伴隨著公募基金2021年一季報(bào)的逐漸披露，易方達(dá)等多家公司旗下知名基金經(jīng)理在一季度的調(diào)倉(cāng)換股情況得以曝光。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，不少主動(dòng)偏股基金在一季度減倉(cāng)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，目前已經(jīng)披露了季報(bào)的股票型基金和偏股型基金倉(cāng)位仍在歷史高位，并且做了結(jié)構(gòu)調(diào)整。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月19日，已經(jīng)公布2021年一季報(bào)的83只主動(dòng)偏股基金（含偏債混合基金、偏股混合基金、靈活配置型基金、股票型基金，各類(lèi)型合并計(jì)算）在一季度的平均倉(cāng)位達(dá)67.21%，而去年底這些基金倉(cāng)位為68.44%（僅算可比數(shù)據(jù)），整體下降了1.23個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，目前股票基金和偏股混合基金一季度平均倉(cāng)位分別達(dá)到91.58%、88.93%，仍處于歷史較高水平。

    在已公布季報(bào)的基金中，有31只季末倉(cāng)位超過(guò)90%，占比達(dá)32.3%。其中易方達(dá)金融行業(yè)、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有、易方達(dá)中小盤(pán)、易方達(dá)價(jià)值精選、興華永興A、易方達(dá)藍(lán)籌精選等多只基金倉(cāng)位超過(guò)90%。也有一批基金倉(cāng)位不足60%，不過(guò)其中更多是偏債混合類(lèi)基金。

    不少基金經(jīng)理也在季報(bào)中展露一季度的投資思路，更多依靠調(diào)倉(cāng)換股來(lái)應(yīng)對(duì)。張坤在易方達(dá)藍(lán)籌精選基金一季報(bào)中寫(xiě)道，易方達(dá)藍(lán)籌精選基金在一季度股票倉(cāng)位基本保持穩(wěn)定，并對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。行業(yè)方面，減倉(cāng)食品飲料板塊，加倉(cāng)銀行等。

    易方達(dá)價(jià)值精選表示，在一季度保持了較高的股票倉(cāng)位，主要降低了食品飲料、休閑服務(wù)、化工等行業(yè)的配置，增加了計(jì)算機(jī)、銀行等行業(yè)的配置。

    對(duì)于2021年二季度的股市走向，不少基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)震蕩或持續(xù)，企業(yè)盈利的增長(zhǎng)將成為推動(dòng)未來(lái)股價(jià)上漲的最重要的因素。

    易方達(dá)研究精選基金經(jīng)理表示，經(jīng)過(guò)前兩年的大幅上漲，由市場(chǎng)化和國(guó)際化進(jìn)程驅(qū)動(dòng)的A股核心企業(yè)的估值重構(gòu)過(guò)程基本完成。在合理估值水平下，企業(yè)盈利的增長(zhǎng)將成為推動(dòng)未來(lái)股價(jià)上漲的最重要的因素。這將更加考驗(yàn)管理人對(duì)基本面的研究深度，以及合理定價(jià)的能力。市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，對(duì)短期投資者來(lái)說(shuō)是風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，則是獲取超額收益最好的機(jī)會(huì)。

    中庚小盤(pán)價(jià)值基金經(jīng)理認(rèn)為，后市投資思路上，積極布局當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平下市場(chǎng)估值結(jié)構(gòu)性分化的機(jī)會(huì)，堅(jiān)持低估值策略，重點(diǎn)關(guān)注低估值且基本面良好、受益經(jīng)濟(jì)持續(xù)邊際向好的行業(yè)，包括廣義制造業(yè)及偏成長(zhǎng)的高端制造領(lǐng)域（電子、新材料、機(jī)械等）。