本報記者 韓昱

    8月27日，中華人民共和國財政部在香港特別行政區，面向機構投資者招標發行2025年第四期125億元人民幣國債，受到投資者廣泛歡迎，認購倍數3.35倍。其中，2年期30億元，發行利率1.51%；3年期40億元，發行利率1.54%；5年期40億元，發行利率1.69%；15年期15億元，發行利率2.09%。

    “此次發行成效顯著，3.35倍的認購倍數體現國際投資者高度認可，合理的分期限利率也適配不同需求。”川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，作為年內第四期發行，此次人民幣國債發行延續了常態化節奏，既為香港離岸人民幣市場提供了優質資產，也穩定了市場預期。

    中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，財政部此次在香港發行第四期125億元人民幣國債，受到投資者廣泛歡迎，充分體現了市場對中國主權信用和人民幣資產的強烈認可。這不僅延續了今年前三期發行的熱度，也標志著離岸人民幣國債市場結構日益豐富。

    “在香港發行人民幣國債，有助于擴大人民幣在國際金融市場的使用范圍和影響力，推動人民幣國際化進程。”陜西巨豐投資資訊有限責任公司高級投資顧問朱華雷告訴記者，此舉還有利于進一步提升香港作為國際金融中心的吸引力和競爭力。

    2009年9月份，財政部首次在香港發行60億元人民幣國債，此后17年間持續在香港發行人民幣國債。從今年的數據看，截至8月28日，財政部已完成了四期人民幣國債的發行，累計發行規模達到了500億元。分別是2月19日首期125億元人民幣國債（認購倍數2.86倍），4月23日第二期125億元人民幣國債（認購倍數3.07倍），6月4日第三期125億元人民幣國債（認購倍數3.96倍），以及8月27日第四期125億元人民幣國債（認購倍數3.35倍）。

    經國務院批準，2025年財政部將在香港特別行政區分六期發行680億元人民幣國債。由此計算，今年剩余時間內仍有兩期人民幣國債待發行，剩余額度為180億元。

    明明表示，財政部連續17年在香港常態化發行人民幣國債，這一穩定機制不僅為離岸市場提供了高信用評級的投資基準，也在深度與流動性上為市場提供堅實支撐。在這種持續機制下，香港作為全球離岸人民幣中心的功能更加凸顯，是財政政策與市場需求高度契合的體現。

    “國債收益率可為離岸人民幣金融產品提供基準，高信用等級的人民幣國債滿足國際投資者需求，提升人民幣資產持有與交易意愿，也是中國金融市場高水平對外開放的體現。”陳靂說。

    除在香港外，財政部也持續在澳門發行人民幣國債。今年7月16日，財政部在澳門成功發行60億元人民幣國債，是連續第四年在澳門發行人民幣國債，單次發行規模穩步增加，有利于進一步完善常態化發行機制。

    明明表示，財政部在港澳常態化發行的人民幣國債，已成為離岸人民幣市場中不可或缺的“定價錨”和“流動性支撐”。作為高信用評級的主權債，它不僅為其他離岸人民幣債券提供明確的收益率參考，還帶動了整個市場的產品創新和交易活躍度。同時，這種穩定供給也為國際資本提供了高質量人民幣資產配置標的。在全球經濟不確定性上升的背景下，增強了人民幣的國際信任度與吸引力。更關鍵的是，這一策略深化了內地與港澳金融市場的互聯互通，促進了制度對接、交易便利和市場基礎設施的優化，有力推動了人民幣國際化向縱深發展。

    朱華雷認為，在港澳常態化發行人民幣國債，不僅吸引了大量的國際投資者參與，包括貨幣當局、對沖基金、資管機構、商業銀行等。同時，增加了人民幣在國際金融市場的交易規模，擴大了人民幣的使用范圍和持有量，進一步增強人民幣作為國際儲備貨幣的吸引力，推動人民幣在全球貨幣體系中發揮更重要的作用。