本報記者 王寧

    清明時節，豫北平原小麥長勢旺盛，一派生機勃勃。作為糧食的“糧食”，尿素在小麥等農作物生長過程中扮演著重要角色。2019年8月9日，尿素期貨在鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）上市交易，為尿素產業鏈上下游企業提供有效的價格發現、風險管理工具，產業客戶參與度逐步提升。2020年12月，鄭商所瞄準化肥供需“痛點”，面向參與國家化肥商業儲備項目的承儲企業，推出“商儲無憂”項目試點，為承儲企業規避庫存貶值風險提供有力抓手，為穩定化肥供應、保障糧食安全、服務鄉村振興貢獻期貨力量。

    穩定化肥供應是保障國家糧食安全、調動農民種糧積極性的重要舉措。據了解，化肥行業一直都有生產時間連續、使用時間集中的鮮明特點，為保障“春耕”時節化肥穩定供應，尿素行業一直以來都有淡儲的習慣。國家化肥淡季儲備制度自2004年建立以來，在穩定化肥市場價格，保障春耕化肥供應方面發揮了重要作用。公開數據顯示，2020－2021年度的春耕肥儲備任務共計805萬噸，其中尿素儲備不低于40%（332萬噸），中標企業在2020年9月1日至2021年的4月30日間選擇任意連續6個月承儲。

    河南是農業大省、化肥淡儲大省。位于河南安陽的河南省萬莊安陽物流園有限公司（以下簡稱“萬莊物流園”）緊鄰瓦日鐵路湯陰東站，是化肥從山西運至山東的重要物流節點和分撥中心，同時在保障河南農耕用肥中發揮重要作用。萬莊物流園相關負責人告訴記者，根據國家化肥商業儲備管理辦法，化肥淡儲遵循企業承儲、政府補助、市場運作、自負盈虧的基本原則。

    據了解，參與國家化肥商業儲備的承儲企業需保障化肥至少3個月的貨物在庫時間，在此期間，承儲企業承擔化肥跌價風險，且無法通過降低庫存、提前銷售等傳統手段避險。近些年，在承儲期滿出庫時，由于化肥銷售價格往往低于入庫價格，疊加倉儲占用、資金占用等承儲成本，導致承儲企業虧損較多。穩定市場價格，打破化肥供需怪圈成了農資行業亟待解決的問題。

    2019年8月9日，尿素期貨在鄭商所上市交易，整體運行平穩，期現價格關聯度高，期貨市場特有的價格發現和風險管理功能受到廣大尿素產業企業青睞，通過套期保值，可將不確定的價格風險轉化為確定的基差利潤；通過倉單融資，可以將固定的貨物轉變為流動的現金。安徽輝隆相關負責人告訴記者，以前行業內都說“中國尿素看山東”，現在是“中國尿素看期貨”，尿素期貨走勢成為整個行業的風向標。隨著行業人士對期貨工具的認知不斷提升，套期保值、套利、基差點價等風險管理方式逐步被運用并取得良好效果，為傳統農資行業增加了新的活力。

    鄭商所相關負責人告訴記者，為支持尿素企業積極參與國家商業儲備，緩解承儲企業的庫存貶值風險，保障糧食安全，鄭商所廣泛聽取市場各方聲音，創新開展尿素“商儲無憂”試點。2020年12月，通過公開征集、嚴格評審，確定了河南、安徽、山東三省共5個項目合計10萬噸尿素為首批試點，參與試點主體分別為尿素貿易國有企業中農集團和中化化肥，省級農資公司安徽輝隆，尿素龍頭消費企業云圖控股及尿素貿易企業河南萬莊化肥交易市場。通過支持項目主體利用期貨市場開展套期保值，減少企業在承儲尿素過程中的跌價風險，提升企業承儲積極性，推動尿素期貨市場有效服務國家化肥商業儲備工作，為保障春耕用肥供應、穩定農業種植成本貢獻力量。

    在鄭商所“商儲無憂”政策的支持下，一批行業先進企業將尿素期貨和國家化肥商業儲備項目有效結合，進一步保障春耕用肥。

    作為國內農資行業的“國家隊”，中化化肥有限公司河南分公司相關業務負責人表示，“商儲無憂”試點項目體現了鄭商所服務實體經濟的擔當精神。去年，國家出臺化肥商業儲備政策后，中化化肥就一直探索在自身業務范圍內承接淡儲的方式。有了尿素期貨工具后，中化化肥承儲的積極性大大增強。2020年，中化化肥承擔儲備任務超100萬噸，其中春耕肥42萬噸。中化化肥河南分公司共承擔儲備任務5萬噸，其中尿素3.5萬噸，70%以上通過期貨市場進行套期保值，鎖定風險敞口。近期，商儲項目結束，中化化肥河南分公司還將部分在庫符合交割標準的尿素注冊成為期貨倉單。“有了尿素期貨和‘商儲無憂’項目，我們平穩度過了承儲期間尿素的價格起落，有效保證了企業利潤，承擔國家儲備的信心更足了。”該負責人如是說。

    安徽輝隆相關負責人表示，根據國家儲備要求，計算現有庫存后發現需要在12月新采購尿素1萬噸，于是公司11月中旬開始在期貨市場陸續建倉，以平均1792元/噸的價格買入1萬噸，最終在12月中旬完成了現貨采購，采購成本1830元/噸，與此同時公司對等平倉，最終平倉均價1885元/噸。從此次結果來看，公司積極參與鄭商所“商儲無憂”項目，依靠交易所的一系列優惠措施根據尿素期貨的走勢賣出套保，期貨盈利93萬元，提前從期貨端鎖定了采購成本，直接降低現貨采購成本和風險。

    萬莊物流園相關負責人表示，鄭商所通過“商儲無憂”試點，有力地將國家化肥商業儲備政策和尿素期貨結合在了一起，讓國家的政策工具和金融工具形成了疊加且產生了一加一大于二的效果，使得化肥行業能夠以期貨工具為重要抓手，賦予化肥供應鏈上包括生產、流通、交易、儲備、進出口等各個環節更大能量。

    中化化肥有限公司河南公司相關業務負責人認為，就基層備貨而言，由于零售商及種植戶對期貨的認識仍有欠缺，大型生產流通企業可以利用點價交易方式，幫助零售商及種植戶進行價格風險管理，在擴大經營規模的同時，有效促進資源下沉，進一步保障春季用肥量。“今年是‘商儲無憂’試點項目實施的第一年，希望未來可以在更大范圍推廣。作為首批試點企業，我們愿意把項目運行過程中的經驗得失、改進意見分享給大家，讓更多企業享受期現結合帶來的好處。”

    鄭商所相關負責人表示，下一步鄭商所將持續與試點企業保持溝通，跟蹤“商儲無憂”項目試點進展情況，對項目開展效果進行系統評估，不斷完善下年度建設方案，持續將尿素期貨與國家化肥商業儲備政策有效結合，支持化肥行業實現更好發展。

（編輯 上官夢露）