本報記者 劉琪

    8月22日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）發布的2025年8月中期借貸便利招標公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2025年8月25日（周一），央行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。

    鑒于本月MLF到期量為3000億元，故本月MLF凈投放3000億元，這也是央行連續第六個月加量續做MLF。值得一提的是，央行在8月8日和8月15日分別開展了7000億元和5000億元買斷式逆回購操作，對沖到期的9000億元買斷式逆回購后實現凈投放3000億元。這也就意味著，8月份央行中期流動性凈投放總額已達6000億元。

    東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，在5月份降準釋放長期流動性約1萬億元之后，近3個月中期流動性持續處于凈投放狀態，且8月份凈投放規模顯著擴大，主要有三方面原因：一是現階段處于政府債券持續發行高峰期，同時監管層也在引導金融機構加大貨幣信貸投放力度，央行持續注入中期流動性，體現了貨幣政策與財政政策之間的協調配合，有助于推動寬信用進程，更好滿足企業和居民的融資需求；二是近期中長端市場利率普遍上行，銀行體系流動性有所收緊，央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩定市場預期，保持市場流動性充裕；三是央行持續實施中期流動性凈投放，也在釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策信號，這表明貨幣政策仍在延續支持性立場。

    央行在近期發布的《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》（以下簡稱《報告》）下一階段貨幣政策主要思路中提出，“落實落細適度寬松的貨幣政策”，同時還明確，“密切關注海外主要央行貨幣政策變化，持續加強對銀行體系流動性供求和金融市場變化的分析監測，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕”。

    展望后期，王青認為，短期內降準的概率較小，央行更可能通過MLF和買斷式逆回購等政策工具保持市場流動性充裕。這意味著接下來MLF還會加量續做，并結合買斷式逆回購操作，持續向市場注入中期流動性。此外，綜合外部環境、國內物價及房地產市場走勢，預計四季度初央行有可能再度實施降準降息，并適時恢復國債買賣。