■本報記者 朱寶琛

    投資者如何才能知道上市公司大股東和董監高是否有減持行為？對于這一問題，上交所介紹，為保護投資者的知情權，為投資者的投資決策提供依據，《上海證券交易所股東和董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》建立起了關于減持的完善的預披露制度，將大股東、董監高納入減持預披露的適用范圍，通過“事前披露”“事中披露”和“事后披露”這“三板斧”對信息披露要求作出了優化完善。比如在“事前披露”中，規定大股東、董監高擬在未來6個月內通過交易所集中競價交易減持股份的，需提前15個交易日向交易所報告并公告其減持計劃。有了“預披露”制度，減持行為可以在“陽光下進行”，投資者尤其是廣大中小投資者的知情權獲得了保護。

    “在這兒，提示投資者要養成留意上市公司公告的習慣，尤其是這里提到的減持公告，及時了解減持信息，為自己做出投資決策提供依據。“上交所表示。

    上交所同時表示，事實上，減持股份的原因多種多樣，有的減持行為并不代表對公司前景的不看好，建議投資者理性對待減持行為，不盲從、不跟風，做理性投資人。

    投資者申購新股的持有市值要求、市值計算規則及證券賬戶使用有何規定？對此，上交所介紹，投資者申購新股的持有市值是指，以投資者為單位計算的T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均持有的上海市場非限售A股股份市值。投資者持有的債券、基金、ETF、LOF等產品不計算市值，不合格、休眠、注銷證券賬戶不計算市值，正常、凍結、掛失、融資融券客戶信用擔保證券賬戶均計算市值。

    投資者參與網上公開發行股票的申購，只能使用一個證券賬戶。融資融券客戶信用擔保賬戶可以直接申購新股。同一投資者使用多個證券賬戶參與同一只新股申購的，以及投資者使用同一證券賬戶多次參與同一只新股申購的，以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。

    談及ETF與一般開放式基金的異同，上交所介紹，ETF的中文名稱為“交易型開放式指數基金”，在交易成本、基金管理方式與交易方式等方面有較大的差異。

    首先，ETF可以像開放式基金一樣進行申購、贖回。但ETF的申購是指投資者用指定的一籃子指數成份股實物向基金管理公司換取固定數量的ETF基金份額；而贖回則是用固定數量的ETF基金份額向基金管理公司換取一籃子指數成份股。

    其次，在交易成本方面。傳統開放式基金每年需支付約1.0%-1.5%之間的管理費，較ETF的管理費（約0.3%-0.5%）高出很多；另外，傳統開放式基金申購時需支付1%左右的手續費，贖回時需支付1.5%左右的手續費，而ETF則僅于交易時支付券商最多0.2%的傭金，與開放式基金的交易成本相比相對便宜。

    再次，在基金管理方式方面。ETF管理的方式屬于“被動式管理”，ETF管理人不會主動選股，指數的成份股就是ETF這只基金的選股。傳統股票型基金的管理方式則多屬于“主動式管理”，基金經理主要通過積極選股達到基金報酬率超越大盤指數的目的。

    此外，在交易方式方面，ETF上市后，交易方式就如股票一樣，價格會在盤中隨時變動，投資人可在盤中下單買賣，十分方便。而傳統開放式基金則是根據每日收盤后的基金份額凈值作為當日的交易價格。