經過27年發展，我國資本市場規模擴大、機制更新、法治升級、影響廣泛。包括股市、債市、期市、理財市場在內的資本活動已經滲透到社會的方方面面，推進資本市場高質量發展正當時。貫徹落實黨的十九大精神和習近平總書記關于資本市場改革發展的重要指示精神，推進我國資本市場現代化建設，提升資本市場服務本國戰略能力和國際競爭力，是新時代國家現代化建設的現實需求，也是重大歷史任務。為充分反映證券期貨行業以及社會各界對資本市場強國建設的真知灼見，促進資本市場改革發展，本報推出《"建設資本市場強國"系列報道》
建設資本市場強國是實現中華民族偉大復興中國夢的重要任務
黨的十八大以來習近平總書記對中國特色資本市場的改革發展作出了一系列重要指示和精辟論述，是習近平新時代中國特色社會主義經濟思想的重要組成部分。 要把實現中華民族偉大復興的中國夢和新時代中國特色社會主義偉大事業放在世界近代史和當今全球化的大趨勢中來思考理解，用厚重的歷史感來支撐強烈的時代感。
中國證監會黨委書記劉士余日前表示，建設資本市場強國是實現中華民族偉大復興中國夢的重要任務，證監會系統廣大年輕黨員干部員工是推進資本市場強國建設的中堅力量，是黨和國家事業的寶貴財富和希望。
近日，劉士余在上海主持召開系統內部分單位青年座談會，聽取各單位青年對黨的十九大精神的學習理解和感悟。 座談會上共有13位青年代表結合自己學習成長經歷和工作實踐，交流分享了對黨的十九大精神的認識和體會。他們的共同感悟是黨的十九大報告博大精深、高屋建瓴、氣勢恢宏，把握了時代的脈搏，發出了民族自強的強烈呼聲、增強了民族自信的扎實基礎、激發了民族奮進的昂揚斗志。他們的共同情感是習近平總書記是當之無愧全黨全民的核心，擁護核心、愛戴核心。[詳細]
近日，中國證監會主席劉士余首次提出"建設資本市場強國"這一概念。他在上海主持召開系統內部分單位青年座談會時表示，"建設資本市場強國是實現中華民族偉大復興中國夢的重要任務"。 有關專家指出，要實現"資本市場強國"目標，尤其要加強基礎制度建設，在不斷營造穩定健康發展環境的基礎上，完善資本市場層次設計，提高資本市場覆蓋率，穩步推進市場雙向開放。
2018年，我國多層次資本市場將保持擴容并將全面提質，強監管將優化市場環境，凈化市場生態。而在市場環境進一步優化的基礎上，多層次資本市場雙向開放將實現穩步推進。 李超近日表示，下一步，證監會將進一步優化資本市場對外開放的發展規劃和政策舉措。包括落實細化放寬證券行業外資準入的政策；推進境外上市備案制度改革；穩步推進滬倫通的論證工作；完善QFII、RQFII的相關政策等等。[詳細]
"2018年，要以查辦大案要案為重點，全面落實整治金融亂象的工作要求，精準打擊肆意妄為、逃避監管、影響惡劣的個人和機構。"2018年的首個工作日，中國證監會主席劉士余在證監會稽查局、稽查總隊進行工作調研時對2018年的資本市場的稽查執法工作提出了明確要求。
劉士余指出，要運用大數據、云計算和人工智能為代表的現代信息科技，提升稽查執法的能力與效率。要著力強化稽查執法規范化水平，強化規則制訂，完善執法程序，嚴格執法責任，切實做到嚴格文明公正執法。要進一步推進法制建設，堅持問題導向，推進法律與制度完善，加大違法成本，加重法律責任，有效打擊和懲治市場違法違規。[詳細]
證監會系統2018年工作會議在京召開 加強市場風險監測和應對能力建設
日前，證監會系統2018年工作會議在北京召開。會議深入學習貫徹黨的十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指引，全面貫徹落實中央經濟工作會議、全國金融工作會議部署，進一步深刻領會習近平總書記關于資本市場的一系列指示批示精神，總結2017年主要工作，研究部署2018年重點任務。證監會黨委書記、主席劉士余代表黨委作了工作報告。
會議認為，2017年在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，證監會系統牢固樹立"四個意識"，堅定"四個自信"，認真學習宣傳貫徹黨的十九大精神，持續強化黨委主體責任和紀委監督責任，推進系統全面從嚴治黨進一步深化。堅持穩中求進工作總基調，抓重點、補短板、強弱項，資本市場改革發展穩定各項工作邁出堅實步伐。服務實體經濟的直接融資功能進一步增強，"IPO堰塞湖"現象有效緩解。[詳細]
建設資本市場強國路線清晰 四維度推進"由大變強"
建設資本市場強國，首先需要不斷完善法律法規等基礎制度體系。1月8日，中國人民大學教授劉俊海在接受《證券日報》記者采訪時表示，從短期來看，需要加快推動修改《證券法》，促進《期貨法》立法，完善相關行政法規以及自律規則等。
據《證券日報》記者了解，當前，有關方面正在大力推進包括《證券法》修訂及其他相關法律、行政法規、司法解釋和部門規章的起草制定、修改完善等工作，這是新時代資本市場法治建設的基礎性、關鍵性、引領性工作。
作為多層次資本市場建設的參與者，齊魯股權交易中心首席研究員高鵬飛1月9日向《證券日報》記者表示，要實現"資本市場強國"目標，必須持續加強資本市場的基礎制度建設，在不斷營造穩定健康發展環境的基礎上，完善資本市場層次設計，提高資本市場覆蓋率，穩步推進市場的雙向開放。[詳細]
在完備的基礎性制度下，多層次資本市場才能發揮高效的融資功能。近日，證監會主席助理張慎峰帶隊赴北京市中關村科技園區調研座談時表示，新時代下的資本市場如何更好地服務經濟發展質量變革、效率變革、動力變革，是證監會需要認真思考的重大課題。
張慎峰認為，從促進實體經濟發展的要求來看，我國資本市場還存在著諸多的不適應，大幅提高市場核心競爭力的改革已顯得迫在眉睫。他強調，把好企業留在國內、讓好企業盡快上市、讓融資者得到更快發展、讓投資者得到更多回報，應當成為市場各方努力追求的共同目標，為建設資本市場強國注入滿滿正能量。
陳靂表示，當前資本市場制度和機制正在不斷完善中，2017年IPO保持常態化，引導資金"脫虛向實"。但同時，交易定價的市場化約束不足，退市機制不完善等問題仍有待進一步改進。落實到具體制度層面，一方面要加強市場定價，完善交易、托管、信息公開等制度，提高違規成本；一方面要完善市場進入和退出機制，提高資本的市場化程度和優勝劣汰進度。
目前，監管層政策已將保護投資者合法權益，提高股東回報作為工作重點。業內人士認為，穩定的現金分紅應該是投資者合法權益得到有效保護的重要體現，也是建設資本市場強國重要內容。應從法律法規等頂層制度上強化資本回報機制，引導長期投資理念。[詳細]
"建設資本市場強國，市場必須有較強的抗風險能力。"劉俊海強調，在依靠基礎制度體系，形成融資與投資并重的、良性循環的、穩定可持續發展的多層次市場的同時，需要提升市場的抗風險能力。股票、期貨、債券以及衍生品市場應在堅持防控風險以及外溢風險的同時，提高服務實體經濟和投資者的能力。
我國期貨市場創始人之一、中國農業大學教授博士生導師常清此前在接受《證券日報》記者采訪時表示，黨的十九大描繪了我國經濟發展的宏偉藍圖，我們必須由經濟大國躍升為經濟強國。期貨市場的建設也必須與之相適應，要盡快建設成為世界性定價中心，絕不能成為我國經濟發展的短板。曹俊認為，建設資本市場強國，要扭轉"脫實向虛"的傾向，讓資本市場真正服務于實體經濟，發揮直接融資的基礎性功能，引導間接融資向實體經濟傾斜。[詳細]
人民大學重陽金融研究院王文：讓普通勞動者通過股票債券增強"獲得感"
近日，就"建設資本市場強國"問題，《證券日報》記者專訪了中國人民大學重陽金融研究院執行院長王文。
王文：首先，資本市場最為核心、最為重要的作用便是資金融通功能，讓資金流入最需要它的地方，讓最高效的行業、企業獲得足夠的長期發展資本。經過近40年的改革開放，我國已經積累了大量資本，現在必須有一個完善的資本市場來把這些資本用對、用好，我們國家才能保持長期、穩定的經濟增長。
其次，與間接融資方式比較，資本市場所提供的直接融資模式能更有力地促進創新。眾所周知，創新往往也意味著未知、不確定性，伴隨而來的便是高風險。間接融資模式中，金融中介為了保證存款資金的安全性，在投資時往往比較保守，傾向于投資盈利能力已經被充分驗證的傳統行業。戰略性新興產業雖然也充滿潛力，但由于仍然面對較大的失敗風險，常常被銀行拒之門外。相比之下，直接融資模式下，資本市場中的投資者會投資于與自己的風險和收益偏好相符的行業和企業，高風險的創新企業也能獲得足夠的資金來探索其無限的潛力......[詳細]
王文：建設資本市場強國，應該還要從以下幾個方面完善：一是完善我國的上市發行制度。我國上市發行制度經過多年的發展，相對比較完善，但是隨著我國產業的轉型升級，尤其是新經濟的發展，發行制度應該也隨之發展完善。比如我國對于上市公司，比較強調企業的盈利情況，但是在互聯網經濟下，判斷企業是否有發展潛力的標準也在變化，我國應該盡快完善這方面的制度，讓更多優秀企業能夠在我國境內上市發行。
二是保護中小投資者的利益。2017年，證監會加大了對損害投資者利益的打擊力度，獲得了良好的效果。市場中介機構應建立健全投資者適當性管理制度，將合適的產品向合適的投資者銷售。中介機構有義務向客戶充分揭示資本市場投資產品的風險，不得隱瞞或夸大正面宣傳。提供服務的市場中介機構如會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、信用評級機構應保持獨立性，公允、客觀地發表意見，積極履行資本市場"守門人"的角色。我國應該從法律的角度，加大對投資者的保護力度........[詳細]
萬博兄弟劉哲：建設資本市場強國 須處理好統一監管和各方積極參與的關系
與發達國家相比，目前我國資本市場發展的短板在哪里？可從哪些方面補齊？
截至目前，中國經濟總量已經達到80萬億元，占全球經濟總量15%左右。作為全球第二大經濟體，我國產業結構已高度復雜和多元化，互聯網、大數據、共享經濟、數字經濟等新興產業不斷涌現，更需要一個強大的資本市場與新經濟相匹配。就"建設資本市場強國"問題，《證券日報》記者專訪了萬博兄弟資產管理公司總裁劉哲。
劉哲：我國資本市場發展需要加強市場制度建設和監管制度的協調。市場制度決定了資本供給效率和供給成本，一個良好的金融制度，能夠有效引導資金在市場的作用下，進行合理的資源配置，向著高質量經濟社會發展方向流動。金融制度是經濟發展的重要基礎性制度，金融機構和金融市場的價值，就在于在儲蓄者和企業之間用最優的成本架起一座橋梁。同樣的，注重監管協調，也是補齊資本市場短板的重要方面。
劉哲：提升我國資本市場競爭力需要從完善市場化體制機制、提升上市公司的質量、推動資本市場國際化進程等三方面入手......[詳細]
第一，市場化、規范化的體制機制是基礎。在監管部門完善上市、信息披露、并購重組、退市制度、問責制度等市場機制的同時，還要發揮市場各參與主體的力量，在監管、投資者教育、專業服務機構盡責等多方面形成合力。讓投機炒作、忽悠式并購受到嚴厲懲處；讓中介服務機構發揮專業的作用；讓有轉型動力的傳統企業的需求得到滿足，讓新興產業得以借助資本市場的力量得到發展，讓有協同效應的產業，能夠通過并購重組實現優勢互補。
第二，提升上市公司的質量是核心。新興產業的不斷成長和優質上市公司的穩定增長是資本市場不斷發展壯大的核心競爭力，脫離了實體經濟的新動能，資本市場就會失去長期發展的動力。一方面可以通過IPO讓好的企業進入資本市場，另一方面通過依法、合規的并購重組，促進產業的轉型升級，吸收優質資源進入資本市場。
第三，積極穩妥推動資本市場國際化進程，建立與國際市場的互聯互通機制，引導價值投資理念的形成，進而倒逼市場機制的完善和上市公司治理能力的提升.......[詳細]
如是金融研究院管清友：用增量改革撬動存量改革 把新三板打造成現代化交易場所
進入新時代，我國資本市場改革的迫切性顯著提高，通過深化資本市場改革提升企業競爭力，促進經濟轉型升級的呼聲日益高漲。近日，《證券日報》記者專訪了如是金融研究院院長、首席經濟學家管清友，他以支持新經濟企業發展、壯大新三板市場為重點提出了很好的建議。
管清友：主要體現在以下四個方面：一是促進融資的便利性，降低融資成本，實現從間接融資向直接融資轉變；二是促進資源的優化配置，通過資本市場進行并購、投資、融資，可實現資源的優化配置；三是有利于實體經濟做強做大，資源實現優化配置后，一些產業會出現積極的變化，能夠實現產業集中度的提升、產業質量的提升以及整個產業國際競爭力的提升；四是在去杠桿、防風險的大背景下，大力發展直接融資是降低企業部門杠桿率的最有效手段之一。綜上所述，建設資本市場強國對實體經濟發展的促進作用將是十分明顯的。管清友：首先，從資本市場的現狀來看，改革有其內在必要性。國內資本市場目前呈現"大而不強"的特點。國內A股市場已有上市公司3473家，加上新三板11623家（截至2018年1月15日），已經是全球公司數量最多的資本市場板塊......[詳細]
管清友：我建議積極進行資本市場的增量改革，通過增量改革來撬動整個資本市場的存量改革。對于A股市場，當前亟待推進的改革是退市制度和注冊制。但更重要的，我們不應僅將目光放在A股，而應在傳統的改革思路上有所創新。我個人建議，把新三板直接打造成中國第三家具有國際現代化水平的交易所。
理由如下：一，使資本市場更好服務實體經濟。能夠在滬深兩大交易所上市的都是規模較大的企業，而新三板市場長期低迷，廣大中小企業、特別是處于戰略性新興產業的中小企業難以充分享受到資本市場的培育作用。二，有利于交易所及資本市場的長期健康發展。從紐交所和納斯達克等國外發達市場的經驗來看，交易所之間的良性有序競爭，能夠實現上市資源的均衡配置，促使交易所提升服務水平、降低成本，推動整個資本市場的長期健康發展。三，對比深圳特區的深交所、上海浦東新區的上交所，雄安新區的建設與發展同樣需要一個全國性證券交易場所，完善其資本市場功能。新三板遷入雄安新區后，在全國范圍內將形成三大國家級新區各有一家證券交易所的良性競爭的市場局面，有助于推動注冊制等證券行業市場化改革進程.......[詳細]
東北證券張可亮：建設資本市場強國是目標也是手段
"在本世紀中葉成為社會主義現代化強國，建設資本市場強國是其中的應有之義。"東北證券股轉業務部董事總經理、"新三板讀書會"創始人張可亮1月22日在接受《證券日報》記者專訪時表示，建設資本市場強國首先要對我國目前的金融體系進行改革，而改革的第一步，應當是首先對資本市場進行改革，擴大在資本分配中市場化配置的份額，即大力發展資本市場，增加直接融資比重。
在張可亮看來，"建設資本市場強國"即可以是目標，也可以是手段。之所以是目標是因為我國的資本市場還不甚完善和發達，在支持實體經濟發展方面發揮的作用還有待提升，國際競爭力和影響力還不高，所以目前還不是一個資本市場強國。
"我們的國情決定要建設成為資本市場強國。"張可亮說。對此，他從三方面予以闡述：第一，我國的資本市場必須是完善的多層次資本市場，各層次之間可以互聯互通......[詳細]
張可亮認為，建設資本市場強國需要完善的機制和制度主要包括三個方面。 第一，建設資本市場強國首先要對我國目前的金融體系進行改革，而改革的第一步，應當是首先對資本市場進行改革，擴大在資本分配中市場化配置的份額，即大力發展資本市場，增加直接融資比重。A股市場因為面臨著二級市場估值的壓力，很難短時間內有所突破，所以這個重任就歷史的必然的要落在新三板身上，新三板是中國金融體系改革的突破口。在保證A股市場平穩運行的前提下，大力推動新三板的增量改革，讓新三板在創新創業型企業融資方面發揮巨大作用，可以為A股市場的改革提供條件，用時間換空間。
第二，在大力發展資本市場的同時，必須積極培育市場的另一類主體，那就是創業投資機構。在資本主義國家創投機構也主要是由私人所有，而在我國應當積極發展以國有創投為主體的多元化投資機構，以確保金融服務實體經濟的原則。《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》.......[詳細]
前海開源楊德龍：張可亮股市市值與GDP比值必將提高 基金行業發展空間巨大
隨著我國資本市場國際化步伐的加速，推進資本市場高質量發展變得刻不容緩。境內機構投資者作為資本市場重要的組成部分，對加快推進建設富有國際競爭力的資本市場強國具有重要的責任。近日，《證券日報》記者專訪了有12年從業經驗的前海開源基金首席經濟學家楊德龍，請他談談基金人眼中的資本市場強國。
楊德龍：對于建設資本市場強國的目標，并非僅局限于數量級別的增長，而要更注重資本市場質量等方面發展，中國資本市場尤其是中國股票市場的發展，還有一些短板需要彌補。 一是在新股發行核準制下，目前基本上實現一周一批次的IPO發行節奏，且成為新時期下的常態化現象，但上市公司的整體質量水平，仍有不少提升的空間。二是退市制度仍需完善，實現優勝劣汰。"上市難，退市更難"是A股市場長期存在的問題。目前看來，雖然主動退市的公司數量有逐漸提升的趨勢，但因財務指標等因素遭到被動退市的上市公司數量還不多。 三是要提升股市投資功能，增強股市賺錢效應以及投資活力，這是實現資本市場強國的重要體現......[詳細]
楊德龍：習近平總書記在2017年7月份舉行的全國金融工作會議上強調，要把發展直接融資放在重要位置，形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監管有效、投資者合法權益得到有效保護的多層次資本市場體系。
本次金融工作會議為未來幾年中國的金融工作做了戰略部署和規劃，第一次提出成立國務院金融穩定發展委員會，這類似于之前很多人提議的"大監管"模式，改變"一行三會"的分業監管形式，解決分業監管和混業經營的矛盾，這是非常有意義的。
這次會議繼續強調金融為實體經濟服務，提高直接融資比例，同時要把防控金融風險作為重中之重。由于防控金融風險是監管重要職能所在，過去這些年在金融創新、金融大發展的過程中確實出現了一定風險。嚴格防控風險是保障資本市場長遠發展的基礎.......[詳細]
普華永道李丹、李雪梅：完善發行上市制度 讓優秀企業不再"流到外人田"
近年來，我國一大批擁有核心技術的互聯網公司迅速成長。令人遺憾的是，其中已成長為"巨無霸"的公司卻奔赴海外上市，A股投資者只能望洋興嘆。業內人士預計，今年互聯網公司將再掀海外上市潮。如何把優秀的互聯網公司留在中國股市呢？近日，《證券日報》記者專訪了普華永道中天會計師事務所（特殊普通合伙）首席合伙人李丹、普華永道資本市場服務部合伙人李雪梅。
《證券日報》記者：中國資本市場"大"而不"強"，錯失了一批優秀互聯網企業。如何改變優質中國企業"肥水流到外人田"的現象？ 李丹：資本市場，顧名思義是為資本要素提供交易的場所，其核心是撮合資本的需求方與供給方的一套機制。而一個強大的資本市場會吸引優質企業主動來上市。 強大的資本市場具有多層次市場格局、數量可觀且能為股東及社會創造價值的上市公司、通暢的融資功能、可交易品種的多樣性等外延特征；也具備完善的法律法規體系、良好的上市公司治理、高效透明的市場監管、對實體經濟和科技創新的有力支持......[詳細]
《證券日報》記者：建設資本市場強國對防范重大風險與促進經濟轉型有何作用？
李雪梅：中央經濟工作會議指出，今后三年，要重點抓好防范化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。其中，防范化解重大風險位列第一，其重點是防控金融風險。因此，要把防控風險貫穿于資本市場發展始終，把握以下幾方面。
第一，建設資本市場強國有利于降低財務杠桿，化解實體經濟的債務風險。資本市場的基本功能是發現價值，進而使得能創造價值的企業獲取資本。企業只有以通暢的渠道獲得股權直接融資，才有可能減少對債務融資的過度依賴，降低債務違約和清算風險；同樣，資本市場的直接融資功能使得資金供給方可以與需求方直接交易，避免資金層層嵌套，只在金融系統內部空轉。一個強大的資本市場在化解重大風險攻堅戰方面將起到至關重要的作用。第二，建設資本市場強國有利于促進新經濟和高科技企業迅速崛起.......[詳細]
本期編輯：張明富 才山丹 627425843@qq.com