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市場先揚后抑 基金倉位微降

2018-07-30 06:14  來源:中國證券報

    上周,股票市場先漲后跌持續維持調整態勢,大額資金偏好績優白馬股。周線圖上,滬深300上漲0.81%,上證指數上漲1.57%,深證成指上漲0.48%,中小板指下跌0.16%,創業板指下跌0.93%。截至上周五,上證A股滾動市盈率、市凈率分別為13.76倍、1.50倍,均較上期有所上升。

    以簡單平均方法計算,上周全部參與監測的股票型基金(不含指數基金,下同)和混合型基金平均倉位為56.42%,相比上期下降0.07個百分點。其中股票型基金倉位為88.24%,下降0.01個百分點,混合型基金倉位53.02%,下降0.09個百分點。

    從細分類型看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為88.24%,相比上期下降0.01個百分點;混合型基金中,靈活配置型基金倉位上升0.01個百分點,至48.94%;平衡混合型基金下降1.75個百分點,至59.48%;偏股混合型基金倉位下降0.6個百分點,至80.05%,偏債混合型基金倉位上升0.08個百分點,至16.86%。

    以凈值規模加權平均的方法計算,上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為71.3%,保持不變。其中股票型基金倉位為89.3%,上升0.02個百分點,混合型基金倉位68.97%,保持不變。

    綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看,上周公募基金倉位相比上期有所下降,顯示基金經理并略有減倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看,上周基金倉位在九成以上的占比16.1%,倉位在七成到九成的占比31.6%,五成到七成的占比13.7%,倉位在五成以下的占比38.7%。上周加倉超過2個百分點的基金占比13.6%,27.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內,39.4%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內,減倉超過2個百分點的基金占比19%。

    上周,股票市場震蕩走強,后半周縮量整理。從2015年以來較長期基金倉位的變動趨勢來看,混合型基金的倉位持續下行后處于低位;短期來看,股票型基金與混合型基金的倉位均出現微幅下降。

    上周,央行沒有展開公開市場操作,累計回籠資金3700億元,并通過MLF投放資金5020億元。央行通過自然回籠來回收市場上過度寬裕的流動性,但資金利率依舊持續下行,表明資金面寬松預期不減。利率債方面,股債蹺蹺板效應再顯,債市整體走勢先抑后揚,資金面的持續寬松局面也有助于利率債利率持續下行。信用債方面,在政策支持的利好出現不久,又有多只債券相繼被臨時停牌,可能會進一步影響投資者對信用債市場的風險偏好。

    上周,受政策邊際放松提振,股票市場整體在震蕩中上行,上證綜指突破2800點關口,逼近2900點。目前來看,市場的擾動因素不多,股市正處于醞釀力量的筑底時期,一旦反彈將具有較大的上行空間。具體到偏股型基金配置上,建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念,把握當前A股整體估值偏低的投資機會,運用均衡配置來抵御風險,擇取配置低估值績優股的基金并長期持有;具體到債券型基金配置上,利率債整體于震蕩中持續走強,但信用債風險尚存,建議投資者繼續選取高等級信用債產品以及利率債產品,以獲取更多確定性收益。

-證券日報網

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