8月底市場(chǎng)重拾升勢(shì)，滬指再上3500點(diǎn)關(guān)口。

    總體來(lái)看，近期市場(chǎng)呈持續(xù)震蕩格局，下檔支撐有力，同時(shí)上方壓制也較為突出，結(jié)構(gòu)性行情明顯。

    9月的市場(chǎng)是將繼續(xù)震蕩，還是會(huì)開(kāi)啟下一輪上漲？投資者又可以重點(diǎn)關(guān)注哪些板塊？目前，有多家券商認(rèn)為，下一階段A股將震蕩上行，9月將是布局四季度的最佳窗口，建議提前調(diào)整投資思路，保持均衡配置，尋找正向預(yù)期差。

    行業(yè)增速預(yù)期分化或?qū)⑹諗?/p>

    中信證券表示，上市公司半年報(bào)整體亮眼，成長(zhǎng)和價(jià)值風(fēng)格的增速預(yù)期分化將收斂。在已披露的半年報(bào)樣本中，凈利潤(rùn)增速最高的行業(yè)集中在上游工業(yè)品，而市場(chǎng)熱度高的鋰電、半導(dǎo)體、光伏等賽道股，盡管業(yè)績(jī)優(yōu)異，但在投資者的充分預(yù)期下，其半年報(bào)披露后7個(gè)交易日的相對(duì)上證綜指的平均超額收益僅為0.27%。

    另外，中信證券還認(rèn)為，考慮上游工業(yè)品盈利將隨著PPI逐步回落，而熱門賽道估值已透支了未來(lái)預(yù)期，正預(yù)期差比較集中的價(jià)值消費(fèi)板塊配置性價(jià)比預(yù)計(jì)將繼續(xù)提升。

    海通證券也同樣認(rèn)為，當(dāng)前A股分化程度已居歷史高位。海通證券表示，今年漲幅前10%與后10%行業(yè)的平均漲跌幅差值已達(dá)87%，分化程度僅次于2012年、2017年；個(gè)股層面上，今年漲幅居于前10%的個(gè)股的平均漲幅將近120%，而表現(xiàn)最差的10%的個(gè)股平均漲幅為-40%。

    海通證券表示，目前市場(chǎng)仍處在牛市格局，牛市前中期市場(chǎng)行情順著主線演繹時(shí)，各行業(yè)表現(xiàn)會(huì)有所分化，但進(jìn)入牛市后期，前期漲幅不大的行業(yè)往往會(huì)迎來(lái)普漲、輪漲。與此同時(shí)，前期強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)漲勢(shì)仍將延續(xù)，因此市場(chǎng)整體漲幅相較前期會(huì)上升，進(jìn)而使離散度指標(biāo)下降，實(shí)現(xiàn)分化的收斂。

    9月或是四季度布局最佳窗口

    對(duì)市場(chǎng)的未來(lái)走勢(shì)，多家券商預(yù)測(cè)，下一階段A股將震蕩上行，9月或?qū)⑹遣季炙募径刃星榈淖罴汛翱凇?/p>

    粵開(kāi)證券表示，從歷史回測(cè)看，過(guò)去10年A股主要指數(shù)在9月上漲的概率均為50%，在剔除2020年9月市場(chǎng)下跌的數(shù)據(jù)影響后，9月A股還是上漲概率較大。

    具體到行業(yè)板塊，粵開(kāi)證券分析道，過(guò)去10年，9月上漲概率較高的板塊有休閑服務(wù)、家用電器、電氣設(shè)備和汽車，上漲概率均超過(guò)70%，其中休閑服務(wù)、汽車板塊過(guò)去10年中9月平均漲幅為2.19%、1.76%，主要由于中秋國(guó)慶假期臨近，為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，直接利好大消費(fèi)板塊。

    在粵開(kāi)證券看來(lái)，目前A股繼續(xù)聚力蓄勢(shì)，結(jié)構(gòu)分化持續(xù)演繹。未來(lái)在基本面和資金面助力下，9月指數(shù)有望迎來(lái)上行，A股“紅九月”可期。

    浙商證券預(yù)計(jì)，9月行情將轉(zhuǎn)折向上，四季度可進(jìn)入做多窗口。

    對(duì)于9月市場(chǎng)行情的催化劑，浙商證券認(rèn)為主要受兩方面影響：其一，流動(dòng)性邊際寬松的信號(hào)有望逐步增多；其二，基于半年報(bào)，科創(chuàng)板的配置價(jià)值將顯性化。

    中信證券同樣認(rèn)為，9月是布局四季度行情的最佳窗口。隨著宏觀政策逆周期微調(diào)的持續(xù)推進(jìn)和效果積累，以及疫情擾動(dòng)的消散，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)在8月后將逐月改善，一些壓制A股風(fēng)險(xiǎn)偏好的因素在9月將被充分消化。

    多家券商建議均衡配置成長(zhǎng)、價(jià)值

    具體到配置方面，中信證券表示，應(yīng)保持均衡配置，尋找正向預(yù)期差，提前布局四季度行情。中信證券預(yù)計(jì)，9月市場(chǎng)重心將繼續(xù)由成長(zhǎng)向價(jià)值轉(zhuǎn)移，建議在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)之間保持均衡，并考慮左側(cè)布局消費(fèi)、醫(yī)藥，尋找細(xì)分賽道的正向預(yù)期差。

    在配置思路上，中信證券建議兩個(gè)方向：一是對(duì)成長(zhǎng)制造板塊需更重視估值和盈利的匹配程度，推薦三季度業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期的機(jī)械、軍工、化工的中上游高彈性品種；二是左側(cè)布局價(jià)值板塊中高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥，尤其是經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好但前期受交易或政策因素影響而大幅調(diào)整的細(xì)分行業(yè)，推薦次高端白酒、服務(wù)機(jī)器人、疫苗，以及港股的啤酒、服飾龍頭標(biāo)的。

    中金公司也同樣建議均衡配置，表示中線風(fēng)格仍偏成長(zhǎng)，具體可關(guān)注三大方向：一為高景氣度、我國(guó)已具備競(jìng)爭(zhēng)力或正在壯大的產(chǎn)業(yè)鏈，如電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、科技硬件與軟件等，近期若出現(xiàn)明顯調(diào)整可逢低吸納；二為泛消費(fèi)行業(yè)，包括日常用品、家電、汽車及零部件、醫(yī)藥及醫(yī)療器械、輕工家居等；三是逐步降低周期股配置，但可關(guān)注部分有色金屬、化工及受益于財(cái)富管理大發(fā)展趨勢(shì)的金融龍頭等。另外，中金公司還建議關(guān)注部分回調(diào)較多、估值已具備吸引力的“老白馬”以及“專精特新”等主題。

    不過(guò)，開(kāi)源證券仍提醒投資者應(yīng)重視市場(chǎng)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)與不穩(wěn)定因素，關(guān)注更具風(fēng)險(xiǎn)收益比的板塊。其認(rèn)為，中證紅利、上證50和“中字頭”板塊正成為價(jià)值回歸的三條主線，在行業(yè)板塊上推薦鋼鐵、有色（銅、鋁）、煤炭、船舶制造、房地產(chǎn)、化工（純堿、化纖）和建筑。