本報記者 彭妍
近期,同業存單利率下行引發市場高度關注。
公開數據顯示,6月份同業存單到期規模高達4.2萬億元,且創近年來單月之最。從發行利率來看,近期1年期同業存單加權發行利率有下行趨勢,自6月5日加權發行利率攀升至1.7932%,隨后開啟下行通道,6月6日降至1.7185%,6月9日為1.71%,到6月10日進一步下探至1.6868%,利率下行軌跡清晰可見。
市場人士分析認為,此次1年期同業存單利率下行是政策與市場力量協同作用的結果。6月5日,央行重磅宣布自6月6日起啟動規模達1萬億元、期限91天的買斷式逆回購操作。這一超預期的操作迅速為市場注入流動性,有效緩解了資金面緊張預期。
市場供需結構也發生顯著變化。上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示,從需求端看,自5月份起商業銀行資金需求擴張放緩,對同業存單的發行訴求減弱;從政策端看,降準降息等貨幣政策落地,市場流動性充裕,機構對同業存單的配置意愿增強,供需兩端共同推動利率下行。
楊海平進一步表示,同業存單利率下行對市場產生三重影響:在成本優化層面,商業銀行降低負債成本,為優化負債結構、提升資金效率創造空間;在流動性管理層面,低位利率緩解6月份到期兌付高峰壓力,降低銀行流動性風險;在資產配置層面,負債端成本下移促使銀行加速布局長久期資產,通過期限錯配鎖定收益,進而重塑金融市場資金流向。
華西證券研報顯示,本月中下旬,同業存單到期壓力大幅提升。本周(6月9日—6月13日)同業存單到期12125億元,為歷史單周到期量最大規模,后續兩周,同業存單到期規模將維持1萬億元以上。整體來看,6月份同業存單到期壓力較大,為4.2萬億元。與此同時,季末銀行信貸沖量需求與政府債券密集發行,將進一步考驗市場資金面。
不過,多數機構認為季末流動性大幅波動風險可控,資金面有望維持平穩。光大證券金融業首席分析師王一峰表示,盡管6月份同業存單到期壓力巨大,但受政策支持、市場供需動態平衡等多重因素制約,預計同業存單發行規模與利率水平較前期難有大幅波動。
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