群興玩具近期股價暴漲，表面原因是公司要易主，且接盤方背后的實控人王叁壽似乎還頗有來頭，此君是九次方大數據信息集團有限公司（下稱九次方）的創始人。但近期公司在回復監管層關注函時，透露出王叁壽在財務上的窘境。

    上證報記者調查發現，除了要以高利率借款籌措部分接盤資金外，王叁壽日前還密集質押了所持核心資產的股權。麻煩的是，由于核心資產股東間存在法律糾紛，王叁壽旗下部分資金或許仍處于凍結狀態。以王叁壽個人名義取得的2億元借款如何償還？核心資產“九次方”的股東矛盾是否會影響上市公司資產注入？群興玩具的賣殼方案充滿疑點及不確定性。

    部分財產遭凍結王叁壽財力存疑

    為了受讓群興玩具20%股份，王叁壽旗下三公司（成都星河、深圳星河以及北京九連環）需要籌措7億元現金，其資金來源包括受讓主體的實繳注冊資本、王叁壽擬處置的對外投資企業股權資金，以及王叁壽通過質押所持的九次方公司不少于8%股份取得的借款。

    具體看，受讓主體由王叁壽本人實繳的注冊資本合計2.8億元；自然人葛堅和武漢三新投資控股有限公司通過實繳出資額共計1億元；王叁壽擬賣出的自有公司股權價值1.2億元；借款金額2億元。

    記者調查發現，王叁壽旗下的部分資產曾在前不久遭到凍結。2018年10月北京第一中級人民法院發出的一份民事裁定書顯示，該法院決定“查封、扣押或者凍結王叁壽、北京富凱世紀投資顧問有限公司、西藏恩次方投資管理中心（有限合伙）、西藏數據之王投資管理中心（有限合伙）、西藏數據源投資管理中心（有限合伙）名下價值1.3億元的財產”。

    經查詢，上述財產保全的被申請人，均與王叁壽創立的九次方有關聯，其中西藏數據源、西藏數據之王和西藏恩次方分別為九次方的第五、第十和第十一名股東。更具戲劇性的是，申請人新余鼎峰大通投資管理中心（有限合伙）也是九次方的股東之一，根據安妮股份2018年7月披露，新余鼎峰大通持有九次方3%股份。

    不過，根據相關法規，若申請人在人民法院采取保全措施后三十日內不依法提起訴訟或者申請仲裁的，本院將依法解除保全。截至目前，王叁壽上述財產或許仍處于凍結狀態。不僅如此，天眼查數據顯示，王叁壽于11月22日至26日期間分5筆質押了九次方股權，累計質押股份超過1500萬股，資金緊張程度不言而喻。

    交易細節及信披存疑點

    除了接盤資金問題，王叁壽確定受讓控制權的時間點也讓人浮想聯翩。

    群興玩具股價曾在今年10月持續下行，并于今年10月19日跌至上市以來的最低點2.85元，觸底后，公司股價突然以一波連續漲停迅速回到每股4元的價格。而根據群興玩具日前回復深交所關注函所言，10月19日正是雙方接洽的第一天，但上市公司在交易異常波動公告中并未提及上述事項。

    記者進一步調查發現，本次交易出資方之一的葛堅，其身份也存在疑點。經查，王叁壽和葛堅曾在2018年7月舉辦的名為“第三屆全球吉商大會”的活動中同臺，公開信息顯示，葛堅彼時頭銜包括“振興吉林戰略聯盟主席，北京吉林企業商會會長以及中基控股集團董事長”，但記者試圖查詢中基控股集團資料時發現，搜索結果中的“浙江中基控股集團”，“中國基礎設施投資控股集團”等公司均與葛堅無關。

    值得一提的是，群興玩具還有不少令人捉摸不透的操作。例如2018年8月，群興玩具曾公告稱因控股股東群興投資資金周轉需要，擬向公司曾經的發起人股東林桂升以每股3.88元的價格轉讓10%股權。但自從披露后的兩個月內，該轉讓事項再無下文，直到本次股權轉讓協議披露后的11月6日，群興玩具才公告終止與林桂升的股權轉讓。

    又如2018年6月，未持有群興玩具任何股份的董事長紀曉文開始頻繁買入公司股份。6月15日至25日期間，紀曉文六次買入公司股票，累計成交82.05萬股。紀曉文曾表示，增持是基于對公司業務升級轉型、第二主業拓展的信心和對公司未來發展前景的認可。經粗略計算，紀曉文的買入成本在每股3.9元左右。據悉，紀曉文六個月的不減持承諾將于12月到期，截至27日收盤，公司股價為9.02元。

    除了洽談時間點與股價反彈時點如此巧合外，王叁壽最終選擇在股價大漲后敲定受讓價格，其動機也值得玩味。按照股權轉讓協議當天（11月2日）群興玩具4.31元/股的收盤價計算，群興玩具彼時整體市值為25.39億元。在當下15億元市值以下“殼公司”比比皆是的境況下，為何王叁壽獨愛群興玩具？這背后還有哪些不為外人所知的情況？截至27日收盤，滬深兩市共有63家公司市值不高于15億元（剔除創業板）。