宋志平：《硬道理》是我為上市公司寫的一本書

    作者：宋志平，著名經營管理專家、中國上市公司協會會長、總裁讀書會全國領讀者聯盟創始主席

    來源：本文摘選自《硬道理：上市公司高質量發展的十項修煉》，宋志平著，機械工業出版社出版

    這本書從最初構思到現在正式出版也有幾年時間了。我是2019年5月出任中國上市公司協會會長的，那時我還是中國建材集團的董事長。做會長后不久，央視給我做了期對話節目《從股市“運動員”到“教練員”》，這期節目廣受觀眾的好評，當時正值“兩康”（康美藥業、康得新）爆雷后股市比較低迷，大家對我做會長也有一些期待。

    于我而言，這個職務是我進一步了解眾多上市公司和學習資本市場的極好機會。我也深知，對不少上市公司而言，從過去熟悉的產品市場進入一個全新的資本市場，并不是件容易的事，要進行認真的學習和實踐。

    習近平總書記十分重視和關心我國資本市場的健康發展與上市公司質量，他在2018年中央經濟工作會議上指出，資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    2020年3月，新修訂的《證券法》正式施行。2020年10月，國務院印發的《關于進一步提高上市公司質量的意見》指出，提高上市公司質量是推動資本市場健康發展的內在要求，是新時代加快完善社會主義市場經濟體制的重要內容。2024年4月發布的新“國九條”進一步提出，要加快建設安全、規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

    為了強化對上市公司的規范治理和提高上市公司的質量，中國證監會2020年開始了為期兩年的公司治理專項行動，2022年又啟動了為期三年的提高上市公司質量專項行動。中國上市公司協會也把提高上市公司質量作為中心任務，開展了大規模的培訓工作，每次集中培訓經常由我講第一課“如何提高上市公司質量”，聽過我講課的上市公司“董監高”人員至少有上萬名。也正是從那時起，我萌生了就如何提高上市公司質量而給大家寫一本書的想法，主要是希望能為大家提供一些指導。

    這兩年，中國上市公司協會和北大法學院舉辦了上市公司高管領航培訓班，我在班上為學員們進行為期一天的授課，課程內容就是上市公司高質量發展的十項修煉，學員們反響很好。正是大家的熱情鼓勵，讓我增強了寫作這本書的信心和勇氣。

    新“國九條”對資本市場和上市公司的高質量發展提出了明確的目標：未來5年，上市公司質量和結構明顯優化；到2035年，上市公司質量顯著提高。這相當于一個10年計劃，也是一個偉大工程，要把眾多上市公司提升為高質量的公司，既責任重大，又使命光榮，也要求每個上市公司都要時不我待，都要付出超常的努力。

    幫助大家明確目標，厘清思路，為大家做些參考和賦能，這也是我寫這本書的初衷。在這幾年里，我先后調研了近500家上市公司，近距離和上市公司高管進行了多次交流。應該說，這些年在如何提高上市公司質量方面，我有了進一步的認識，而這本書恰好反映了我的觀察與思考。

    我國資本市場發展至今已有35個年頭了，與西方國家的資本市場相比，時間并不長，但我國資本市場在這段時間里從無到有，從小到大，一躍成為全球第二大資本市場。在這個過程，我國資本市場支持了國有企業的改革，支持了民營企業的壯大，支持了科創企業的發展，支持了專精特新“小巨人”的成長。

    今天，我國境內上市公司有5400多家，上市公司的年收入總和約占我國GDP的60%，稅收占比約為26%?？陀^地說，我國資本市場為我國經濟做出了巨大貢獻，我國上市公司也成了我國經濟的引領者。但是我們也要清醒地看到，資本市場的發展程度和我國經濟發展的要求還存在不少差距，上市公司的整體表現和投資者的要求也有不小的差距，這也是我們需要正視的困難和要解決的問題。

    要做好資本市場，有四個方面的工作十分重要：一是經濟的基本面要好，二是監管政策要到位，三是上市公司質量要好，四是投資者生態要好。在這四項工作中，上市公司質量又是經濟基本面的基本盤。大家常講，上市公司質量是資本市場的基石，只有提高上市公司質量，才能做好資本市場；只有做好資本市場，才能創造經濟的繁榮。

    在我的企業生涯中，我做了18年上市公司的董事長，先在A股北新建材做了5年董事長，后在H股中國建材股份做了13年董事長。我擔任過董事長的中國建材集團和國藥集團，它們分別管理著14家和6家上市公司。在出任中國上市公司協會會長之前，我長期擔任中國上市公司協會的副會長，因此，我對如何做好上市公司有一些切身體會，這本書里有不少內容是我在長期實踐中的經驗和思考。

    通過多年的實踐和觀察，我認為提高上市公司質量是有法可循的。一些上市公司的最佳實踐也為我們提供了難得的經驗借鑒，認真研究這些方法和經驗對于提高上市公司質量具有很強的現實意義。

    這本書討論了我國上市公司在治理規范、突出主業、創新領先、產品卓越、品牌卓著、回報股東、并購重組、雙循環市場、防范風險、社會責任方面的十項修煉，并融入了大量的企業實踐案例。這不是一本講理論的書，而是一本講實踐的書，這本書是專為上市公司的高管團隊和經理人員寫的，也適合擬上市公司和有志于進入資本市場的企業管理者們閱讀，當然，對廣大非上市公司也有參照和學習的意義。相信對大家而言，這是本好讀和實用的書。

    我國資本市場享有盛名的專家吳曉求先生欣然作序，為本書增色不少。他在序中對我國做好可持續發展的資本市場提出了三個方面的建議：一是要提高上市公司的競爭力和可投資性，二是要提高充分的流動性，三是資本市場全鏈條式的制度改革和規則完善。他對做好資本市場充滿了殷切期待，同時他對這本書給予的肯定也讓我十分感動。

    這本《硬道理》里談到的“十項修煉”，是關乎上市公司如何扎扎實實做優做強、實現高質量發展的樸素道理。市場風云變幻，但企業追求卓越、贏得產品市場和資本市場的信任的內核從未改變。企業經營的學問永無止境，書中的內容與觀點也歡迎大家一起探討與指正。

    愿我們共同實踐、共同精進，讓這些經過檢驗的“硬道理”，助力更多企業行穩致遠，為社會創造更堅實的價值。實踐，方出真知。也讓我們共同努力，為提高上市公司質量和活躍資本市場而奮斗。

    延伸閱讀：《硬道理》推薦序

    宋志平先生是我國著名企業家，管理領域的著作等身。他的管理思想根植于豐富的企業實踐，融合了東方智慧與西方現代管理理念。他曾同時出任中國建材集團和國藥集團的董事長，并將它們帶入《財富》世界500強行列。在我國，同時出任兩家央企的董事長，實屬罕見。宋志平先生陸續卸任這兩家央企的董事長后，又先后出任中國企業改革與發展研究會會長、中國上市公司協會會長。

    我和志平會長都很關心中國資本市場的發展，經常一起參加有關的專業會議和學術論壇。我多次傾聽了他有關管理理念、上市公司發展和資本市場改革等方面的演講。他將管理理論與實踐案例相融合，演講內容相得益彰，有趣而立體。他強調，現代企業家要重視戰略管理，注重資源整合，著眼于創新和價值創造，并不斷超越自我。

    基于豐富的管理實踐，志平會長先后出版了《包容的力量》《經營方略》《三精管理》《有效的經營者》等著作，他所倡導的“共生共享”理念，為中國企業特別是國企、央企提供了重要的管理范式。

    現在，擺在我們面前的這部新作《硬道理：上市公司高質量發展的十項修煉》，全面地概括了上市公司高質量發展的十項修煉，即“治理規范、突出主業、創新領先、產品卓越、品牌卓著、回報股東、并購重組、雙循環市場、防范風險、社會責任”。這十項修煉簡明而清晰地概括了上市公司高質量發展的核心要點，既是過往實踐的總結，也是現代企業管理精髓的提煉。

    這是一部系統討論如何提高上市公司質量的著作，內容翔實、案例鮮活、觀點突出，相信必將促進我國上市公司做強做優做大，既值得上市公司的管理人員閱讀，也值得關心資本市場和上市公司質量的讀者閱讀，書中的觀點和思路實際上對廣大非上市公司也有著重要的指導意義。

    在中國，資本市場的可持續發展需要三個要素的支撐或保障。

    第一，上市公司的競爭力和可投資性，這是資本市場發展的基石和必要條件。上市公司的競爭力和可投資性，來自廣大利益相關者對企業的成長預期。企業成長預期最重要的影響因素是科技創新、產業賽道、管理模式和企業家精神。為此，必須推動上市公司的結構調整和制度變革，大力培育企業家精神。

    第二，充分的流動性，這是資本市場發展的重要保障和充分條件。充分的流動性既包括市場資金的充足，又包括市場發展所必需的流動性戰略儲備機制。為此，需要拓寬市場化投資資金進入資本市場的渠道，打通各類市場化投資資金進入市場的痛點和堵點。與此同時，從宏觀和戰略層面，需要構建維護資本市場穩定的戰略性儲備資金。

    第三，資本市場全鏈條式的制度改革和規則完善，這是資本市場“三公”原則實現的前提。中國資本市場制度改革和規則完善的重點是：構建對違法違規者具有巨大威懾作用的法律法規；正確理解注冊制條件下IPO的邊界和精髓；改革并進一步完善大股東減持規則；加大對上市公司和中介機構失職、失信、違規違法行為的監管與法律處罰，徹底消除“埋雷”“暴雷”現象；規范并完善退市機制，建立中小投資者利益保護和賠償機制；重視市場并購重組功能，簡化并購重組程序。

    如果我們能從上述三個方面去深刻理解中國資本市場改革的基本要點，并著力推進這些改革，完善相關規則和政策，那么中國資本市場的未來一定是可期的。

    是為序。

    ——吳曉求，中國人民大學國家金融研究院院長