本報記者 劉斯會

    2018年風口消失的說法在市場蔓延，談及2019年，似乎是寒冬的悲觀和信心的缺失，這不再是一個資本和泡沫一擁而上的年代，2019年的機會在哪？

    記者發(fā)現(xiàn)，近期不可忽視的有兩個熱詞被高頻提及。一個是“互聯(lián)網的下半場”，另外一個是“實體經濟”。關于這兩個高頻詞背后的鏈接點“工業(yè)互聯(lián)網”的討論從未停止。

    就在12月6日，省經信廳主辦的浙江省工業(yè)互聯(lián)網平臺現(xiàn)場推廣會上。傳化、阿里云、網易、邁迪、中控等企業(yè)代表紛紛表示，工業(yè)互聯(lián)網將成為2019年互聯(lián)網的主戰(zhàn)場。

    在資本趨于理性前提下，如何看清工業(yè)互聯(lián)網平臺新賽道？誰又將領跑？不妨剖析下物流標桿企業(yè)傳化智聯(lián)這個案例，會得到更明確的答案。

    脫虛入實 形成高壁壘

    3年前“互聯(lián)網”風殺進物流圈之時，風起云涌，越是輕資產的公司獲得越高的估值。而從現(xiàn)階段的產業(yè)動向看，重返線下做重資產的趨勢明顯，在物流領域更是如此。

    如今京東最強大的競爭力，莫過于自建物流。馬云也表示，阿里巴巴在發(fā)展到目前的規(guī)模后，必須采用重資產策略，大規(guī)模投資打造基礎設施，以確保自己的競爭優(yōu)勢。

    2015年，傳化智聯(lián)以200億元注入物流資產，當時有不少人認為傳化線下布局幾百個物流基地資產“太重”。一陣風過后發(fā)現(xiàn)，線下物流中心網絡成為傳化最“重”卻最有價值的部分。

    最初，傳化智聯(lián)的愿景是締造中國公路貨運智慧物流網，現(xiàn)在進一步聚焦，濃縮為“傳化網”戰(zhàn)略，依托于三大基礎設施——全國化的公路港城市物流中心、金融服務、智能化。

    其中，公路港是傳化物流業(yè)務的“根”。截至2017年底，傳化物流已開展業(yè)務公路港65個，累計全國布局150個項目，覆蓋30個省市自治區(qū)。

    業(yè)績解構：實力贏者通吃

    狂潮退去，一步步穩(wěn)扎穩(wěn)打的傳化智聯(lián)迎來紅利期。

    2017年末，傳化支付業(yè)務的流量達1786億元。2018年探索落地“倉配運+支付+金融”系統(tǒng)解決方案，并衍生出物流錢包等產品，盈利空間可以想象。

    智能信息系統(tǒng)，是傳化為物流業(yè)量身定制的又一武器，使得企業(yè)客戶可以在傳化網上實現(xiàn)智能發(fā)貨和智能派單，實現(xiàn)一單到底。這種技術層面的問題不是大問題，除了數(shù)字經濟賦能外，傳化已在研究探索區(qū)塊鏈等新興技術。

    傳化的線下實體公路港，把人、車、貨聚集起來，然后在傳化的平臺上撮合、成交。而這些，純線上平臺做不了。配貨、裝貨，司機停車吃飯、加油、汽修等，場景應用極為豐富。

    從現(xiàn)實的業(yè)務構成看，物流供應鏈業(yè)務會是傳化智聯(lián)業(yè)績釋放的壓艙石。

    傳化智聯(lián)依托于傳化公路港，配套了如倉儲、分撥、運輸、配送等涉及供應鏈服務的各個環(huán)節(jié)，望通過供應鏈業(yè)務，把各個環(huán)節(jié)串聯(lián)起來，讓這個網能夠流動起來。通過自己做標桿，形成產品化、標準化，然后把系統(tǒng)與貨主方的ERP系統(tǒng)進行對接，類似于接自來水管道，形成一個平臺，然后圍繞這些業(yè)務場景做一系列的增值服務。

    有著制造業(yè)背景，再加上這些實體布局，使得傳化智聯(lián)在服務生產制造的時候，更易讀懂企業(yè)，并發(fā)掘他們的需求。通過傳化網的服務，已經可以幫助企業(yè)實現(xiàn)供應鏈整體效率提升30%，降低綜合成本20%以上。

    目前，傳化智聯(lián)物流供應鏈業(yè)務合作客戶已近千家，據(jù)傳化智聯(lián)2017年財報顯示，其供應鏈業(yè)務收入超過116億元，成為核心業(yè)務，今年前三季度，傳化智聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入175.71億元，同比增長46.48%；實現(xiàn)凈利潤4.04億元，同比增長69.71%；實現(xiàn)除非后凈利潤3.27億元，同比增長789.79%。

    變現(xiàn)加速釋放 機會窗口已現(xiàn)

    傳化物流板塊業(yè)績是一個長周期的釋放過程，中信證券給出定性：長期看好公司智能物流布局、“物流+金融+互聯(lián)網”的獨特模式、業(yè)績高增長的潛力、標的稀缺性，未來可依賴高競爭壁壘的“傳化網”，不斷吸引流量進行變現(xiàn)。

    當然，傳化面臨的挑戰(zhàn)也不少，主要是編織如此大的生態(tài)網，內部構造較為復雜，公路港運營風險、業(yè)務拓展風險等方面都面臨很大的挑戰(zhàn)。

    但總的來看，隨著物流供應鏈業(yè)務不斷引貨入網，傳化網的“倉干配”運營能力進一步提升，金融產品與公路港城市物流中心業(yè)務深度融合，供應鏈業(yè)務和保理、融資租賃等金融服務，也有望成為新的盈利增長點。