本報記者 毛藝融

    依法從嚴打擊證券違法犯罪活動，是維護資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展的重要保障，也是保護廣大投資者合法權益的必然要求。

    日前，中國證監(jiān)會主席吳清在署名文章《奮力開創(chuàng)資本市場高質量發(fā)展新局面》中強調，快、準、狠打擊違法違規(guī)，集中力量查辦財務造假、“掏空”上市公司、嚴重操縱市場等惡性違法行為，用好用足現有法律法規(guī)賦予的處罰手段，“追首惡”“懲幫兇”，加大對涉案責任人的追責力度。

    多位受訪業(yè)內人士表示，對于資本市場違法違規(guī)行為，監(jiān)管始終堅持“零容忍”態(tài)度，重拳出擊。隨著監(jiān)管部門進一步深化資本市場法治建設，通過懲治、震懾違法，激濁揚清，為廣大投資者根本利益提供堅強有力的法治保障。

    重拳打擊證券違法違規(guī)行為

    隨著《國務院關于加強監(jiān)管防范風險 推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（即新“國九條”）出臺和資本市場“1+N”政策體系逐步落地，監(jiān)管部門持續(xù)聚焦執(zhí)法重點，從嚴打擊證券違法違規(guī)行為，以強有力的行政執(zhí)法工作護航資本市場高質量發(fā)展，相關成果顯著。

    數據顯示，2024年，證監(jiān)會辦理各類案件739件，作出處罰決定592份，罰沒款153億元，超過2023年兩倍。

    今年以來，嚴監(jiān)管態(tài)勢延續(xù)。截至2月27日記者發(fā)稿，年內已有包括江蘇吳中醫(yī)藥發(fā)展股份有限公司、天圣制藥集團股份有限公司、昆明云內動力股份有限公司、成都思科瑞微電子股份有限公司等10家公司因涉嫌信息披露違規(guī)等被證監(jiān)會立案調查，還有7名自然人因涉嫌操縱市場或短線交易等被證監(jiān)會立案調查。

    與此同時，年內證監(jiān)系統發(fā)布的多張罰單，也釋放出全面強化“零容忍”執(zhí)法效能的信號。同花順iFinD數據顯示，截至2月27日，年內證監(jiān)系統（包括證監(jiān)會、交易所、各地證監(jiān)局）已開出284份罰單，其中，39份為行政處罰決定書，245份為行政監(jiān)管措施。284份罰單中，有128份罰單是上市公司因信息披露違規(guī)被采取行政監(jiān)管措施，還有多張罰單劍指證券公司、會計師事務所等中介機構。

    “財務造假、操縱市場等證券違法違規(guī)行為仍時有發(fā)生，對市場生態(tài)的破壞和對投資者權益的損害仍然較大。”國浩律師（上海）事務所合伙人黃江東對《證券日報》記者表示，未來可以在常態(tài)化長效化防治證券違法違規(guī)行為方面著力，推動上市公司完善自身治理和內生合規(guī)機制，切實提升合規(guī)意識和能力。同時，中介機構也要對公眾投資者負責任，促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

    完善“行民刑”立體化追責體系

    目前，積極參與構建行政執(zhí)法、民事追責、刑事打擊“三位一體”的立體化追責體系，已經成為監(jiān)管部門打擊資本市場違法違規(guī)行為、切實保護投資者合法權益的重要手段。

    從行政處罰看，近年來監(jiān)管層屢次對證券違法違規(guī)行為的相關涉事主體及責任人開出巨額罰單，并且對觸及退市紅線的上市公司及時采取強制退市措施。

    從民事賠償看，越來越多投資者追究證券違法違規(guī)者的民事損害賠償責任。例如，去年12月31日，金通靈、美尚生態(tài)兩起特別代表人訴訟案正式啟動。同年12月26日，虛假陳述特別代表人訴訟首例訴中調解結案，7195名投資者獲賠2.8億余元。同年11月22日，投保機構對某上市公司控股股東資金占用提起首例代位訴訟，追回被占用資金2.4億元，實控人及相關高管承擔連帶賠償責任。

    從刑事打擊看，近年來，證監(jiān)會充分發(fā)揮最高檢派駐機制優(yōu)勢，與駐會檢察室共同推進重大案件辦理，已移送案件在刑事程序中的落地率、實刑率、重刑率顯著提升。2024年，證監(jiān)會共移送各類案件163件，移送涉嫌犯罪主體600余人。

    監(jiān)管不斷強化“行民刑”三位一體追責體系，其目的在于通過行政、民事、刑事三種責任的有機結合，大幅提升證券違法違規(guī)成本，讓違法者付出沉重代價。黃江東建議，行政監(jiān)管上要嚴查嚴罰，民事賠償上要應賠盡賠，刑事追責上要從嚴從重，自律監(jiān)管上要積極主動。

    全國人大代表、北京金誠同達（西安）律師事務所主任方燕在接受《證券日報》記者采訪時表示，在行政處罰方面，加大處罰力度，提高違法成本，確保處罰措施具有足夠的威懾力。在刑事追責方面，加強與司法機關的協作，確保證券違法行為能夠及時、有效地被追究刑事責任，形成法律震懾。在民事賠償方面，持續(xù)完善投資者保護機制，支持投資者通過集體訴訟等方式維護自身權益，提高違法者的經濟賠償壓力。

    加快重點領域立法修法

    有法必依、執(zhí)法必嚴、違法必究，堅定站穩(wěn)投資者立場，方能切實維護好廣大投資者的根本利益，維護市場良好秩序。多位受訪專家認為，未來應進一步深化資本市場法治建設，加快重點領域立法修法，如出臺中小投資者保護政策措施文件，健全特別代表人訴訟、當事人承諾等制度機制。

    完善退市環(huán)節(jié)投資者權益保護機制至關重要。業(yè)內人士認為，需研究加大“示范判決+專業(yè)調解”、訴調對接、仲調對接等的適用力度，充分發(fā)揮調解等非訴方式在化解資本市場矛盾糾紛中的作用。同時，充分發(fā)揮公益律師、證券從業(yè)律師支持作用。

    民事賠償制度也有望進一步完善。浙江裕豐律師事務所律師厲健認為，目前業(yè)界非常期待最高人民法院出臺針對內幕交易、操縱市場民事賠償等司法解釋，這有助于補齊證券投資者維權“短板”，為投資者維權指明方向。

    此外，有市場人士建議，不斷探索和踐行證券市場多元化糾紛解決機制。中國社科院法學所商法室主任陳潔對《證券日報》記者表示，比如，從法律責任體系意義上考慮如何綜合運用先行賠付、責令回購、行政執(zhí)法當事人承諾等多種投資者賠償和救濟機制，使各項制度功能發(fā)揮出最大系統效應。