本報(bào)訊 （記者朱寶琛）7月7日，華夏基金聯(lián)合紫頂股東服務(wù)發(fā)布《上市公司治理實(shí)踐調(diào)研洞察報(bào)告》。該報(bào)告基于對(duì)520家A股上市公司的問(wèn)卷調(diào)研數(shù)據(jù)，首次系統(tǒng)性地呈現(xiàn)了A股上市公司在公司治理層面的認(rèn)知、動(dòng)力與實(shí)踐圖景。

    本報(bào)告是華夏基金與紫頂股東服務(wù)圍繞ESG專(zhuān)項(xiàng)研究的第一份研究成果，雙方還計(jì)劃于年底前發(fā)布關(guān)于環(huán)境（E）、社會(huì)（S）議題以及ESG整體發(fā)展情況的研究報(bào)告。

    報(bào)告顯示，在監(jiān)管政策的強(qiáng)力引導(dǎo)下，中國(guó)上市公司普遍展現(xiàn)出明確的“合規(guī)導(dǎo)向”。絕大多數(shù)受訪(fǎng)公司高度認(rèn)同并積極通過(guò)完善內(nèi)部制度（77%）、強(qiáng)化信息披露（59%）來(lái)夯實(shí)治理根基。這表明市場(chǎng)主體已將合規(guī)內(nèi)化為公司治理的底線(xiàn)。

    然而，報(bào)告也揭示，對(duì)于更能觸及權(quán)力制衡核心、旨在實(shí)現(xiàn)“實(shí)質(zhì)制衡”的深層次舉措，如增加董事會(huì)獨(dú)立性（6%）、減少控股股東關(guān)聯(lián)交易（2%）以及定期更換審計(jì)機(jī)構(gòu)（2%）等，企業(yè)的內(nèi)在動(dòng)力和選擇意愿仍有待激發(fā)和培育。

    市值管理是去年以來(lái)監(jiān)管政策與公司關(guān)注的重點(diǎn)，本次研究重點(diǎn)探究了兩類(lèi)市值管理舉措，一是分紅與回購(gòu)，二是股權(quán)激勵(lì)。

    監(jiān)管政策鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展分紅與回購(gòu)，但本次報(bào)告顯示，約67%的受訪(fǎng)公司傾向于高分紅策略。上市公司偏好分紅的主要原因?yàn)?ldquo;高分紅能夠吸引紅利型投資者”（60%）。相比之下，僅有4%的受訪(fǎng)公司傾向于高回購(gòu)策略。

    股權(quán)激勵(lì)被廣泛認(rèn)為是完善公司治理、綁定核心人才的重要工具。報(bào)告顯示，有48%的受訪(fǎng)公司在近兩年內(nèi)開(kāi)展過(guò)或在未來(lái)兩年計(jì)劃開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)。從實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因來(lái)看，受訪(fǎng)公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的首要目標(biāo)是“綁定核心管理層”（89%），其次是“通過(guò)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)向市場(chǎng)傳遞公司業(yè)績(jī)預(yù)期”（55%）。

    今年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出強(qiáng)化對(duì)基金長(zhǎng)期投資行為的引導(dǎo)，倡導(dǎo)公募基金參與上市公司治理，助力提升上市公司質(zhì)量。同月，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)《公開(kāi)募集證券投資基金管理人參與上市公司治理管理規(guī)則》，為公募基金參與上市公司治理提供了明確的制度框架和指引。

    報(bào)告顯示，從溝通方式來(lái)看，受訪(fǎng)公司在與機(jī)構(gòu)投資者互動(dòng)時(shí)，仍偏好柔和的溝通方式，對(duì)股東提案（9%）、提名董事（4%）等“對(duì)抗性”方式接納度較低。從溝通內(nèi)容來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者與上市公司溝通的焦點(diǎn)高度集中于財(cái)務(wù)與戰(zhàn)略層面，如“財(cái)務(wù)情況是否健康”（84%），而對(duì)“環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任是否履行”（7%）的關(guān)注度仍然較低。

（編輯 張偉）