本報記者 張安

    近日，記者自重慶信托處獲悉，浙江省金華市中級人民法院（以下簡稱“金華中院”）于近日批準(zhǔn)了新光控股集團有限公司（以下簡稱“新光控股”）等35家企業(yè)實質(zhì)合并案重整計劃。根據(jù)公開報道，其重整計劃為浙江最大規(guī)模民企重整計劃之一。

    對于此次新光控股重整計劃中引入了信托參與，用益信托研究員喻智向《證券日報》記者表示，信托公司參與企業(yè)破產(chǎn)重整擁有財產(chǎn)獨立和風(fēng)險隔離等方面的制度優(yōu)勢。該領(lǐng)域也是信托行業(yè)目前比較重要的轉(zhuǎn)型領(lǐng)域之一。目前，相關(guān)業(yè)務(wù)正逐漸被市場所接受，且空間正不斷拓展。

    引入信托參與

    全額清償職工、稅收債權(quán)

    2023年3月末，新光控股管理人發(fā)布公告表示，為實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化，依法保障各方合法權(quán)益，新光控股擬在重整計劃中引入信托參與，并招募信托計劃受托人。同年4月份，在新光控股管理人舉行的招標(biāo)會上，重慶信托中標(biāo)。

    2024年5月份，新光控股管理人向金華中院提交了《新光控股集團有限公司等35家企業(yè)實質(zhì)合并案重整計劃（草案）》。新光控股等35家企業(yè)資產(chǎn)后續(xù)經(jīng)營和處置分為兩部分，其中一部分資產(chǎn)將由管理人繼續(xù)處置，依法及時分配。另一部分資產(chǎn)則通過設(shè)立企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托計劃，向債權(quán)人分配信托受益權(quán)，信托公司根據(jù)重整計劃、受益人大會和受益人管理委員會的決議開展經(jīng)營活動并向債權(quán)人/受益人分配信托利益。通過時間換空間，以資產(chǎn)管理與運營實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化，提高債權(quán)清償率。

    重整項目相關(guān)負責(zé)人表示，在信托計劃設(shè)立后，受托人將重點圍繞企業(yè)分類、整合與清理、爭取重點子公司及項目的決策權(quán)和控制權(quán)、引入資源進行盤活等展開經(jīng)營。

    受托人將對各項資產(chǎn)進行多種方式處理。其中，對外股權(quán)投資項目，受托人將引進資源進行重組整合，實現(xiàn)資產(chǎn)價值最大化。對外股權(quán)投資的待清理項目，受托人將推進處置和清理工作。對賬面應(yīng)收款，受托人將進行清理和催收。而對于實物資產(chǎn)，除保障重整企業(yè)后續(xù)運營所必須保留的部分，其余實物資產(chǎn)將以公開方式盡快處置。

    在重整計劃順利實施完畢后，職工債權(quán)、稅收債權(quán)將獲得全額清償，財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)將在相應(yīng)擔(dān)保財產(chǎn)范圍內(nèi)獲得優(yōu)先清償，普通債權(quán)及劣后債權(quán)或可達到較高的綜合受償率。

    信托制度優(yōu)勢顯著

    多家信托公司已有項目落地

    根據(jù)信托業(yè)務(wù)三分類新規(guī)，信托公司參與企業(yè)破產(chǎn)重整業(yè)務(wù)主要歸類于資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)下的風(fēng)險處置服務(wù)信托，按照風(fēng)險處置方式，又分為企業(yè)市場化重組服務(wù)信托和企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托。

    一位不愿具名的信托領(lǐng)域資深專家向《證券日報》記者表示，一方面，信托制度的風(fēng)險隔離優(yōu)勢，可以將企業(yè)內(nèi)一些短期不便于處置的資產(chǎn)放入信托，加快破產(chǎn)重整進程；另一方面，信托財產(chǎn)實現(xiàn)獨立管理，有利于保護債權(quán)人權(quán)益。

    近年來，已有北大方正集團、海航集團等多家企業(yè)在破產(chǎn)重整中設(shè)置了企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托的架構(gòu)。2023年以來，中誠信托、昆侖信托、國通信托、華潤信托、金谷信托等多家信托公司已經(jīng)落地風(fēng)險處置服務(wù)信托項目，其中多數(shù)為破產(chǎn)重整服務(wù)信托項目。

    上述不愿具名專家進一步表示，目前，信托公司在展業(yè)過程中仍需要儲備多方面能力。例如，信托公司參與風(fēng)險處置服務(wù)信托需要具有產(chǎn)業(yè)背景，對企業(yè)經(jīng)營特點和債務(wù)結(jié)構(gòu)有更好的了解。另外，信托公司需要具有專業(yè)法律經(jīng)驗，根據(jù)破產(chǎn)法、信托法等構(gòu)建合理的信托結(jié)構(gòu)。最后，信托公司還需要有具有不良資產(chǎn)處置和投融資能力，助力加快資產(chǎn)盤活和變現(xiàn)。