■田鵬

    2025年度A股中期分紅大戲正火熱上演——既有一些“分紅老將”攜大手筆方案穩(wěn)健撐場，更有300余家“分紅新秀”首次踏上中期分紅舞臺。“新老力量”同頻發(fā)力，讓本年度中期分紅的規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

    中國上市公司協(xié)會日前公布的《中國上市公司2025年半年度經(jīng)營業(yè)績報告》顯示，截至8月31日，818家上市公司公布一季度、半年度現(xiàn)金分紅方案，較去年同期增加141家，其中創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所289家公司中期分紅。上市公司現(xiàn)金分紅總額達(dá)6497億元，分紅公司整體股利支付率31.97%，分紅穩(wěn)定性、可預(yù)期性增強。

    筆者認(rèn)為，這股中期現(xiàn)金分紅浪潮，推動了A股市場生態(tài)向更加成熟、健康的發(fā)展階段轉(zhuǎn)型：它既是上市公司向“融資與回報并重”轉(zhuǎn)型的具象體現(xiàn)，也是資本市場向“價值驅(qū)動”升級的核心信號。

    首先，中期分紅夯實市場信任之基。對投資者而言，中期分紅常態(tài)化，顯著提升了上市公司股東回報的及時性與可預(yù)期性，從根本上增強了投資者長期持股信心。對企業(yè)而言，定期分紅倒逼其優(yōu)化現(xiàn)金流管理與治理結(jié)構(gòu)，減少盲目擴(kuò)張沖動，推動資本配置效率提升。此外，分紅將企業(yè)盈利質(zhì)量與投資者收益更緊密地綁定，構(gòu)筑起“穩(wěn)健盈利—定期分紅—資金再投資”的良性循環(huán)，極大增強了A股市場穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)在根基。

    其次，中期分紅強健指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新之翼。隨著更多上市公司實施中期分紅，高分紅企業(yè)群體持續(xù)壯大，不僅為紅利指數(shù)提供了更豐富的樣本來源，也推動指數(shù)編制方法持續(xù)優(yōu)化，使其更能精準(zhǔn)表征穩(wěn)健高息資產(chǎn)的整體表現(xiàn)。而紅利指數(shù)吸引力的提升，直接激發(fā)了相關(guān)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新活力。一方面，傳統(tǒng)寬基紅利ETF規(guī)模穩(wěn)步增長，成為投資者布局紅利板塊的重要工具；另一方面，行業(yè)主題紅利ETF、Smart Beta紅利策略產(chǎn)品等細(xì)分工具不斷涌現(xiàn)，顯著豐富了投資選擇。

    進(jìn)一步看，紅利指數(shù)產(chǎn)品體系的多元化與逐漸成熟，對險資、年金等長期資金構(gòu)成了顯著吸引力，引導(dǎo)更多機構(gòu)資金流入市場。由此形成“優(yōu)質(zhì)分紅資產(chǎn)—指數(shù)優(yōu)化—產(chǎn)品創(chuàng)新—長期資金入市”的正向循環(huán)機制，不僅大大增強了資本市場的產(chǎn)品供給能力，也提升了市場整體的抗風(fēng)險能力和韌性。

    最后，中期分紅重塑價值投資之錨。中期分紅引導(dǎo)市場關(guān)注點從“估值博弈”轉(zhuǎn)向“真實回報”，加速資金從短期炒作向長期配置遷移。機構(gòu)投資者更傾向于布局分紅穩(wěn)定、現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，推動市場估值體系回歸基本面邏輯；個人投資者亦逐步轉(zhuǎn)向追求復(fù)利增值，減少追漲殺跌行為。這進(jìn)一步優(yōu)化A股資金結(jié)構(gòu)，推動“價值共治、回報共享”的健康投資文化形成。

    綜上，中期分紅不僅是利潤分配機制的微調(diào)，還為市場生態(tài)提質(zhì)增加了關(guān)鍵支點。從提升企業(yè)治理與投資者信心，到豐富產(chǎn)品線與吸引長期資金，再到重塑價值投資理念——中期分紅有助于推動A股市場向更成熟、更穩(wěn)定、更注重內(nèi)在價值的市場生態(tài)轉(zhuǎn)型。