受發改委副主任寧吉喆關于促進汽車、家電等熱點產品消費講話消息的影響，昨日家電、汽車板塊集體爆發，引發市場關注。

    多家機構認為，后續可能出臺更多具體細則和相關舉措等配套文件，推動居民消費可能成為未來一段時期內應對貿易摩擦和信用收縮環境下的經濟政策主線。此前，由于經濟預期、社零等消費數據增速放緩等因素，消費類板塊估值經歷了一段較大幅度的回調。

    汽車板塊或迎來拐點

    寧吉喆在講話中指出，過去一年汽車銷量已經接近3000萬輛，但是還有潛力。鑒于汽車已經從城市進入鄉村，考慮制定相關政策鼓勵農民的消費。對此，有分析認為，汽車消費促進政策的出臺，或將帶來汽車行業基本面企穩回升，迎來板塊性機會。

    東莞證券認為，目前汽車板塊估值處于歷史低位，政策刺激消費將促使行業迎來拐點，看好板塊整體反彈。光大證券表示，回顧過往，歷史上較為有效的行業刺激政策發生在2009年初和2015年底，分別對汽車行業從蕭條到復蘇起到了助推式的切換。目前市場對刺激政策的預期以及銷量增速改善的預期，或形成階段性行情，但是持續性配置時點需由社融等宏觀指標的確認。

    多數機構認為，汽車作為國民經濟支柱產業，對維持經濟平穩增長有重大意義，隨著汽車下鄉等刺激消費政策有望重啟，將直接推動2019年車市增長。

    渤海證券表示，在當前經濟面臨較大壓力下，穩增長成為重要關注點，而穩定汽車消費對經濟穩增長有著重要且及時的作用。穩定汽車消費的預期將會使汽車板塊出現悲觀預期修復的機會，尤其是乘用車板塊個股有望迎來超跌反彈的機會，而后面政策的兌現程度將決定板塊走勢的高度。

    渤海證券也認為，2019年出臺促進汽車消費政策，是保持經濟運行在合理區間的重要舉措。不過，政策需要在力度上有所體現才能有較好效果。此次發改委并未明確具體措施，需要進一步跟蹤觀察。

    在東莞證券看來，出臺刺激政策有利于促進經濟增長的同時，也有利于降低行業庫存，重讓企業走向正常盈利軌道。但其表示，長期來看，汽車刺激政策對于汽車長期空間影響不大，長期空間是由人口密度、經濟水平等因素決定，刺激政策更多的是改變消費節奏，未來空間提前釋放。

    家電龍頭配置價值高

    在寧吉喆的講話中，關于家電的消費新政以方向指引和釋放信號為主，并未對家電新政進行展開闡述。不過，機構認為，消費促進政策的特點是一旦落實，可以較快將市場利好反饋到企業營收上。因此，此次官方釋放的新政信號將極大鼓舞家電市場的發展預期。

    東興證券回顧了2008年到2013年的家電下鄉時代的政策與效果后，對新政落地后的需求提振有很高期待。鑒于新政在普適性、剛需性、執行能力上的考量，其認為覆蓋品類除了此前政策范圍的白電、黑電品類外，大概率增加煙灶產品，看好龍頭公司在政策紅利下的確定性增長。

    光大證券也認為，通過政策橫向對比，引導結構升級，促進良性競爭或為更好的補貼方式。目前政策的實施細節不得而知，但在前期政策的橫向比較中，弱化單純的總量刺激、引導產品結構升級的方式更可以有效避免劣幣驅逐良幣，有利市場良性競爭，同時會更加利好技術領先優勢明顯的龍頭。

    根據已披露的2018年三季報，家電板塊累計凈利潤同比增速16.12%，較2018年二季度的同比增速21.10%小幅回落，但整體仍維持平穩增長；板塊營收增速為14.08%，較2018年二季度的同比增速16.20%小幅回落。

    東興證券表示，新政推行初期對市場需求提振的確定性毋庸置疑。但一方面10年間白電各產品保有量明顯增長，需求空間相對縮??；另一方面市場規模大幅擴張，根據2018年前11個月數據，白電黑電各品類內銷規模已增至2008年同期的1.6-4.2倍，因此判斷新政推行后白電、黑電的復合增長率不會超過家電下鄉時代高峰期的復合增速。