美聯(lián)儲加息美股不跌，歐洲維持現(xiàn)有利率歐股大漲，唯獨(dú)A股氣若游絲跌跌不休，3000點(diǎn)已經(jīng)岌岌可危。在主流輿論一邊倒地認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢一片大好的情況下，這個畫面是非常滑稽的。

    但滑稽歸滑稽，現(xiàn)實(shí)歸現(xiàn)實(shí)。很多投資者要關(guān)心的是，現(xiàn)在怎么辦？

    從整體思路出發(fā)，一定要多看少動，雖然上證不至于跌到一些悲觀市場人士預(yù)測的2500點(diǎn)以下，但在流動性窒息的背景下，極端事件時刻都能出現(xiàn)，市場本身就是非理性的。要知道，磨底是一個很殘酷的事情，這個階段會死一大批技術(shù)派高手，因?yàn)檫@個階段會有各種反復(fù)，高手一般都會死在技術(shù)分析、抄底的過程中。必須牢記，一個股票如果要跌90%，你在它跌到70%的時候抄底，依舊可能繼續(xù)虧50%。

    如果一定要繼續(xù)堅(jiān)守，幾個方向可以研究。

    第一是低估值的績優(yōu)藍(lán)籌，最好是前期強(qiáng)勢最近回調(diào)較多的，如果是真正的強(qiáng)勢股，一般回調(diào)幅度不會超過30%，隨后又會一波一波地上漲。我們可以看看貴州茅臺、上海機(jī)場等典范，根本不理會大盤，自己又創(chuàng)新高了。因?yàn)橹髁C(jī)構(gòu)都在這些白馬股中抱團(tuán)，要想它們跌下來很難，這也符合管理層的意圖，就是要培養(yǎng)幾個“打不死的小強(qiáng)”。從這個角度出發(fā)，我們可以看看同樣是機(jī)構(gòu)云集業(yè)績超牛的銀行股，很多從高點(diǎn)回調(diào)已經(jīng)接近30%了。銀行股從基本面情況看，以后無論是中國央行跟隨被動加息還是降準(zhǔn)擴(kuò)大MLF操作等等，對銀行股都是利好。

    那些認(rèn)為銀行壞賬隱患大，銀行要倒閉銀行股買不得的觀點(diǎn)，理論上是成立的，但實(shí)際上卻比較矯情。如果中國的銀行都要倒閉了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不是更糟？這樣的情況會出現(xiàn)嗎？那幾千家上市公司你又敢買哪個？當(dāng)然，這么多銀行股也不是個個都有投資價值，選最強(qiáng)的品種，一分錢一分貨。五大行里的建行、股份制銀行里的招商，基本就是中國銀行（4.10-0.24%）界的翹楚，它們能獲得比其它銀行更高的估值溢價，是有道理的，特別是招行，這幾年完全都是依靠自身內(nèi)生式成長了，甩其它還在依靠規(guī)模擴(kuò)張發(fā)展的股份制銀行幾條街，關(guān)鍵是現(xiàn)在清理表外的情況下單純規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)捉襟見肘，這種差距會進(jìn)一步拉大，市場資源也會進(jìn)一步向招行這樣的優(yōu)勢銀行集中。

    其次，由于整個金融領(lǐng)域去杠桿依舊在路上，從安全的角度考慮，還可以選擇資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、短期借款少、經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛、財務(wù)費(fèi)用低甚至為負(fù)的公司。借款少，財務(wù)費(fèi)用低，經(jīng)營性現(xiàn)金流充沛，再加上如果是行業(yè)翹楚增長不錯，產(chǎn)品護(hù)城河寬廣，這樣的企業(yè)就容易在弱市之中讓資金有安全感。大家看看最近還在創(chuàng)新高的白酒、中醫(yī)藥等，都是按這個標(biāo)準(zhǔn)選出來的，雖然這樣的公司在當(dāng)下的市場環(huán)境中難有擴(kuò)張的欲望，但有存活的本錢，安全是第一位的。

    最后，一定要盡量規(guī)避實(shí)控人大股東質(zhì)押比例高的公司。A股對于股東股權(quán)質(zhì)押這個事情居然沒有一個紅線規(guī)定，這應(yīng)該是一個疏漏。一般情況下，股權(quán)質(zhì)押就是一種加杠桿行為，但在以前它不會增加二級市場再融資壓力，又能緩解上市公司資金壓力，所以也就沒怎么管。但現(xiàn)在隨著二級市場的跌跌不休，質(zhì)押股權(quán)頻繁爆倉，這些籌碼又在二級市場被平倉出售，形成一種惡性循環(huán)。上市公司的基本面倒未必會有什么問題，但由于質(zhì)押股權(quán)被動觸發(fā)平倉線爆倉線，就會被誤殺，閃崩個股也因此多了起來。對于投資者來說，這是一種難以言表的痛，但根本無力回天，就連上市公司自己都只能任人宰割。