■本報記者 左永剛

    近年來，我國致力于降低實體企業融資成本，不斷擴大債券發行規模，拓寬企業融資渠道，其中對于特別區域還提出了差異化支持政策，如2016年11月份國務院印發的《關于深入推進實施新一輪東北振興戰略加快推動東北地區經濟企穩向好若干重要舉措的意見》提出，推進實施市場化、法治化債轉股方案并對東北地區企業予以重點考慮。支持企業和金融機構赴境外融資，支持東北地區探索發行企業債新品種，擴大債券融資規模。

    據鵬元評級統計，2016年東北地區創新品種覆蓋項目收益債、小微企業債、永續債和專項債共22只，發行規模共計324.3億元，其中小微企業債和永續債是主要品種。2017年前4個月，整體發債數量減少，創新品種有永續債1只，項目收益債1只，綠色金融債3只，規模合計77億元。

    鵬元評級研發部研究員史曉姍在接受《證券日報》記者采訪時分析認為，考慮到東北地區實體經濟疲弱，產業結構有待改善，未來或將推動與基礎建設、戰略性新興產業有關的債券創新品種，而產能過剩行業或將繼續推動債轉股化解存量債務危機。

    近幾年，東北地區鋼鐵、煤炭、油氣、化工等行業面臨較大過剩壓力，企業生產經營困難重重，而新興行業和新興業態發展滯后，導致經濟增長缺乏新動能。同時，東北地區國有企業占據主導地位，民營經濟與東南沿海地區相比不發達，民營企業融資難、融資貴問題突出。總體來看，東北地區供給側結構性改革任務艱巨，而去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板除了要依靠深化改革外，還必須有金融的積極支持，發揮市場配置資源的決定性作用。

    有市場人士認為，不僅東北地區企業需要充分運用債券市場工具獲取低成本債務融資，從全國來看，在當前經濟環境下，增加債券融資規模是優化企業負債結構的較好方式。

    據Wind統計數據，2016年主要信用債品種共發行10419只，規模合計達到107306億元，較2015年分別上升31%和17%。不過2016年下半年來，多部門同時下發監管新政、市場對信用風險的擔憂提升，央行維持緊平衡的貨幣政策，這些因素導致債券融資成本上升，發行量大幅下滑。據Wind統計數據，2017年前4個月，主要信用品種共發行2194只，規模為24336億元，同比分別下降35%和38%。

    史曉姍認為，雖然當前債券融資規模有所減少，但從長遠看，制度的完善和對風險的嚴控將有利于債券市場持續健康發展，為進入國際市場做準備。