主持人劉斯會：長線資金對資本市場穩定發展的重要性不言而喻，證監會也在積極引導長線資金進入資本市場。就此，本報從險企權益類投資、公募基金在二級市場的持股比例以及私募基金的發展機遇等多角度，采訪業內專家學者進行深度解讀。

    ■本報記者 劉琪

    由于資金體量龐大，險資動向一直是資本市場關注的焦點。近日，有消息稱，銀保監會正在研究提高保險公司權益類資產比例的細則，一旦細則落地，險資將“加碼”權益類資產配置水平。同時，證監會在10月21日召開的全面深化資本市場改革社保基金和保險機構座談會上還提出，推動放寬中長期資金入市比例和范圍，壯大機構投資者力量。

    “當前險資持有權益資產的比例離30%的上限還有較大空間，如果進一步提升至40%，大約能釋放7000億元-8000億元的增量資金，給市場帶來積極的影響。”前海開源基金管理有限公司執行總經理、首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示，險資入市的節奏還是由保險公司投資團隊來決定，但目前A股市場處于歷史低位，特別是一些優質公司具有較大的投資價值，現在是入市的一個大好時機。

    事實上，監管層今年也已多次釋放出鼓勵險資作為長期資金入市的信號。

    有分析人士指出，2015年-2016年頻繁出現險資舉牌行為擾亂市場秩序。2016年末以來，保險資金運用長期處于從嚴監管的狀態，尤其是權益類投資的比例、資金來源和性質一直受到嚴格的限制。去年1月份，保監會修訂發布《保險資金運用管理辦法》，提出改進保險資金運用比例監管，根據資金運用實際情況，對保險資產的分類、品種以及相關比例等進行調整。此外，保監會還強化了對險企股權、人身險產品的監管以及舉牌、大額未上市股權和不動產投資的信息披露。截至目前，險資舉牌事件已大幅減少，險資入市逐步規范化，投資端松綁已具備良好的監管環境。

    從監管角度來看，除了前述證監會提出推動放寬中長期資金入市比例和范圍外，年內銀保監會還多次明確發聲表態鼓勵險資入市支持資本市場發展。今年1月份，銀保監會新聞發言人肖遠企表示，鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券，拓寬專項產品投資范圍。3月11日，銀保監會副主席周亮在接受采訪時表示，監管部門總體鼓勵和支持險資作為長期資金入市，支持資本市場的發展。

    6月9日，銀保監會新聞發言人在接受媒體采訪時回應，銀保監會正在積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例事宜。該新聞發言人表示，為深化保險資金運用市場化改革，進一步優化保險資產配置結構，銀保監會正在積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例事宜。總體方向是在審慎監管的原則下，賦予保險公司更多投資自主權，更好地發揮保險資金長期投資、價值投資優勢，提高證券投資比重，促進資本市場長期穩定健康發展。

    7月4日，銀保監會副主席梁濤在國新辦新聞發布會上表示，現在正在積極研究提高保險公司權益類資產監管比例，并鼓勵保險公司增持優質上市公司股票。他指出，目前保險公司權益類資產的監管比例上限是30%，行業實際用的是22.64%，跟監管的比例上限相比還有7.36個百分點，也就是說還有一定的政策空間。

    對于險資入市的展望，聯訊證券認為，首先，資本市場制度環境的改善可以為保險資金等中長期資金的入市提供更好的條件。第二，我國險資配置權益資產的比例較低，原因在于大量資產配置在非標資產上。隨著非標資產剛兌的打破，股票等權益資產的性價比將逐步凸顯。第三，推動提升中長期資金入市比例，進一步提高機構投資者占比，有利于提升市場運行穩健性，并降低A股大幅波動的可能，也符合監管機構的要求。