注冊制對券商投行的定價能力、承銷能力提出較高的要求，頭部券商往往因資金優(yōu)勢和資源配置能力獲得較大的市場份額，中小券商投行面臨更大的市場考驗。國金證券總裁助理兼承銷保薦分公司總經(jīng)理任鵬日前在接受中國證券報記者采訪時表示，面臨市場上激烈的競爭，中小券商確實會面臨比較大的壓力，但只要找準(zhǔn)自己的定位，找好專業(yè)化發(fā)展的方向，就能夠有一席之地。

    任鵬介紹，國金證券投行的重點發(fā)展方向是既形成自己的行業(yè)優(yōu)勢，又要做到全方位的業(yè)務(wù)覆蓋，抓重點地區(qū)、重點領(lǐng)域，股債齊頭并進(jìn)。

    形成自身行業(yè)優(yōu)勢

    截至7月6日，深交所創(chuàng)業(yè)板試點注冊制受理企業(yè)已有187家。從保薦機構(gòu)來看，目前已有46家券商參與到創(chuàng)業(yè)板注冊制改革受理企業(yè)的保薦業(yè)務(wù)中。其中，中信建投保薦的企業(yè)數(shù)量最多，為19家，中信證券保薦的企業(yè)數(shù)量次之，為14家。還有多家券商的保薦企業(yè)數(shù)量為10家，分別是長江證券、華泰聯(lián)合證券、國信證券、國金證券。

    國金證券的保薦項目，主要分布在醫(yī)藥行業(yè)、汽車零部件行業(yè)、設(shè)備制造行業(yè)等。對于在保薦項目的行業(yè)優(yōu)勢，任鵬認(rèn)為，這與國金證券的長期積累分不開。公司幾年前就布局醫(yī)藥領(lǐng)域，在生物制藥、化學(xué)制劑、醫(yī)藥流通、醫(yī)療器械、體外診斷、疫苗等各細(xì)分領(lǐng)域齊頭并進(jìn)發(fā)掘項目。

    國金投行成立了醫(yī)療健康事業(yè)部，該部門的員工中既有從事投行業(yè)務(wù)多年的資深員工，還有一些醫(yī)藥領(lǐng)域的專業(yè)人才。在汽車零部件領(lǐng)域也是如此，隨著汽車產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，國金證券投行的汽車行業(yè)項目涉及發(fā)動機、剎車片、輪胎，汽車的結(jié)構(gòu)件及模具、安全氣囊、檢測設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。在區(qū)域布局上，國金證券對珠三角、長三角、環(huán)渤海地區(qū)和西南重點城市進(jìn)行全方位布局。

    “既形成自己的行業(yè)優(yōu)勢，又做到全方位的業(yè)務(wù)覆蓋，抓重點地區(qū)、重點領(lǐng)域，股債齊頭并進(jìn)。”任鵬指出，這是國金證券投行的重點發(fā)展方向，業(yè)務(wù)做的越多，行業(yè)覆蓋面越大，在行業(yè)內(nèi)積累的經(jīng)驗也越多，企業(yè)也更愿意進(jìn)行合作，因此也會形成良性循環(huán)。

    投行市場化意識增強

    任鵬提出，券商投行業(yè)務(wù)人員通過對注冊制下審核理念和業(yè)務(wù)流程的學(xué)習(xí)和實踐，專業(yè)素質(zhì)得到提高，以往認(rèn)為投行業(yè)務(wù)就是做材料應(yīng)對審核的觀念得以轉(zhuǎn)變，市場化意識更強，投行人員更注重發(fā)掘企業(yè)的價值，提升估值定價能力，能夠利用全公司的資源來對客戶提供服務(wù)。

    科創(chuàng)板的設(shè)立和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革加強了投行部門與公司其他部門的合作，根據(jù)任鵬的介紹，國金證券投行部門利用公司在全國各個重點地區(qū)的營業(yè)網(wǎng)點，從債、股方面去合作。另外，在對企業(yè)的保薦和承銷過程中，投行與研究部門、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門、直投部門、資產(chǎn)管理部門等都有了更多的合作；企業(yè)上市以后，股票的托管、后續(xù)質(zhì)押等業(yè)務(wù)也都需要其他部門的配合。借助科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)的運作，國金證券完善了跨部門協(xié)作聯(lián)動機制，提高了對客戶的服務(wù)效率和綜合服務(wù)能力。據(jù)了解，國金證券目前提出以投行業(yè)務(wù)帶動公司整體業(yè)務(wù)發(fā)展，作為公司的重要戰(zhàn)略要求。

    融資渠道的豐富也促進(jìn)了投行的市場化服務(wù)意識。“現(xiàn)在市場給企業(yè)融資創(chuàng)造了非常多的渠道，真正體現(xiàn)了多層次資本市場可滿足不同企業(yè)融資的需求。”任鵬表示，有的新三板企業(yè)雖然能夠達(dá)到上科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的條件，但是考慮到股票限售期等因素，更愿意選擇去新三板的精選層掛牌。

    在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板及新三板精選層等板塊的推薦選擇上，任鵬指出，首先要看企業(yè)的屬性，能不能滿足科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性，或者能否達(dá)到創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行上市要求；二是要看企業(yè)自身的意愿，對于板塊選擇的自信心；三是地域因素也會影響企業(yè)的板塊選擇。

    資本市場的注冊制改革正在提速，任鵬認(rèn)為，注冊制的實施，監(jiān)管部門從企業(yè)的實質(zhì)審查轉(zhuǎn)變?yōu)閲@信息披露為中心的形式審核，更多地發(fā)揮市場機制的作用，從而更有利于企業(yè)發(fā)展、更有利于資本市場發(fā)展，更有利于投資者投資。而資本市場發(fā)揮資源配置功能，上市企業(yè)優(yōu)勝劣汰，必然需要配備完善的有進(jìn)有退的常態(tài)化退市制度，促進(jìn)資本市場的新陳代謝，形成良好的循環(huán)。