本報記者 李喬宇

    8月25日，成都國星宇航科技股份有限公司（以下簡稱“國星宇航”）更新招股書，再度推進港交所主板上市進程，沖刺“商業AI衛星第一股”。隨著招股書的更新，國星宇航在技術研發、業務增長及行業布局方面的成果逐漸清晰，不僅展示出國星宇航邁入AI智算衛星賽道的新發展階段，亦書寫出整個計算衛星產業的強勁動力。

    招股書顯示，作為中國AI智算衛星研究、設計與生產的領先者，國星宇航于2018年12月發射了中國第一顆AI應用衛星，并于2024年2月發射了中國第一顆AI智算衛星。2025年5月14日，國星宇航成功發射了全國首個由12顆AI智算衛星組成的AI智算衛星星座。援引弗若斯特沙利文數據顯示，以2024年收入計，國星宇航在管理衛星行業全價值鏈的所有中國民營商業航天公司中排名第二。

    上海技術物理研究所研究員、國科大杭州高等研究院院長王建宇此前對《證券日報》等媒體記者表示，隨著航天設備產生的數據量不斷增加，將數據全部送至地面再進行處理的及時性會受到影響，發展太空計算有其必要性。“誰先進入天算領域，誰就占據了優勢。”

    技術躍遷：從AI應用衛星邁進AI智算衛星

    國星宇航在AI衛星領域的探索并非一蹴而就。

    2018年12月，國星宇航成功發射了我國第一顆AI應用衛星。彼時，AI技術在衛星領域的應用尚處于探索階段。

    此后，國星宇航不斷投入資源優化AI算法與衛星硬件的適配性，在衛星數據處理精度、速度等方面持續突破，為向AI智算衛星升級積累了關鍵技術經驗。

    2024年2月，國星宇航再度實現里程碑式的突破——成功發射中國第一顆AI智算衛星。與此前的AI應用衛星相比，這顆衛星在算力、數據處理能力上實現了質的飛躍。

    據悉，該衛星搭載了自主研發的高性能星載智算系統，具備對海量衛星數據進行在軌實時處理的能力，無需將全部數據傳回地面即可完成關鍵信息提取與分析。

    這一技術突破，大幅降低了數據傳輸成本，同時提升了數據應用的時效性，使得衛星在應急響應、實時監測等場景中的應用價值顯著提升。

    2025年5月14日，國星宇航成功發射全球首個由12顆AI智算衛星組成的星座。該星座采用了公司自研的智能網聯衛星平臺，每顆衛星均配備先進的星間通信系統與星載智算系統，單星最高算力達744TOPS，首發星座具備5POPS的太空計算能力，星間激光通信速率最大可達100Gbps。通過星座組網，衛星之間可實現數據實時共享與協同計算，形成覆蓋更廣、算力更強的天基算力網絡，為用戶提供穩定、高效的星基算力服務。

    從AI應用衛星到AI智算衛星，再到AI智算衛星星座的成功組網，國星宇航的技術躍遷背后，是公司對核心技術研發的持續投入。招股書顯示，2022年至2024年，公司研發開支分別為4582萬元、5348萬元、1.42億元，持續增長的研發投入為技術突破提供了堅實保障。

    業績釋放：上半年收入同比增超六成

    國星宇航的技術突破正在逐步轉化為業績。

    2022年、2023年以及2024年完整年度中，國星宇航分別實現收入1.77億元，5.08億元以及5.53億元，2022年至2024年的復合年增長率為76.6%。

    今年上半年，國星宇航實現收入2.41億元，同比增長65.1%。強勁的收入增長一方面源于衛星及相關服務收入的大幅增加，國星宇航憑借技術實力贏得了客戶訂單；另一方面，隨著AI智算衛星應用場景的不斷拓展，市場需求持續釋放，為公司業務增長提供了廣闊空間。

    收入結構的變化同樣反映出公司戰略轉型的成效。招股書數據顯示，2022年，國星宇航衛星及相關服務收入占比僅為29.5%，星基解決方案收入占比58.0%；到2025年上半年，衛星及相關服務收入占比躍升至50.6%，星基解決方案收入占比為48.9%。

    衛星及相關服務收入占比提升，表明國星宇航在AI智算衛星研發、制造及運營領域的技術優勢正逐步轉化為市場競爭力。同時，星基解決方案收入的穩定增長，也體現了公司“衛星研發+應用服務”一體化業務模式的有效性。

    從國星宇航主要客戶名單來看，國星宇航的客戶主要包括科技公司、政府機構、研究機構、通信服務供應商及大學。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，國星宇航五大客戶的收入分別為1.37億元、2.85億元、4.29億元以及2.38億元，分別占同期總收入的77.4%、56.1%、77.5%及98.4%。

    2022年、2023年、2024年及2025年上半年，國星宇航最大客戶收入分別為0.87億元、1.09億元、1.73億元以及1.2億元，占同期總收入的49.2%、21.5%、31.3%及49.7%。

    目前來看，國星宇航計算星座商業化進程亦持續推進。今年7月份，國星宇航舉行“星算”計劃首個太空計算用戶交付儀式，國星宇航CEO王磊向中國科學院空天信息創新研究院呈送了“太空計算01用戶”證書。此前，空天院的衛星目標智能檢測算法模型已率先在“星算”計劃首發星座國星宇航自研AI載荷上成功完成了在軌部署與實時推理任務。

    據介紹，未來“星算”計劃將加速開拓太空計算生態，通過深化計算衛星研制組網與空間智能應用落地。

    賽道升溫：產業上下游協同發力

    為了把握產業機遇，國星宇航計劃進一步提高公司衛星生產力，持續推進“星算計劃”，建設由2800顆AI智算衛星組成的天基算力網。利用此網絡，國星宇航的目標是提供以AI衛星為基礎的星基解決方案，進一步鞏固市場地位和技術能力。目前，“星算計劃”02組、03組星座的研制工作也在快速推進。按照計劃，國星宇航將于2028年前發射星算計劃下的首批100顆AI智算衛星，于2025年、2026年、2027年及2028年發射20顆、30顆、45顆及60顆衛星。

    AI智算衛星賽道的潛力也在吸引越來越多的市場參與者入局。國內多家民營企業正逐步加大在AI計算衛星領域的投入，產業鏈的協同發力，正在推動了技術的快速迭代與行業整體水平的提升。

    在應用領域，AI智算衛星技術的應用場景正不斷拓展，吸引了眾多行業客戶與合作伙伴參與。隨著應用場景的不斷豐富，AI智算衛星生態圈有望擴容，推動衛星技術與行業需求深度融合，形成從技術研發、應用落地、需求反饋到技術優化的良性循環。

    從行業發展前景來看，AI智算衛星市場規模有望實現持續快速增長。據弗若斯特沙利文預測，中國衛星行業市場規模將從2024年的827億元增長至2029年的2661億元，復合年增長率達26.3%，其中AI智算衛星相關市場份額將逐步提升。

    在政策層面，2024年以來，商業航天已連續兩年寫入《政府工作報告》，各地方陸續出臺多項政策支持商業航天企業技術研發與市場拓展，為AI智算衛星賽道提供了良好的政策環境。

    在技術層面，隨著AI算法的不斷優化、衛星算力的持續提升及星間通信技術的突破，AI智算衛星的應用價值將進一步凸顯。

    國星宇航作為行業先行者，憑借在技術、市場及品牌方面的優勢，有望在行業快速發展中搶占更大市場份額，同時引領行業向更高質量、更廣泛應用的方向發展，為中國商業航天產業的崛起貢獻重要力量。

（編輯 喬川川）