在近期兩市震蕩再現(xiàn)的背景下，市場(chǎng)中“大”、“小”間也再度呈現(xiàn)出分化的苗頭。近幾個(gè)交易日兩市“滬強(qiáng)深弱”的格局較為清晰，資金顯然更為青睞銀行等藍(lán)籌板塊。

    分析人士表示，板塊分化的背后推手依然是主力資金。由于筑底回升過(guò)后，量能不濟(jì)，操作難度相較筑底回升階段有所加大。因而出于“安全第一”的現(xiàn)實(shí)打算，基本面改善預(yù)期強(qiáng)并具有一定防御屬性的銀行板塊顯然成為了不少資金的“避風(fēng)港”。正是在這樣的邏輯之下，近期銀行板塊在盤(pán)面中多有表現(xiàn)。

    銀行板塊“舉足輕重”

    上周五29個(gè)中信一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)。整體而言，雖然非金融板塊有所表現(xiàn)，但推動(dòng)尾盤(pán)兩市企穩(wěn)在近期筑底回升行情中的仍是以銀行為代表的金融板塊。近期“大金融”板塊表現(xiàn)相當(dāng)突出，繼券商板塊出現(xiàn)大漲過(guò)后，銀行板塊再度為不少投資者所注意。

    筑底回升后的上周，雖然市場(chǎng)中“賺錢效應(yīng)”已顯著好轉(zhuǎn)，但整體性機(jī)會(huì)依舊不明顯。從上周后三個(gè)交易日的盤(pán)面來(lái)看，連續(xù)上攻過(guò)后，動(dòng)能減緩，分化再度顯現(xiàn)。而主力資金也在板塊間進(jìn)行“搬家”。整體來(lái)看，資金加倉(cāng)價(jià)值的趨勢(shì)較為明顯。

    整體而言，與周二時(shí)近300億元的主力資金凈流出額相較，上周五滬深兩市90億元凈流出額顯然已經(jīng)回落許多。以滬深300為代表的價(jià)值藍(lán)籌凈流出改善的勢(shì)頭最為顯著，再度受到部分資金的“青睞”；而中小板、創(chuàng)業(yè)板資金凈流出現(xiàn)象的改善卻并不明顯。這也從側(cè)面印證了近期盤(pán)面的小級(jí)別分化與主力資金流向關(guān)系甚密。

    從資金的行為和結(jié)果表現(xiàn)來(lái)看，小級(jí)別的風(fēng)格切換似乎已然成形，當(dāng)前在大的投資主線仍顯相對(duì)模糊的背景下，回避此前漲幅較大甚至股價(jià)嚴(yán)重透支估值的高位個(gè)股，加倉(cāng)高業(yè)績(jī)確定性并具有防御屬性的部分板塊仍是部分資金的一致選擇。

    而從上周五盤(pán)面表現(xiàn)上看，臨近尾盤(pán)銀行板塊的持續(xù)拉升直接對(duì)行情構(gòu)成推動(dòng)，而上周板塊的數(shù)次異動(dòng)也曾多次對(duì)盤(pán)面跌勢(shì)構(gòu)成牽制。這不僅說(shuō)明了部分資金在當(dāng)前位置持續(xù)看好板塊，同時(shí)也說(shuō)明了在當(dāng)下市場(chǎng)人氣不振背景下，以銀行為代表的權(quán)重板塊對(duì)人氣的帶動(dòng)具有“舉足輕重”的作用。

    估值有望“易上難下”

    自2月初見(jiàn)高以來(lái)，銀行板塊其后歷經(jīng)了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月之久的回調(diào)，估值回落相對(duì)較為充分，部分資金由此重新看好銀行板塊的投資價(jià)值。自7月以來(lái)，在盤(pán)面持續(xù)震蕩筑底的背景下，銀行板塊升勢(shì)較為延續(xù)，自低點(diǎn)出現(xiàn)超過(guò)15%的升幅，顯著跑贏大盤(pán)。

    近三個(gè)交易日板塊間的資金流向上，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅房地產(chǎn)和銀行這兩個(gè)板塊出現(xiàn)主力資金凈流入，而包括生物醫(yī)藥、食品飲料在內(nèi)的其余26個(gè)板塊均呈現(xiàn)出主力資金凈流出。不難發(fā)現(xiàn)，在多數(shù)板塊主力資金持續(xù)流出的背景下，主力資金凈流入正是銀行板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的“底氣”所在。

    分析人士強(qiáng)調(diào)，除相對(duì)更為看好板塊后市表現(xiàn)外，當(dāng)前加倉(cāng)具備一定防御屬性的銀行板塊在很大程度上也是資金出于“安全第一”的現(xiàn)實(shí)打算。針對(duì)銀行板塊的后市，國(guó)信證券表示，從估值來(lái)看，今年二季度以來(lái)銀行板塊的估值大幅回落，這反映出市場(chǎng)對(duì)行業(yè)景氣度的預(yù)期快速下行。但對(duì)板塊的這一預(yù)期可能過(guò)于悲觀，后市銀行板塊的估值走勢(shì)有望易上難下。