隔夜美股慘跌，受此影響，A股周四大幅低開，部分投資者可能就此出局，但股指最終表現卻出人意料，滬指收復所有“失地”。截至收盤，滬綜指微升0.02%至2603.80點，深綜指跌0.34%至1292.80點，中小板綜指跌0.46%，創業板綜指跌1.01%。

    不過，絕大多數個股是下跌的，指數上漲與金融、地產板塊的強勢相關。即便權重股也并非全部走強，基建、水泥、白酒等品種仍然偏弱。

    上回美股暴跌之所以誘發A股跟風，我覺得主要原因是A股當時的股權質押問題相對嚴重些。但最近各地政府漸次密集出手緩解上市公司股權質押風險，所以美股這回殺跌對A股的影響就沒有那么大了。

    早在上回美股暴跌時，我就提出過一個觀點——至少就今年的情況來說，美股殺跌不見得會是A股利空。當時我的理由主要有兩個：一是美股殺跌反映的是美國經濟前景存疑，而這不利于美聯儲過分加息，這對人民幣顯然是個利好，也會為我國央行提供更大的政策回旋余地；二是美國總統特朗普常常拿美股強勢來說話，美股下跌將對其貿易政策形成一定沖擊。

    總而言之，我覺得A股如果跌一些也很正常，但次次跟風慘跌就有些過分了，在邏輯上是不能成立的。

    雖然大盤上漲，但短線仍有震蕩風險。在這個背景下，投資者操作時應注意把握好節奏，一般應以逢低吸納為主，不宜追漲。在品種選擇方面，投資者最好持有那些已公布季報的品種，以降低投資的不確定性。當前市場整體仍屬弱市，有利好時個股不見得會漲太久或漲太多，一旦有利空出現，跌起來往往毫不含糊。

    人民幣匯率近期有所貶值，這可能對市場情緒有所干擾，短期內市場震蕩反復也較正常。對于人民幣匯率我覺得暫時無需過分擔憂，因這回美元指數走強與歐元、英鎊等負面新聞較多相關，不見得就是美元基本面變好了，上漲可靠度存疑。

    就上證綜指來說，我覺得底部就是2449點，雖然股指短線仍會震蕩，但中線應會據此展開一波像樣的反彈，往上封閉缺口應是大概率事件。不過，大盤目前受到“國家隊”護盤等非市場因素的支撐較大，未來能否進一步延續行情，自然也與后續政策面能否持續性地追加利好相關。

    考慮到我國金融市場及外圍市場環境，我覺得這回管理層護盤的動機是很強的。經濟及金融長期走勢有其客觀規律，但政策面短期內能發揮的作用還是很大的。考慮到這個因素，我建議投資者在不追漲的前提下尋機低吸，好好把握年末這波反彈機會，趁政策面東風減少些虧損。