■連平

    自加入WTO以來，我國積極履行相關(guān)承諾，銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)等先后實施了一系列開放舉措，金融業(yè)開放取得了歷史性成果。前不久召開的中央經(jīng)濟工作會議明確要求，“擴大對外開放，大幅放寬市場準入，加快形成全面開放新格局”。作為新時代我國對外開放新格局中的重要組成部分，金融業(yè)擴大開放將有助于促進國內(nèi)金融改革和金融創(chuàng)新，推動金融業(yè)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，提高中資金融機構(gòu)的國際競爭力，實現(xiàn)我國金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。金融業(yè)擴大對外開放有必要與金融監(jiān)管水平提升和金融市場制度完善相適應(yīng)，與相關(guān)金融領(lǐng)域開放相協(xié)調(diào)。

    金融業(yè)進一步擴大對外開放要求金融監(jiān)管水平與之相適應(yīng)。金融業(yè)開放與金融監(jiān)管能力的提升相輔相成。開放將促進金融監(jiān)管能力和水平的提升，而后者的提升又將有助于金融開放行穩(wěn)致遠，在規(guī)范下發(fā)展，持續(xù)提升開放水平。第五次全國金融工作會議強調(diào)，“強化監(jiān)管，提高防范化解金融風(fēng)險能力，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險為底線”。這次會議決定設(shè)立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，目的是為了補齊金融監(jiān)管短板，克服分業(yè)監(jiān)管體制下存在的不足；通過金融監(jiān)管權(quán)威性和專業(yè)性的提升以及統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的加強，提高防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的能力。黨的十九大報告針對性地強調(diào)，“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”，這無疑是新時代金融工作的重要方針，在金融業(yè)擴大開放過程中也應(yīng)當嚴格遵循。中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十六次會議強調(diào)，要結(jié)合我國實際，學(xué)習(xí)和借鑒國際上成熟的金融監(jiān)管做法，確保監(jiān)管能力和對外開放水平相適應(yīng)。

    國際經(jīng)驗表明，金融監(jiān)管如果嚴重滯后于金融業(yè)發(fā)展，可能會給金融體系帶來災(zāi)難性后果。上個世紀英國“金融大爆炸”后出現(xiàn)的金融業(yè)動蕩和2008年全球金融危機的爆發(fā)，有關(guān)國家金融監(jiān)管發(fā)水平明顯滯后于金融業(yè)發(fā)展成為主要原因之一。近年來，我國金融領(lǐng)域內(nèi)風(fēng)險事件發(fā)生的概率明顯上升，強度提高，聯(lián)動性增強。當前，我國仍面臨“影子銀行”發(fā)展過快、金融機構(gòu)杠桿率較高、地方政府和國有企業(yè)債務(wù)水平高企以及部分金融交易不透明和多層嵌套等風(fēng)險隱患。隨著我國金融業(yè)對外開放水平的提高，金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)模式、交易結(jié)構(gòu)可能更加復(fù)雜，并將在更深層面上呈現(xiàn)出跨國別、跨市場、跨領(lǐng)域的特點。境外金融風(fēng)險對我國的傳染效應(yīng)和溢出效應(yīng)必將增加，跨國界金融風(fēng)險的聯(lián)動性可能放大。因此，金融業(yè)的對外開放，必須在監(jiān)管水平同步提升和監(jiān)管同步加強的條件下進行。金融監(jiān)管部門應(yīng)將防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險作為工作的永恒主題，持續(xù)加強“全覆蓋”和“穿透式”監(jiān)管。金融監(jiān)管部門應(yīng)加強對跨境資本流動的監(jiān)測、分析和預(yù)警，尤其是要加強對短期資金跨境流動的管理。對重點領(lǐng)域的風(fēng)險要做到早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，構(gòu)建完善的金融風(fēng)險防線和風(fēng)險應(yīng)急處置機制。監(jiān)管當局應(yīng)加強與境外監(jiān)管機構(gòu)的交流、溝通和合作，學(xué)習(xí)和借鑒國際監(jiān)管經(jīng)驗和監(jiān)管標準，提升更大開放程度下的監(jiān)管能力和水平，確保金融監(jiān)管能力與金融業(yè)對外開放水平相適應(yīng)。

    金融業(yè)進一步擴大對外開放要求金融市場制度建設(shè)與之相適應(yīng)。長期以來，我國金融市場的開放程度比較低，主要原因之一是金融市場的規(guī)則制度與國際市場存在較大的差異，制約了投資者參與市場的便利性和積極性。黨的十九大報告明確要求，“深化金融體制改革，增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力”。第五次全國金融工作會議則指出，“深化金融改革是金融業(yè)發(fā)展的根本動力”。中央經(jīng)濟工作會議要求，“改革開放要加大力度，在經(jīng)濟體制改革上步子再快一些”。在全面開放新格局下，金融開放水平必然跨上新的臺階，金融市場制度建設(shè)則應(yīng)在改革中不斷推進，與金融業(yè)擴大開放的需求相適應(yīng)。

    新時代進一步擴大金融業(yè)對外開放有必要不斷完善銀行間市場、外匯市場、債券市場和股票市場等金融市場制度建設(shè)。打破債券市場、融資租賃市場的分割和碎片化問題，建立統(tǒng)一的準入和交易規(guī)則。適時出臺“銀行業(yè)法”等統(tǒng)一的行業(yè)法律，用行業(yè)統(tǒng)一立法來推行系統(tǒng)性的規(guī)范管理。啟動金融控股公司的立法工作，對符合金融控股公司標準的內(nèi)外資金融機構(gòu)統(tǒng)一依法監(jiān)管；針對綜合經(jīng)營和產(chǎn)融結(jié)合中的一系列不容忽視的風(fēng)險隱患，加強規(guī)范和治理，以有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。根據(jù)經(jīng)濟金融發(fā)展狀況，適時更新或廢除不合時宜的法律法規(guī)，持續(xù)推進國內(nèi)金融市場制度建設(shè)與國際規(guī)則接軌。堅持不懈地清除制度沉疴，營造穩(wěn)定公平透明的金融市場營商環(huán)境，為金融業(yè)對外開放奠定良好的制度基礎(chǔ)。

    金融業(yè)擴大對外開放需要相關(guān)金融領(lǐng)域的配套開放和合理安排開放順序。第五次全國金融工作會議特別強調(diào)了金融監(jiān)管的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會可以認為是作為加強金融監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的抓手而設(shè)立的。中央經(jīng)濟工作會議在強調(diào)穩(wěn)中求進工作總基調(diào)時再次明確提出，“要統(tǒng)籌各項政策，加強政策協(xié)同”。新時代金融業(yè)擴大開放也需要與相關(guān)金融領(lǐng)域改革、開放和政策進行協(xié)調(diào)，以實現(xiàn)“穩(wěn)”和“進”的辯證統(tǒng)一。

    金融業(yè)擴大對外開放既是新時代我國對外開放總體格局的重要構(gòu)成內(nèi)容，也是金融業(yè)自身發(fā)展的內(nèi)在要求，更是提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟水平的客觀需要。金融業(yè)是經(jīng)營風(fēng)險的特殊行業(yè)，金融業(yè)開放水平的提高意味著風(fēng)險管理面臨相對復(fù)雜的市場和政策環(huán)境。金融業(yè)對外開放水平的提高不宜畢其功于一役，需要積極穩(wěn)妥地做好相關(guān)配套和協(xié)調(diào)安排，平衡好開放、改革、發(fā)展和穩(wěn)定之間的關(guān)系，平衡好效率與穩(wěn)定之間的關(guān)系。第五次全國金融工作會議提出，要積極穩(wěn)妥推動金融業(yè)對外開放，合理安排開放順序，有序擴大銀行、證券、保險等領(lǐng)域的開放，這為下一步金融業(yè)開放工作的推進作出了很好的指引。

    鑒于金融業(yè)開放與跨境資本流動、貨幣兌換和外匯交易等方面存在密切關(guān)系，金融業(yè)擴大對外開放除了應(yīng)與金融市場開放相協(xié)同之外，還應(yīng)與人民幣資本項目可兌換、人民幣國際化及人民幣匯率形成機制改革等相關(guān)金融領(lǐng)域改革開放統(tǒng)籌考量、協(xié)調(diào)配合。開放理論和歷史經(jīng)驗均表明，單兵突進很可能會前行受阻或者會對其他方面改革開放帶來不利影響，甚至有可能引發(fā)局部風(fēng)險。近年來，在美聯(lián)儲啟動加息和推動貨幣政策回歸常態(tài)的大背景下，隨著境內(nèi)資本階段性流出壓力的增大，尤其是部分非金融企業(yè)過度開展非理性對外投資，人民幣匯率曾一度出現(xiàn)較大波動；而在市場企穩(wěn)過程中，人民幣國際化步伐則明顯放緩。可見，上述金融開放領(lǐng)域存在著客觀的內(nèi)在聯(lián)系，未來這些相關(guān)金融領(lǐng)域開放之間仍會產(chǎn)生有機的相互影響。在新時代對外開放新格局下，促進相關(guān)金融領(lǐng)域開放的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)很有必要。

    （作者系交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家）