■本報(bào)記者 孫華

    據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2005年資產(chǎn)證券化啟動(dòng)以來(lái)截至目前，金融機(jī)構(gòu)共發(fā)行258單信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，累計(jì)發(fā)行10141.27億元，余額達(dá)4183.19億元，其中以企業(yè)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品占57.71%。今年以來(lái)，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總共發(fā)行項(xiàng)目數(shù)量為42只，發(fā)行總額高達(dá)1551.18億元，明顯高于去年同期，據(jù)記者了解，2015年上半年發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品總共33只；發(fā)行總額達(dá)1370.80億元。

    對(duì)此，深圳前海復(fù)金基金管理有限公司董事長(zhǎng)陳曉陽(yáng)對(duì)記者指出：“隨著產(chǎn)品規(guī)模的不斷增長(zhǎng)、參與機(jī)構(gòu)的日益豐富、交易結(jié)構(gòu)的逐步成熟，信貸資產(chǎn)證券化將進(jìn)入大發(fā)展時(shí)代。”

    據(jù)記者了解，我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要分為信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

    按照我國(guó)《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》，信貸資產(chǎn)證券化是指：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。通俗地講，就是賣貸款（銀行將自己的貸款資產(chǎn)打包，形成一個(gè)債券產(chǎn)品賣給投資者）。通過(guò)此舉，銀行可以先行回籠資金，投資者則可以分享到銀行貸款的收益。

    目前看，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不斷豐富，從2005年僅有的企業(yè)貸款和住房抵押貸款發(fā)展到如今的小額貸款、金融租賃貸款、企業(yè)貸款、工程機(jī)械貸款、汽車貸款、個(gè)人住房抵押貸款、消費(fèi)貸款等。

    招商證券宏觀分析師周岳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，就金融租賃資產(chǎn)證券化來(lái)說(shuō)，金融租賃資產(chǎn)證券化是指以金融租賃公司為發(fā)起人，以其融資租賃業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，信托機(jī)構(gòu)為受托人，投資者認(rèn)購(gòu)證券份額并享有相關(guān)收益的證券化融資工具。金融租賃資產(chǎn)證券化與銀行間其他信貸資產(chǎn)證券化作用大致相同，主要為盤活存量，增強(qiáng)流動(dòng)性，提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)出表和豐富投資品種。金融租賃資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)主要包括基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，參與機(jī)構(gòu)履約風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    隨著信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的不斷拓展，專家表示，發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，要防范信用的過(guò)度擴(kuò)張，提高后續(xù)監(jiān)管的有效性，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，堅(jiān)守底線，確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。