本報記者 陳紅

    8月27日，昆山亞香香料股份有限公司（以下簡稱“亞香股份”）發布2025年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入5.07億元，同比增長40.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.10億元，同比增長211.25%。

    持續發力境外業務

    亞香股份主營天然香料、合成香料、涼味劑等產品，作為香精配制原料或食品添加劑，廣泛應用于食品飲料、日化等領域，下游市場需求穩定且發展空間廣闊。

    從業務板塊看，三大核心產品呈現分化態勢，天然香料與合成香料成為增長雙引擎。報告期內，天然香料業務持續夯實龍頭地位，上半年銷量超600噸，實現營業收入2.53億元，同比增長65.2%。作為全球中高端天然香料核心供應商，公司主打產品天然香蘭素既受益于海外市場需求回暖與價格階段性上漲，又疊加泰國生產基地一期項目滿產帶來的規模效應，成為營收增長的“穩定器”。合成香料業務則迎來爆發式增長，銷量突破400噸，實現營業收入1.27億元，同比增幅高達184.06%，核心驅動力來自合成生物技術的落地與新品量產——公司通過工藝優化推出多款合成香料產品，完成核心客戶驗證并進入批量化供應階段，產品梯隊優勢初步形成。相較之下，涼味劑業務表現承壓，實現營業收入1.24億元，同比下降21.21%。

    亞香股份正積極拓展第四大產品體系，生物合成技術研發成果已落地轉化。報告期內，公司聯合高校推進香料合成生物學項目，成功實現肉桂酸甲酯、番茄紅素等新品的量產驗證，并完成龍涎醚系列產品（中高端香水關鍵添加劑）的小批量供貨。目前，天然龍涎醚與合成龍涎醚已交付下游核心客戶，為公司切入高端香水細分市場、培育新增長曲線奠定堅實基礎。

    近年來，境外業務持續成為公司增長核心動力。2024年11月份，公司泰國生產基地一期項目投產，實現天然香蘭素、合成橡苔、涼味劑等產品的本地化生產與銷售；2025上半年，泰國子公司出貨量突破200噸，一期項目接近滿產，規模效應持續釋放。公司計劃于2025下半年推進泰國基地二期擴產，新建合成香蘭素生產線，投產后預計新增4000噸產能，進一步鞏固在合成香蘭素領域的市場競爭力。

    行業發展前景向好

    從行業維度看，香精香料工業是現代消費品價值鏈的核心基礎產業，為食品飲料、日化、醫藥、化妝品等領域提供關鍵嗅覺解決方案。近年來，行業工業化與規?；a能力持續提升，天然提取與化學合成技術協同革新，共同推動行業快速發展。

    根據艾媒咨詢發布的《2024—2025年全球及中國香料香精行業報告》，全球香料香精市場規模將穩步增長，預計2025年達321億美元。從區域格局看，北美、歐洲等成熟市場需求趨近飽和、增速放緩，行業發展重心正逐步向發展中國家轉移，中國、印度、巴西等國家憑借中產階級群體壯大與新消費理念普及，成為全球市場增長的核心驅動力。

    福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪對《證券日報》記者表示，伴隨國內居民收入水平穩步提升，消費結構升級趨勢明顯，消費者不僅口味選擇更趨多樣，對產品“綠色健康”“純天然”的屬性也愈發看重。這一消費需求變化，不僅直接帶動香料香精行業的產品需求總量增長，更推動市場對產品的品質標準、品類覆蓋廣度、環保合規性及香型創新應用提出更高要求，為行業整體發展拓展了增量空間。

    “當前，國內香料香精行業仍存在集中度較低的問題，大量中小企業在市場中面臨激烈競爭。從行業挑戰來看，香料產品‘小批量、快交付’的生產特性，疊加下游客戶對產品質量穩定性要求的不斷提高，對中小企業的生產調度與品控能力構成考驗；同時，原材料價格波動上行與環保監管標準趨嚴，也使得部分缺乏資金實力與技術儲備的中小企業生存壓力加大，逐步面臨退出市場或被頭部企業整合的局面。”詹軍豪認為，在這一行業變革期，具備核心技術優勢、發展勢頭良好的企業，可充分借助資本市場的資源整合能力，通過兼并重組等方式擴大經營規模、增強綜合實力。

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜對《證券日報》記者表示，亞香股份2025上半年的業績表現，充分驗證了“境外產能擴張+技術驅動新品”雙輪戰略的有效性。展望未來，隨著泰國基地二期項目投產、龍涎醚系列產品放量，公司增長空間有望進一步打開。但需注意的是，公司需通過優化供應鏈管理以緩解現金流壓力，通過拓展多元化客戶群以降低客戶集中風險，唯有妥善應對上述挑戰，才能確保長期戰略的穩步落地。

（編輯 孫倩）