本報記者 毛藝融

    6月18日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡稱《科創(chuàng)板意見》）提出，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的市場功能。豐富科創(chuàng)板指數(shù)及ETF品類，將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，促進(jìn)更多中長期資金向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權(quán)和期貨期權(quán)，為中長期資金提供風(fēng)險管理工具”。

    財通證券首席策略分析師李美岑對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板匯聚了領(lǐng)跑國內(nèi)甚至全球的科技先鋒。完善科創(chuàng)投資工具端將進(jìn)一步打通科技企業(yè)的投融資兩端，促進(jìn)中長期資金向新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)集聚。

    拓寬基金投顧投資范疇

    引導(dǎo)長期優(yōu)質(zhì)資金入市

    此次監(jiān)管將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，具有重要意義。

    中歐財富相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前基金投顧還不能配置場內(nèi)ETF產(chǎn)品，如果將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍，則有望進(jìn)一步拓寬基金投顧的投資范疇、進(jìn)一步豐富基金投顧的策略和產(chǎn)品形態(tài)。對于科創(chuàng)板而言，開放基金投顧配置有望引導(dǎo)長期優(yōu)質(zhì)資金投資科創(chuàng)板，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    “通過直接投資ETF，投顧機(jī)構(gòu)可構(gòu)建更靈活和豐富的策略組合，使得基金投顧跟蹤指數(shù)的誤差更小，交易效率更高，提高了投資者通過基金投顧參與市場的投資效率。”易方達(dá)投顧業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理宋灝表示。

    盈米基金研究院高級研究員王譽蓉表示，參考海外成熟模式，美國90%的投顧使用ETF構(gòu)建組合，ETF在投顧中的占比高，而國內(nèi)目前還處于探索階段。科創(chuàng)板ETF納入基金投顧范圍這一政策，有望對后續(xù)投顧行業(yè)發(fā)展帶來影響，包括拓寬投顧策略邊界、增加應(yīng)用場景等。

    目前，布局科創(chuàng)板ETF的基金公司達(dá)27家。基金投顧與ETF業(yè)務(wù)融合將給機(jī)構(gòu)帶來新的機(jī)遇。不少機(jī)構(gòu)已著手升級服務(wù)能力體系，包括優(yōu)化資產(chǎn)配置模型、提升科技應(yīng)用水平等。“未來，隨著ETF全面獲準(zhǔn)進(jìn)入投顧組合，我們將加速推進(jìn)這些策略在投顧組合中的落地應(yīng)用。”廣發(fā)基金資產(chǎn)配置團(tuán)隊相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    值得一提的是，《科創(chuàng)板意見》出臺后，科創(chuàng)板ETF受到持續(xù)關(guān)注，增量資金跑步入場。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，6月18日至6月24日期間，科創(chuàng)板50ETF合計“吸金”約12.3億元，反映出市場對科創(chuàng)板相關(guān)ETF產(chǎn)品的關(guān)注與認(rèn)可。

    豐富衍生品工具

    便于投資者進(jìn)行風(fēng)險管理

    科創(chuàng)板ETF期權(quán)是以科創(chuàng)板相關(guān)ETF為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)產(chǎn)品，目前已有華夏上證科創(chuàng)板50ETF期權(quán)，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF期權(quán)等產(chǎn)品上市。

    受訪專家普遍認(rèn)為，研究推出更多科創(chuàng)板ETF期權(quán)和期貨期權(quán)，有助于投資者在持有科創(chuàng)板ETF的同時，規(guī)避市場短期波動風(fēng)險，從而實現(xiàn)穩(wěn)健投資目標(biāo)，有利于吸引更多中長期資金參與。

    此外，更多外資機(jī)構(gòu)也將參與場內(nèi)ETF期權(quán)交易，帶來增量資金。近日，中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱，將從2025年10月9日起允許合格境外投資者參與場內(nèi)ETF期權(quán)交易，交易目的限于套期保值。據(jù)悉，此舉將便利境外機(jī)構(gòu)投資者特別是配置型資金運用適配的風(fēng)險管理工具，有利于提升外資機(jī)構(gòu)投資行為的穩(wěn)定性，促進(jìn)其對A股的長期投資。

    東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，豐富科創(chuàng)板相關(guān)的ETF和其他衍生品，能為投資者提供更多元化的參與方式和更有效的風(fēng)險管理手段，提升市場的吸引力和流動性，形成良性循環(huán)。

（編輯 張博 姜楠）