日前，今世緣公布2019年年報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入48.70億元，同比增長30.35%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.58億元，同比增長26.71%，圓滿地完成了年度工作目標。

    去年1月份，今世緣召開公司2019年發(fā)展大會，提出“奮斗新五年，實現(xiàn)翻兩番”的新戰(zhàn)略目標，2019年的業(yè)績高速增長為“新五年計劃”打下良好基礎。疫情影響之下，今年4月份，公司推出股權(quán)激勵計劃，從行權(quán)的業(yè)績考核條件來看，2022年的營收要在2018年的基礎上增長115%，彰顯了公司對未來發(fā)展的信心。

    業(yè)績保持高增長

    與同行業(yè)上市公司相比，2019年，今世緣業(yè)績繼續(xù)保持了較高的增長，特別是營收增速，較2018年繼續(xù)提升，數(shù)據(jù)顯示，2018年，今世緣實現(xiàn)營收37.36億元，同比增長26.55%。

    從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，2019年，今世緣特A+類、特A類和A類分別實現(xiàn)營業(yè)收入27.16億元、15.28億元、3.14億元，分別同比增長47.20%、20.96%、1.85%。從數(shù)據(jù)來看，國緣和今世緣為代表的特A類產(chǎn)品營收15.28億元，同比增長20.96%。

    今世緣將公司酒類產(chǎn)品分為六級，其中特A+類為出廠指導價300元（含稅）以上的產(chǎn)品，毛利率最高。數(shù)據(jù)顯示，2019年今世緣特A+類產(chǎn)品收入占比達到55.77%，較2018年提升6.38個百分點。

    受疫情影響，今年一季度，今世緣特A+類、特A類收入下滑3.8%、10.5%，不過值得一提的是，今世緣上述兩類中高端產(chǎn)品下滑幅度要小于中低端產(chǎn)品，對業(yè)績形成較大支撐，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效明顯。

    從銷售地區(qū)上看，2019年，今世緣省內(nèi)營收突破40億元，達45.61億元，其中，南京大區(qū)實現(xiàn)銷售收入12.72億元，同比增長53.22%，并且首度超過大本營淮安大區(qū)，成為對今世緣業(yè)績貢獻最大的板塊。

    除南京大區(qū)外，2019年，淮海大區(qū)銷售收入增速最快，同比增長68.34%。蘇南、蘇中和鹽城大區(qū)銷售收入增長分別為20.99%，21.5%和15.12%，淮安大區(qū)銷售銷售收入10.53億元，同比增長15.28%。

    2020年市場逐漸復蘇

    今年以來，受新冠疫情影響，各行業(yè)均受到不同程度的影響，上市酒企中，除少數(shù)公司外，絕大多數(shù)公司今年一季度業(yè)績出現(xiàn)不程度下滑。

    數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，今世緣實現(xiàn)營業(yè)收入17.70億元，同比下降9.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.80億元，同比下降9.52%。在分析人士看來，疫情影響之下，今世緣雖然短期業(yè)績承壓，但今年4月份，公司推出股權(quán)激勵計劃，從行權(quán)的業(yè)績考核條件來看，2022年的營收要在2018年的基礎上增長115%，彰顯了公司對未來發(fā)展的信心。

    今年一季度，江蘇GDP地區(qū)生產(chǎn)總值為21002.8億元，同比下降5%；全省社會消費品零售總額7766.5億元，同比下降18.1%。橫向?qū)Ρ葋砜矗K在各項經(jīng)濟指標方面雖然也出現(xiàn)下滑，但是要好于全國大部分地區(qū)。

    不過隨著疫情逐步穩(wěn)定，江蘇經(jīng)濟社會各方面已逐步復蘇，數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，江蘇社會消費品零售總額2907.7億元，同比下降8.9%，降幅已經(jīng)比1月-2月收窄13.8個百分點；餐飲復工率已超95%，消費恢復至接近40%。

    作為經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，江蘇也是白酒消費的先行地區(qū)，數(shù)據(jù)顯示，目前全省白酒市場規(guī)模約為350億元，經(jīng)濟復蘇或?qū)影拙葡M，今世緣在很大程度上會享受到江蘇經(jīng)濟率先復蘇的紅利。

    中泰證券研報預計，今世緣今年二季度庫存順利消化后有望迎來新一輪補貨，下半年在中秋、國慶旺季的帶動下在江蘇省內(nèi)有望重新恢復快速成長階段，并在本輪省內(nèi)消費回補的過程中明顯受益。

    股權(quán)激勵目標2022年

    比2018年增長超一倍

    值得一提的是，4月23日，今世緣發(fā)布《2020年股票期權(quán)激勵計劃（草案）》（以下簡稱“草案”），擬向激勵對象授予1250萬份股票期權(quán)，約占本計劃草案公告時公司總股本的0.996%，其中首次授予1100萬份，約占本計劃草案公告時公司總股本的0.877%，其余150萬份為預留部分。

    草案顯示，激勵計劃分三年行權(quán)，行權(quán)比例分別為40%、30%、30%，業(yè)績考核條件中要求2020年、2021年、2022年相對2018年營收增長率不低于45%、75%、115%，凈資產(chǎn)收益率不低于19.7%、20.5%、21.5%。

    在分析人士看來，今世緣的這份激勵計劃解鎖條件高，除2020年受到疫情影響相對放緩外，2021年-2022年目標增速均超20%，且逐年提速，反映公司搶抓行業(yè)洗牌窗口期擴張份額的進取決心。

    激勵計劃發(fā)布次日，市場用腳投票，今世緣4月24日以漲停封板，自激勵計劃出爐至5月15日收盤，今世緣股價漲幅達到22.81%，區(qū)間漲幅高居A股上市白酒企業(yè)前列。

    中泰證券研報認為，今世緣此次股權(quán)激勵計劃意味著公司在建立長效激勵機制方面邁出了實質(zhì)性步伐，有助于充分調(diào)動從管理層到技術(shù)人員的積極性，有效將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人利益結(jié)合在一起。

    中泰證券研報提到，當前在疫情影響下行業(yè)正處于洗牌分化的窗口期，疫情對公司是風險更是機遇，本次股權(quán)激勵利于公司中長期發(fā)展。（CIS）