本報訊 （記者梁傲男）近日，阿里巴巴集團控股有限公司（以下簡稱“阿里巴巴”）發布2026財年第一財季（2025年4月份至6月份）財報，多項業績指標引發市場關注，摩根大通、花旗、摩根士丹利、高盛、杰弗瑞等華爾街投行集體上調阿里巴巴目標價，尤其看好淘寶閃購業務的發展潛力，認為其將推動阿里巴巴邁入新里程碑。

    摩根大通將阿里巴巴未來12個月的目標價從140美元大幅上調至170美元，并預計淘寶閃購業務的虧損最早在今年四季度、最遲不晚于2026年收窄。該行認為，盡管短期利潤仍受投入壓力影響，但效率提升與生態協同將支撐公司長期更強勁的增長。“我們預計阿里巴巴將持續實現雙位數營收增長（客戶管理收入中高個位數、云計算20%+、國際業務雙位數中段），隨著即時零售虧損收窄，利潤增速將加快”。

    花旗銀行同樣大幅上調阿里巴巴目標價，從148美元/股上調到187美元/股。研報認為，自4月底開始投入以來，淘寶閃購已取得顯著進展，包括日訂單峰值達到1.2億單，8月周均訂單量約8000萬，月活躍用戶同比增長200%至3億。

    花旗銀行認為，淘寶閃購在二季度的虧損大約110億元。這一數字顯著低于市場預測的京東和美團同類投入金額。

    摩根士丹利測算，阿里巴巴二季度在即時零售相關投入約為110億元，并判斷未來幾個季度閃購將為淘寶天貓客戶管理收入（CMR）額外貢獻2個至3個百分點的增長，下季度CMR同比有望達10%，從而緩解去年9月服務費調整所帶來的高基數影響。

    華爾街投行杰弗瑞則更為樂觀，根據其預測，阿里巴巴股價的上限區間有望達到198美元/股，相比目前的股價，潛在漲幅達66%。

    杰弗瑞認為，淘寶閃購在低線城市擴張潛力巨大，加上阿里巴巴高度一體化的生態協同，將幫助其切入本地生活服務，“阿里巴巴正邁向新里程碑，并有望把握下一階段的增長機會”。

    阿里巴巴最新財報顯示，在淘寶閃購業務推動下，中國電商業務CMR收入達892.52億元，同比增長10%，超過彭博分析師一致預期；8月前三周淘寶app的月度活躍用戶同比增長25%，電商業務月度活躍消費者和日訂單量也持續創新高。

    據悉，8月7日至8月9日，淘寶閃購的日訂單量連續三天超過1億單，成為標志性的市場節點。對此，高盛在8月10日發布的專家訪談分析認為，外賣行業的競爭已經改變市場格局，淘寶閃購有望獲得45%的市場份額。

    第三方數據公司QuestMobile監測的數據顯示，今年7月份，淘寶APP的日均活躍用戶數（DAU）上升，同比增長17%，相比其他電商平臺的領先優勢加強。

    在8月29日晚的財報分析師電話會上，阿里巴巴中國電商事業群CEO蔣凡首次詳解淘寶閃購戰略。他表示，淘寶閃購在訂單規模、用戶規模、商家供給和運力等方面均超出預期，外賣到家訂單已行業領先。

    據蔣凡介紹，閃購顯著帶動淘寶電商業務，用戶規模和活躍度持續增長，可以在長期保持價格競爭力的前提下，對平臺整體產生明顯正向經濟收益。他預計未來三年內隨著百萬品牌門店入駐，閃購和即時零售將為平臺實現1萬億元交易增量。

    阿里巴巴財報顯示，公司正持續推動生態整合和會員體系升級，促進閃購和其他生態業務的協同。88VIP會員數量同比雙位數增長至5300萬，淘寶在8月上線“大會員”，打通餓了么、飛豬、高德等權益，全面覆蓋衣食住行與本地生活，進一步提升用戶黏性。整體來看，盡管短期盈利仍受即時零售投入影響，但華爾街投行普遍認為，淘寶閃購的爆發式增長，加上云計算和AI業務的穩健擴張，將成為阿里未來數年的核心增長引擎。

（編輯 郭之宸）