本報記者 孟珂

    9月7日，羅博特科、利歐股份相繼公告，籌劃發行H股股票并在香港聯合交易所有限公司上市。今年以來，A股公司赴港上市持續升溫。據Wind資訊數據統計，截至9月8日，年內已有11家A股公司在港股上市。目前，同時在A股和港股上市的公司（即“A+H”公司）達161家。

    東源投資首席分析師劉祥東在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，A股公司赴港上市升溫的核心動力來自政策支持與市場需求的共振。港股市場具備國際資本匯聚的優勢，能為企業提供更廣闊的融資渠道，同時，“A+H”雙平臺有助于提升企業品牌國際影響力，滿足其全球化戰略布局需求。

    政策紅利

    促“A+H”上市升溫

    9月5日，在“2025香港交易所未來科技峰會”上，香港交易所集團行政總裁陳翊庭透露，今年前8個月，港交所新股融資總額達1345億港元，同比增長接近6倍，其中“A+H”上市模式占上半年總募資額的七成，體現了內地與香港市場的聯動。

    瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈認為，近期，內地企業赴港上市熱度提升，背后有政策支持等多重因素。

    從政策層面來看，一系列利好舉措相繼出臺。去年4月份，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，其中一項是支持內地行業龍頭企業赴香港上市。去年10月份，香港證監會和香港聯交所發布聯合聲明，宣布優化新上市申請審批流程時間表。今年5月7日，中國證監會主席吳清在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上表示：“鼓勵符合條件的境內企業依法依規赴境外上市，增強全球市場拓展能力。”

    “支持A股公司赴港上市，將帶來企業與國際資本雙贏格局。”劉祥東分析稱，對企業而言，赴港上市不僅能通過股權融資獲得長期資金，支撐研發、擴產等核心業務發展，還能借助香港資本市場的國際化定價機制，優化企業估值體系。對香港市場而言，A股龍頭企業的加入豐富了市場行業結構，增強了市場流動性與活力，進一步鞏固了香港作為中國資產國際融資中心的地位。

    從市場層面看，年初以來，港股市場表現亮眼。截至9月8日收盤，恒生指數與恒生科技指數年內漲幅分別為27.79%、28.77%，在全球重要指數中表現突出。與此同時，南向資金年內凈流入額超1萬億港元。

    大市值龍頭領銜

    新晉“A+H”公司實力凸顯

    今年以來，寧德時代、恒瑞醫藥、海天味業等A股大市值龍頭企業赴港上市。Wind資訊數據顯示，今年以來，新晉11家“A+H”公司中，9家A股市值在百億元以上，其中有5家市值在千億元以上。這11家公司在港股上市募資合計超900億港元。

    南開大學金融學教授田利輝對《證券日報》記者表示，當前A股企業赴港熱潮是全球化與市場優化的必然結果。今年“A+H”公司聚焦科技消費龍頭，企業均為細分領域冠軍，融資集中于研發與國際化，彰顯成長性。

    劉祥東表示，今年港股上市的“A+H”公司呈現三大新特征：一是行業結構聚焦新經濟，新能源、人工智能、生物醫藥等領域企業占比顯著提升，反映經濟轉型方向；二是估值定價更趨合理，H股相對A股折價率收窄，體現兩地市場估值體系加速融合；三是投資者結構國際化，上市后外資參與度提高，南向資金持續增配，推動公司治理改善和流動性增強。

    創新上市方式

    促進資本市場互聯互通

    在本輪“A+H”隊伍擴容過程中，除了傳統的遞表方式外，創新上市方式不斷涌現。例如，新奧股份擬通過全資子公司私有化新奧能源，并同步以介紹上市方式在香港聯交所主板上市；浙江滬杭甬擬換股吸收合并鎮洋發展，實現“A+H”兩地上市。

    田利輝表示，“A+H”創新上市方式如換股合并、私有化等，大幅簡化流程、降低風險成本，實現業務協同與高效整合，為“A+H”模式提供新范本。這一浪潮不僅加速企業國際化進程，更推動港股邁向更成熟、多元的全球金融中心，彰顯資本市場服務實體經濟的創新活力。

    劉祥東表示，本輪“A+H”擴容潮中，換股吸收合并、私有化等創新方式是對傳統遞表模式的補充與優化，既滿足了企業差異化資本需求，也推動了資本市場的互聯互通。這些模式體現了企業對資本運作效率的提升和對產業協同的重視，為后續類似案例提供了可借鑒的路徑。

    劉祥東進一步表示，“A+H”上市方式創新不僅有助于提升資本運作效率，還有助于拓展紅籌回歸渠道，推動制度協同創新，加速中國資本市場與國際規則接軌，提升全球競爭力。