今日開盤，因15億債券違約踏上風口浪尖的康得新，已正式加入ST大軍，變成ST康得新。

    ST康得新復盤即一字跌停，收報5.73元，跌幅4.98%。

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    昔日白馬走下神壇

    本來，ST康得新也是馳騁在A股上的一匹千億市值大白馬，去年前三季度還有20多億利潤，賬上有150億元現金，如今卻15億債都還不起。

    1月16日，其就引來深交所的問詢函，要求說明賬面貨幣資金150.14億元的存放地點，存在大額貨幣資金卻債券違約的原因，并自查是否存在財務造假情形。

    不過，投資者還沒等來回答，就迎接了一個又一個的雷爆，先是22個銀行賬戶被凍結，接著要被ST，然后又稱自查發現大股東占款。

    1月22日，許久未露面的康得新董事長鐘玉，出席“18康得新SCP001”債券持有人會議，承認上市公司和集團的資金確實存在混用情況，并指大股東對上市公司資金的占用，主要用作投資碳纖維項目和股票質押補倉。

    現場有機構人士提問，占用資金有沒有100億元。鐘玉稱沒有到100億元，具體金額等證監局核查意見為準。

    1月22日晚，康得新又公告因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。

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    動不了的150億

    微信公眾號股社區認為，這150億，可能已經被大股東通過抽屜協議進行貸款輸送。

    這種手法也很容易理解，打個比方，上市公司有30個億，大股東就去找銀行，說我把這30億存到你的銀行，連理財都不買，就買活期利息，我們可以私下簽協議抵押2年不動這筆錢，然后你們銀行也借差不多30億給我（大股東）2年。

    對此，有業內人士對易簡財經表示，上市公司的錢，也不是這么容易就被大股東掏空的。大額轉走上市公司的錢，包括拿它當押品，審計都會查，除非跟銀行或者審計串通。

    從中報數據來看，貨幣資金167.81億，應收利息5595.92萬，按銀行活期利率0.3%來算的話，基本符合。

    所以，這筆錢真的被凍結當押品也是有可能的，不過這么大額的存款抵押，沒有董事會決議是不行的，這不是貸個一兩百萬的事，貸億級的，銀行風控并不好過，肯定會要這些資料。

    另外，ST康得新最大的股東，僅持24.05%的股份，上市公司不得為控股股東及本公司持股百分之五十以下的其他關聯方、任何非法人單位或個人提供擔保，所以這筆擔保屬于違規行為。

    其還指，也有另外一種可能，就是這筆錢可能一直都不在賬上，只在季末時點才存進來，過后又轉出去。那5000萬應收利息，也很容易處理，比如弄一筆利率高的定存，只要有足夠的利息入賬即可，然后假裝是活期，不過可能需要銀行那邊的人配合一下。

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    避重就輕

    還有業內人士告訴易簡財經，同時存在大額貨幣現金和大額負債的公司，大概率存在財務造假。一個上市公司，手上真有大筆資金，沒必要大規模舉債，而且不是萬不得已，肯定不會選擇違約，畢竟這會引來監管的關注。

    其還指，無論是上述哪種情況，ST康得新的信批都有問題，核心問題其實是財務造假。大股東占款，也是財務造假的一種。但若只說“大股東占款”，就有了特定的“重點關注”對象，大家的注意力和炮火也更集中；但若說“財務造假”，這個詞就容易給人一種“整個財報都有問題”的感覺，全方位細究很可能會把其他問題一起揪出來，結果可能要數罪并罰。

    現在，ST康得新一直避開“財務造假”字眼，強調“大股東占款”，其實是一種避重就輕的做法。

    還有律師則跟易簡財經指出，如果大股東只是占款還好，但如果已經將上市公司資產轉移出去了，數額比較大的，就需要承擔刑事責任了，具體還要看證監會的調查結果。

    另外，值得關注的是，早在2018年10月29日，ST康得新，就因未披露股東間的一致行動關系，公司及控股股東康得投資集團、實際控制人鐘玉涉嫌信息披露違法違規，被立案調查。隨后，公司二股東中泰創贏也因此被證監會立案調查，而中泰創贏正是中植系旗下公司。

    界面新聞報道，中泰創贏股東中泰創展，現金流有諸多疑點，公司自上市以來的經營性現金流缺口巨大，從2015年以來，公司大幅借債，至今卻還有高達143億的現金趴在賬上。