日前，央行等四部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見(jiàn)》，對(duì)去年發(fā)布的《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展（00737）規(guī)劃綱要》中涉及到金融建設(shè)的規(guī)劃進(jìn)行了細(xì)化和落地。其中，在促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)跨境貿(mào)易和投融資便利化方面提出了多項(xiàng)舉措。如提升本外幣兌換和跨境流通使用便利度、支持粵港澳三地機(jī)構(gòu)合作設(shè)立人民幣海外投貸基金、允許港澳機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)合格境外有限合伙人（QFLP）參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、支持內(nèi)地私募股權(quán)投資基金境外投資等。

    對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時(shí)指出，這些措施若能真正落地，將大大提升粵港澳大灣區(qū)金融投資環(huán)境的便利度，境內(nèi)外資本也將利用大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)、便利的投資環(huán)境，支持大灣區(qū)金融建設(shè)。

    有利于加快

    人民幣國(guó)際化進(jìn)程

    “盡管目前已經(jīng)在跨境金融方面放開(kāi)了一定的口子，但能夠滿足港澳資金進(jìn)入內(nèi)地投資、貸款市場(chǎng)的比例仍比較低。”廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)粵港澳大灣區(qū)研究院院長(zhǎng)申明浩接受媒體采訪時(shí)曾這樣描述粵港澳大灣區(qū)境內(nèi)外資金流通的現(xiàn)狀。申明浩表示，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，香港在銀行存款余額方面實(shí)際已經(jīng)達(dá)到了10萬(wàn)億元人民幣規(guī)模，但現(xiàn)在能夠流通到廣東的僅有千億元規(guī)模，因此存在“大資金小流通”的問(wèn)題。

    但事實(shí)上，資金雙向交流的意愿卻非常強(qiáng)烈。“我們2018年9月發(fā)了個(gè)港股打新的產(chǎn)品，沒(méi)怎么做宣傳，但很快規(guī)模就增長(zhǎng)到10個(gè)億了。”在香港和內(nèi)地都有投資業(yè)務(wù)的雷根基金總經(jīng)理李金龍告訴記者，目前境內(nèi)投資者投資境外資產(chǎn)的熱情依然非常高漲。

    此次出臺(tái)的《意見(jiàn)》提到，為促進(jìn)粵港澳大灣區(qū)跨境貿(mào)易和投融資便利化，提升本外幣兌換和跨境流通使用便利度。此外，支持粵港澳三地機(jī)構(gòu)合作設(shè)立人民幣海外投貸基金，納入人民幣海外基金業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)，募集內(nèi)地、港澳地區(qū)及海外機(jī)構(gòu)和個(gè)人的人民幣資金，為我國(guó)企業(yè)“走出去”開(kāi)展投資、并購(gòu)提供投融資服務(wù)，助力“一帶一路”建設(shè)。

    李金龍認(rèn)為，此次《意見(jiàn)》釋放了很多的信號(hào)，比如在目前逆全球化的情況下，進(jìn)一步加大資本項(xiàng)目的開(kāi)放程度和金融體系的開(kāi)放度，人民幣將更有希望走出去，從而加速?lài)?guó)際化進(jìn)程，并支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。“就我們的業(yè)務(wù)而言，由于我們已經(jīng)在香港和上海兩地同時(shí)發(fā)展，之后對(duì)于兩地的投資者互認(rèn)異地的產(chǎn)品可能會(huì)更加的方便，同時(shí)也有助于我們?yōu)橥顿Y者更好的實(shí)施資產(chǎn)分散配置。”李金龍說(shuō)。

    私募股權(quán)跨境投資

    困境有望破解

    在促進(jìn)跨境投資方面，《意見(jiàn)》在股權(quán)投資方面提到了一個(gè)很大的亮點(diǎn)，允許港澳機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)QFLP參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。有序推進(jìn)合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）和合格境內(nèi)投資企業(yè)（QDIE）試點(diǎn)，支持內(nèi)地私募股權(quán)投資基金境外投資。

    北京市盈科（廣州）律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、私募基金專(zhuān)業(yè)律師賀俊接受記者采訪時(shí)表示，其實(shí)近些年QFLP一直都有在國(guó)內(nèi)試點(diǎn)運(yùn)行，也對(duì)活躍國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)起到積極的作用。此次發(fā)布的《意見(jiàn)》，將進(jìn)一步鼓勵(lì)更多來(lái)自港澳的機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)QFLP參與投資到大灣區(qū)內(nèi)的內(nèi)地私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金，也將會(huì)有更多的QDLP與QDIE踴躍開(kāi)展境外投資，更多的港澳投資者將有機(jī)會(huì)享受到灣區(qū)發(fā)展建設(shè)帶來(lái)的紅利。“這對(duì)大灣區(qū)資本市場(chǎng)和股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域來(lái)說(shuō)是一個(gè)很大的政策利好。”賀俊表示。

    對(duì)于“有序推進(jìn)QDLP和QDIE試點(diǎn)，支持內(nèi)地私募股權(quán)投資基金境外投資”，松禾資本合伙人袁宏偉認(rèn)為，對(duì)境內(nèi)具備投資境外項(xiàng)目的人民幣基金來(lái)說(shuō)是個(gè)極大的利好。“QDLP原來(lái)有一個(gè)問(wèn)題，就是即使人民幣基金有投資境外項(xiàng)目的資格，也不代表就一定可以把人民幣投到境外去，因?yàn)闆](méi)有辦法換匯。”袁宏偉接受記者采訪時(shí)表示，這類(lèi)機(jī)構(gòu)其實(shí)更需要一個(gè)投資額度，只要機(jī)構(gòu)認(rèn)為項(xiàng)目適合投資，就可以在這個(gè)額度之下自由換匯，“現(xiàn)在是每投一個(gè)項(xiàng)目，就要走一次審批程序，很耗時(shí)間，還要搭相關(guān)的架構(gòu)，非常限制符合資質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資紅籌架構(gòu)的優(yōu)質(zhì)高科技企業(yè)。”袁宏偉表示，希望此次《意見(jiàn)》能在這方面給予更多的實(shí)施細(xì)則，讓投資機(jī)構(gòu)真正能夠投資境外優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

    此外，《意見(jiàn)》還提到，為推進(jìn)粵港澳資金融通渠道多元化，促進(jìn)金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，支持非投資性企業(yè)開(kāi)展股權(quán)投資試點(diǎn)。允許粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地非投資性企業(yè)資本項(xiàng)目收入或結(jié)匯所得人民幣資金用于符合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的境內(nèi)股權(quán)投資。試點(diǎn)企業(yè)在真實(shí)、合規(guī)前提下，可以按照實(shí)際投資規(guī)模將資金直接劃入被投資企業(yè)。

    “這有利于灣區(qū)企業(yè)，特別是外商資本在符合準(zhǔn)入管理以及境內(nèi)所投項(xiàng)目真實(shí)合規(guī)的情況下進(jìn)行股權(quán)投資，將為灣區(qū)的資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的流動(dòng)性，更加豐富了灣區(qū)內(nèi)的股權(quán)投資環(huán)境。”賀俊指出。

    在袁宏偉看來(lái)，這實(shí)際上是外匯管理制度的探索，“原來(lái)人民幣不涉及到外匯轉(zhuǎn)換時(shí)，很多非投資類(lèi)企業(yè)也有股權(quán)投資的經(jīng)驗(yàn)，我們也有LP來(lái)自上市公司、央企等，但要換匯就一定程度上限制了投資。”而此次《意見(jiàn)》允許外匯不需要結(jié)匯，直接用外幣做股權(quán)投資，企業(yè)有了外匯之后，就可以投到境內(nèi)設(shè)立的基金，這一方面對(duì)擁有外匯收入的企業(yè)來(lái)說(shuō)具有一定吸引力，另一方面，對(duì)境內(nèi)募資美元的基金也是很大的利好。“原來(lái)我們投資的很多標(biāo)的，雖然業(yè)務(wù)都在國(guó)內(nèi)，但為了赴美或者香港上市，就會(huì)搭建VIE架構(gòu)，那我們就只能用美元來(lái)投，但人民幣基金募集美元是很難的。”袁宏偉說(shuō)。