美國當?shù)貢r間1月16日，憑借超預期財報高盛股價大漲9.54%的同時，羅素2000指數(shù)成分股銀行股板塊普漲，其中美國東北銀行、世紀銀行等小盤銀行股股價均漲超5%。在銀行股拉動下，追蹤小盤股的羅素2000指數(shù)16日上漲9.48點至1454.70點，漲幅0.7%，年初至今累計上漲7.87%，據(jù)統(tǒng)計，這是羅素2000指數(shù)至少30年來最好的年度開局。同期衡量大盤股表現(xiàn)的羅素1000指數(shù)上漲4.61%，標普500指數(shù)上漲4.36%。

    分析人士指出，美國小盤股漲幅跑贏大盤股主要是受地緣風險等因素影響，生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)成分股上漲也是拉動小盤股上升的重要因素。基于2018年下半年以來的大幅回調，以及美國經(jīng)濟增長依然穩(wěn)健的預期下，多家機構看好小盤股后市表現(xiàn)，并表示將把以羅素2000指數(shù)成分股為代表的小盤股納入投資組合。

    小盤股再度跑贏大盤股

    羅素2000指數(shù)由富時羅素創(chuàng)建，該機構計算了約1萬家美國上市公司的市值。在規(guī)模最大的3000家公司中，富時羅素將前1000家納入羅素1000指數(shù)，將市值較小的剩余2000家納入羅素2000指數(shù)。目前羅素2000指數(shù)中，僅媒體集團LibertyMediaBraves公司的市值超過100億美元。

    一般情況而言，經(jīng)濟上升周期大盤股表現(xiàn)往往優(yōu)于小盤股，從2014年到2017年，隨著美國經(jīng)濟擴張的日益成熟，標普500指數(shù)持續(xù)跑贏羅素2000指數(shù)，然而自2018年以來，羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)卻逐漸優(yōu)于標普500指數(shù)，二者走出剪刀差行情。

    美國在線經(jīng)紀公司TDAmeritrade表示，由于小盤股主要是美國本土公司，因此全球經(jīng)濟增速放緩及地緣問題的風險對小盤股影響相對有限。美國投資機構B.RileyFBR也表示，羅素2000指數(shù)的逆襲主要是受減稅政策及美元相對強勢等因素影響，而這些因素在使小盤股獲益的同時，卻令大盤股承壓。其中減稅政策方面，相較大盤股公司，主要在美國本土開展業(yè)務的小企業(yè)受益程度更高。此外匯率方面，由于大盤股公司多為跨國企業(yè)，因此在近期美元升值的匯率壓力下，影響了大盤股公司的海外營收；而主要面向美國本土市場的小盤股公司受影響較小。另外，外圍不確定性也使多數(shù)經(jīng)營全球業(yè)務的大盤股公司在海外市場的銷售業(yè)績受到影響。

    生物醫(yī)藥等熱門行業(yè)成分股漲勢強勁也成為小盤股上漲的一大動力，年初至今，7家生物醫(yī)藥公司漲幅超50%。其中，生物制藥公司SynergyPharmaceuticals漲110.10%，藥物濫用治療服務公司AACHOLDINGS漲97.86%，生物制藥公司INSMED漲77.06%。年初至今，羅素2000指數(shù)有19只成分股股價漲幅超50%，家居裝飾用品零售商Pier1Imports、鉆井與生產(chǎn)設備供貨商Flotek工業(yè)、技術授權公司VirnetXHoldingCorporation、生物制藥公司SynergyPharmaceuticals四家公司股價漲幅均超100%。

    小盤股備受投資組合青睞

    多家機構認為，經(jīng)常被投資者忽視的羅素2000指數(shù)，是增加投資組合多樣性的優(yōu)良標的。“小盤股應該被納入任何多元化的投資組合中，”美國金融公司GreatWatersFinancial認為，“隨著時間的推移，小盤股股票的表現(xiàn)將普遍優(yōu)于大盤股。”

    研究機構IbbotsonAssociates數(shù)據(jù)表明，小盤股平均每年回報率為12.1%，而大盤股同期回報率為10.2%，小盤股的表現(xiàn)每年優(yōu)于大盤股約2%，且這種差距將隨著時間的推移而累加。

    目前多家機構看好小盤股后市表現(xiàn)。美國投資網(wǎng)站TheStreet表示，2018年底羅素2000指數(shù)已從歷史高點回落，2018年羅素2000指數(shù)平均市盈率僅略高于14倍，遠低于歷史平均市盈率18倍，仍較有吸引力。美國投資網(wǎng)站BanyanHill援引交易員伊恩·戴爾的分析稱，自該指數(shù)創(chuàng)立以來，羅素2000指數(shù)僅有9個年份為負增長，2018年為第10個，而負增長后的第二年往往是買入的良機，勝率為89%，唯一失敗的年份是2008年經(jīng)濟大蕭條和市場整體崩潰階段，由此來看羅素2000指數(shù)將是2019年良好的投資標的之一。投資咨詢公司JL史密斯集團的財務顧問布萊恩比博也看好部分小盤股的成長前景，“大多數(shù)大盤股公司曾經(jīng)都是小盤股公司”，他表示，“每個投資者都希望可以回到從前，購買蘋果、亞馬遜或微軟這些此前并不被關注而目前已家喻戶曉公司的股票。”

    不過部分機構警示小盤股投資風險稱，對于風險規(guī)避型投資者而言，以價值型股票為主導的大盤股往往比以成長型股票為主導的小盤股擁有更大的安全邊際，且大盤股比小盤股更容易獲得融資。花旗策略師也表示，小盤股比大盤股的風險更大，目前市場對美國經(jīng)濟增速放緩感到擔憂，容易引發(fā)拋售情緒。美國咨詢公司Bleakley則稱，小盤股的杠桿率大于大盤股，人們開始關注資產(chǎn)負債表，小盤股2019年或仍將延續(xù)2018年四季度的艱難狀況。