本報記者 梁傲男

    8月26日晚間，美麗田園醫療健康產業有限公司（以下簡稱“美麗田園”）交出2025年上半年業績報告。上半年，美麗田園營收為14.6億元，同比增長28.2%；凈利潤為1.7億元，同比增長35.5%；毛利率升至49.3%，同比提升2.3個百分點。

    截至6月30日，集團現金及類現金資產金額達20億元，同比增長27.5%；上半年經營性現金流4.1億元，同比增長84.4%。

    當今，消費者的需求正從物質滿足轉向更深層的情感聯結與精神共鳴。中國消費者協會研究顯示，情緒價值深刻影響著年輕一代的消費決策，線下情感體驗已成為新消費趨勢。艾媒咨詢預測，中國情緒經濟市場將迎來爆發式增長，預計2025年市場規模將達到2.3萬億元。

    “美麗田園業績增長主要來源于并購所產生的規模效應，以及整合后的協同效應，隨著產品線日益豐富，美麗田園已經由產品和服務供應商，變成一站式健康美容解決方案供應商，未來會在客戶運營層面獲得更多收益。”要客研究院院長、奢侈品研究專家周婷對《證券日報》記者表示。

    三大業務板塊穩定增長

    美麗田園業務分為美容與保健服務、醫療美容服務和亞健康醫療服務三大板塊。

    其中，美容與保健服務作為公司基石業務，是連接消費者多元需求的流量入口。上半年。美容與保健業務收入8.1億元，同比增長29.6%，基石業務持續釋放增長動能；毛利率達42.1%，提升1.8個百分點；直營門店客流量85萬人次，同比增長48.6%；直營活躍會員數增至11.2萬名，同比增長45.7%。

    作為集團第二增長曲線，醫療美容服務強勁增長。2025年上半年收入提升至5.0億元，同比增長13.0%；毛利率達56.9%，同比增加1.8個百分點。上半年門店接待客流達5.0萬人次，同比增長28.0%；活躍會員數上升至2.4萬名，同比增長27.6%。

    上半年，亞健康醫療服務收入1.5億元，同比增長107.8%，占收入比例首次突破10%，呈現爆發式增長態勢；毛利率水平升至63.1%，同比增長8.7個百分點；門店客流量達1.9萬人次，同比增長75.5%；活躍會員人數達7014名，同比增長93.4%。

    截至6月30日，美麗田園總門店數達522家，其中直營門店273家，加盟及托管門店279家。在北京、上海、廣州、深圳四大一線城市的深度布局，構成了集團的核心護城河，一線城市直營門店達157家，占直營門店總數的58%，貢獻超60%的營業收入。上半年，集團在四大一線城市營收同比增長超52%。

    今年3月份，美麗田園提出“資本市場價值提升計劃”，包含三大舉措，旨在增強股東回報能力、優化資本結構并推動長期可持續發展：一是確立長期股東回報機制，承諾未來3個完整財年期間除特殊情況外，擬將年度歸母凈利潤不低于50%用于分紅；二是持續引入長期戰略投資者，構建更為健康多元的股東生態體系；三是繼續利用股權激勵計劃，建立管理層與股東價值共成長的可持續發展機制。

    據悉，美麗田園近三年已累計宣布分紅3億元。“股東回報計劃”中的第一筆分紅將于今年9月26日前派發，股息為每股0.52港元。今年以來，截至8月末，公司總市值提升90%，充分彰顯資本市場對公司價值的高度認可。

    收購成效顯著

    除了固有的三大業務板塊外，公司通過收購實現快速擴張。

    2024年3月份，公司以3.5億元收購中國第二大美容品牌奈瑞兒健康科技有限公司（以下簡稱“奈瑞兒”）70%股權，整合其門店后，公司門店網絡迅速覆蓋大灣區核心城市。

    今年5月份，美麗田園發布公告，其全資附屬公司與賣方達成股權轉讓協議，將收購廣州奈瑞兒20%的股權，交易總價為1億元。此次收購完成后，公司將持有廣州奈瑞兒90%的股權，廣州奈瑞兒仍將作為公司的非全資附屬公司。

    2025年上半年，奈瑞兒實現收入2.77億元，經調整凈利率從收購前的6.5%提升至10.4%。

    “我們用不到一年時間，完成了從業務融合到能力共生的跨越。這份成績是‘1+1大于2’的協同效應。我們將持續夯實奈瑞兒的核心優勢，集團首個AI數智化轉型標桿項目‘智能美養2.0體系’將在奈瑞兒正式落地。”美麗田園副董事長兼CEO連松泳在業績發布會上對《證券日報》記者表示。

    方正證券研報顯示，美麗田園以“內生增長+外延擴張”雙輪驅動戰略，帶動公司規模增長和市場占有率不斷提升，同時規模效應推動凈利率水平持續提升。

    “美麗田園以橫縱雙向拓展行業整合機會，橫向擴大美容會員基數，提升美容行業市占率；縱向探索供應鏈上游護膚品牌收購或合作機遇，強化品牌實力。”一位消費行業分析師對《證券日報》記者表示。

    美麗田園方面表示，未來將積極探索行業整合機會，系統性復制奈瑞兒收購整合的成功經驗，打開行業整合空間，推動集團可持續增長。

（編輯 賀俊）