長沙晚報記者王斌

    今日，寧德時代在創業板掛牌上市，證券代碼為“300750”。而在上周五，中國證監會官網披露，已于6月7日接收并受理小米集團在國內發行存托憑證并上市的申請。一大一小兩只獨角獸企業接連試水A股，給市場帶來了新亮點，但同時也對資金面形成了一定程度的考驗，戰略配售也可能成為越來越多創新型龍頭企業的選擇。

    證監會日前已向6只戰略配售基金發放準生證，6只基金的總額達3000億元。6月11日至6月15日，這批基金將優先面向個人投資者銷售。由于題材新穎、費率優惠、政策環境向好，戰略配售基金成為市場關注焦點。

    小米火速遞材料飲“頭啖湯”

    證監會于6月6日發布9份文件，其中包括《存托憑證發行與交易管理辦法》《試點創新企業境內發行股票或存托憑證并上市監管工作實施辦法》等，對存托憑證發行、上市、交易、信息披露、投資者權益等方面做出了具體安排。兵貴神速，證監會文件剛出臺，小米就火速申報材料，搶到CDR“頭啖湯”。各大券商和投行為了加速提交項目申請，實行“三班倒”準備材料。另外，為了對接CDR交易，各家券商還在IT系統方面已先行進行升級和改造，并在上周進行了滬深交易所的仿真測試。

    伴隨獨角獸基金的啟動，作為代銷機構，券商已經開始緊鑼密鼓地宣傳了。中信證券、國泰君安證券、安信證券、平安證券等多家券商拿到CDR基金代銷權。專業機構建議，面對新的機遇，投資者需要抱有理性的投資理念，在深入了解產品的基礎上再參與投資。

    6月份資金面波動可能較為劇烈

    伴隨著一批新經濟企業的IPO發行以及CDR的啟動在即，戰略配售可能成為越來越多創新龍頭企業的選擇。比如前不久發行的工業富聯在IPO階段就引入了戰略配售，20家戰略投資者共認購81億元。

    獨角獸和CDR輪番登場，A股的資金面也受到一定程度的考驗。記者了解到，以獨角獸為代表的創新企業體量相對較大，以工業富聯為例，從預披露到過會僅用了27天，首次募投項目所需資金高達約270億元，遠大于2018年以來平均約10億元的新股首發募集資金。

    有分析認為，從歷史經驗來看，6月中旬可能是資金面波動非常劇烈的時段，因為，此時機構要開始集中準備跨季、應對監管考核，同時還面臨月度繳稅。“6月是不確定因素較多的月份，和季度末疊加半年末資金面緊張存在很大的關系。”某私募基金人士說道。投資者6月份應當保持較高警惕，以半倉或輕倉為宜。

    專家建議投資者理性對待

    按照經驗，已上市公司發行CDR占普通股的份額比重一般為2%～10%不等。目前業內預測首批發行CDR的公司包括百度、阿里巴巴、騰訊、京東、攜程、微博、網易和舜宇光學。以阿里巴巴為例，目前總市值達到3萬億元，若按照5%的比例回歸，其資金規模將達到1500億元，約占2017年全年IPO募資規模的70%。

    前海開源首席經濟學家楊德龍表示，投資CDR本質上和投資新發行的股票類似，建議投資者理性對待，不要參與發行后的炒作。如果是追求長期穩定回報的投資者，可以考慮買三年封閉期的戰略配售基金，通過買基金來參與到CDR的投資，但在認購戰略配售基金的時候要適當控制資金量。

    天風證券指出，“獨角獸”概念股的投資機會主要聚焦兩條主線，首先是參股“獨角獸”的上市公司，受益于事件催化有望迎來主題性機會，但應考慮上市公司市值和占股比例，由此判斷彈性空間。其次是產業角度被低估的存量“獨角獸”上市公司，將其定義為具備稀缺性的垂直行業龍頭企業。多位市場人士認為，隨著大批CDR基金的發行以及市場心態逐步適應，A股有望逐步走出底部。但短期來看反轉機會不大，投資者在操作上不宜過于激進。

    名詞解釋

    CDR

    是指在境外（包括中國香港）上市的公司，將部分已發行上市的股票托管在當地保管銀行，由境內的存托銀行發行、在A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，可以此實現股票的異地買賣。