■擇遠

    中國銀保監會新聞發言人肖遠企日前表示，為更好發揮保險機構投資者作用，維護上市公司和資本市場穩定健康發展，銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券，拓寬專項產品投資范圍，加大專項產品落地力度。支持保險公司開展價值投資、長期投資，研究推進保險公司長期持有股票的資產負債管理監管評價機制。對于保險資金一般股票和重大股票投資等，依法合規加快有關備案、核準工作。

    作為重要的長期資金之一，保險資金具有資金量大、投資周期長的優勢。此次銀保監會鼓勵險資增持優質上市公司股票、債券等一系列舉措，在筆者看來，一方面有助于引導保險資金進入資本市場，提振市場信心；另一方面，有助于改善目前我國資本市場以散戶為主這一投資者結構。同時，還有助于提高險資預期收益率。

    近年來，保險資金發展迅速，規模越來越大。中國銀保監會1月29日公布的《2018年保險統計數據報告》顯示，保險行業資金運用余額為164088.38億元，較年初增長9.97%。其中，銀行存款24363.50億元，占比14.85%；債券56382.97億元，占比34.36%；股票和證券投資基金19219.87億元，占比11.71%；其他投資64122.04億元，占比39.08%。

    再來看看此前幾年的情況，有數據可查的是：2017年，保險行業資金運用余額149206.21億元，較年初增長11.42%；2016年，資金運用余額133910.67億元，較年初增長19.78%；2015年，資金運用余額111795.49億元，較年初增長19.81%；2014年，資金運用余額93314.43億元，較年初增長21.39%；2013年，資金運用余額為76873.41億元，較年初增長12.15%。

    通過對以上數據進行分析比較，我們不難發現，保險資金運用余額每年都在不斷增加。因此，如何引導這些規模龐大的資金有序地進入資本市場進行理性投資，也就顯得非常迫切了。

    事實上，在此之前，銀保監會已經推出了一些舉措。比如，為發揮保險資金長期穩健投資優勢，參與化解上市公司股票質押流動性風險，加大保險資金投資優質上市公司力度，去年10月25日，銀保監會發布《關于保險資產管理公司設立專項產品有關事項的通知》，明確專項產品主要用于化解優質上市公司股票質押流動性風險，投資標的之一就是上市公司股票。

    上述通知下發以來，各保險資產管理公司積極穩妥開展專項產品業務。根據銀保監會提供的數據，截至目前，已有國壽資產等10家保險資產管理公司完成專項產品的設立前登記，目標規模合計1160億元。其中，5單專項產品已經落地，完成投資約22億元。

    值得關注的是，保險資產管理公司正積極進行項目篩選，未來一段時間，或將有更多的專項產品陸續實現投資落地。

    這一點，肖遠企也有所表態：在已出臺保險資產管理公司專項產品政策的基礎上，適當拓寬專項產品投資范圍，在依法合規和風險可控的前提下，允許專項產品通過券商資產管理計劃和信托計劃，化解股票質押流動性風險，更好地發揮相關機構的專業與項目資源優勢，加快專項產品落地進程，吸引更多保險資金以多種方式參與資本市場投資。

    筆者認為，隨著保險資金獲得具體的政策支持和鼓勵，它們進入資本市場的道路已經鋪就，并且會越來越寬。因此，保險資金投資股票和證券投資基金的比例不斷加大，也是可期的。