業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期稀土資源可能進(jìn)口受阻，部分南方分離企業(yè)的原料受到影響，稀土現(xiàn)貨價(jià)格受到提振，結(jié)合稀土基本面，預(yù)計(jì)在八部委聯(lián)合整治稀土階段，稀土行情將以修復(fù)博弈為主。建議關(guān)注稀土四季度修復(fù)行情。

    供需關(guān)系可能扭轉(zhuǎn)

    海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度進(jìn)口碳酸稀土（實(shí)物噸）約2.45萬噸，超過2017年全年體量。受環(huán)保回頭看影響，大多是南方進(jìn)口原料。

    據(jù)百川資訊報(bào)道，11月3日至今，云南騰沖海關(guān)閉關(guān)。招商證券（8.38+1.45%）預(yù)計(jì)，此次閉關(guān)影響30%以上進(jìn)口供應(yīng)，預(yù)計(jì)國內(nèi)目前的稀土礦成本將繼續(xù)抬升。我國每月進(jìn)口量折氧化物5000噸左右，主要品類分為獨(dú)居石稀土礦、離子型稀土礦以及氟碳鈰礦（因工藝問題暫時(shí)未大規(guī)模進(jìn)口）三類。離子型稀土礦主要來源于緬甸、越南。其中緬甸每月占進(jìn)口量在30%。本次緬甸進(jìn)口受阻后，其他供應(yīng)補(bǔ)充上的可能性較小（各國對(duì)稀土開采的污染比過去更重視），預(yù)計(jì)原料的緊缺局面將進(jìn)一步惡化。

    目前，閉關(guān)持續(xù)時(shí)間有待確認(rèn)，但稀土成本端推動(dòng)的幾個(gè)利好有望開始發(fā)酵。8月以來分離廠已經(jīng)受原料緊張影響，產(chǎn)能利用率基本僅過半，如果原料持續(xù)緊張，可能帶來產(chǎn)能利用率持續(xù)低位。同時(shí)疊加四季度相對(duì)下游需求旺季，可能加劇供需關(guān)系的扭轉(zhuǎn)。

    業(yè)內(nèi)人士介紹，市場(chǎng)收儲(chǔ)預(yù)期目前正在升溫，普遍預(yù)期在12月初。目前來看，離子礦的缺口現(xiàn)將傳導(dǎo)到分離廠，預(yù)計(jì)中重稀土氧化物產(chǎn)量大幅下降，推動(dòng)鏑鋱價(jià)格積極反應(yīng)。

    以修復(fù)博弈為主

    此外，工信部、發(fā)改委等八部委近期發(fā)布通知，再度聯(lián)手在全國8個(gè)稀土主產(chǎn)地升勢(shì)展開進(jìn)一步整頓。

    市場(chǎng)人士表示，時(shí)隔一年，針對(duì)稀土行業(yè)的全面整頓再次開啟，本次在手段上強(qiáng)調(diào)多部門內(nèi)部共同協(xié)同、手段以抽查為主；手插對(duì)象涉及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋、冶煉分離、資源回收利用和貿(mào)易流通。根據(jù)調(diào)查，贛州稀土各企業(yè)對(duì)本次核查極為重視，預(yù)計(jì)對(duì)生產(chǎn)、貿(mào)易流通產(chǎn)生重大影響。

    歷史上，“黑稀土”的自由流通和其天量隱性庫存是稀土價(jià)格長期不振的核心因素。根據(jù)調(diào)研，自去年監(jiān)管層通過“全產(chǎn)業(yè)鏈專票監(jiān)管”“打擊廢料回收企業(yè)用黑稀土原料”和“提高環(huán)保要求”等組合拳整治之后，黑稀土隱形庫存進(jìn)入流通環(huán)節(jié)受阻明顯，市場(chǎng)上流動(dòng)量大為減少。如果按照全國冶煉配額去匡算行業(yè)供需平衡，理應(yīng)是結(jié)構(gòu)性短缺。

    另外，流動(dòng)性寬松大背景是稀土趨勢(shì)性行情的土壤。業(yè)內(nèi)人士介紹，從歷史經(jīng)驗(yàn)上來看，稀土的趨勢(shì)性行情，是流動(dòng)性背景+現(xiàn)貨價(jià)格啟動(dòng)共同促成。如2011年、2017年的稀土行情時(shí)期市場(chǎng)流動(dòng)性都好于目前階段，同時(shí)稀土現(xiàn)貨價(jià)格受到政策提振。

    結(jié)合稀土基本面判斷，上述人士預(yù)計(jì)，本次整治期間行情以修復(fù)博弈為主，建議關(guān)注手握稀土資源的企業(yè)。