本報(bào)記者 袁傳璽

    逆周期的大環(huán)境下，顆粒硅品質(zhì)、成本優(yōu)勢越發(fā)顯現(xiàn)，抗壓韌性十足。5月10日，協(xié)鑫科技（03800.HK）發(fā)布2024年一季度業(yè)績公告，報(bào)告期內(nèi)公司營收約為54.7億元（人民幣，下同），歸母凈利潤約為3300萬元。

    盡管顆粒硅竭力奔跑在不斷提質(zhì)增量降本的創(chuàng)新賽道上，但協(xié)鑫科技的一季度業(yè)績同比出現(xiàn)了下滑，主要原因有四點(diǎn)：第一，今年一季度多晶硅及硅片產(chǎn)品的市場平均售價(jià)同比大幅下降，且不斷跌破歷史新低；第二，滯于產(chǎn)能爬坡，旗下內(nèi)蒙古呼和浩特鑫環(huán)公司新增產(chǎn)能正在奮力爬坡，預(yù)計(jì)到2024年下半年全面達(dá)產(chǎn)后，會(huì)支撐公司整體顆粒硅平均成本大幅降低，盈利能力將顯著增強(qiáng)；第三，高科技新產(chǎn)品研發(fā)投入不斷加持，持續(xù)加大對(duì)鈣鈦礦單結(jié)及疊層商業(yè)化量產(chǎn)、CCz、硅烷、硅碳負(fù)極材料以及顆粒硅生產(chǎn)中的潔凈材料等核心領(lǐng)域的研發(fā)投入，一季度研發(fā)費(fèi)用超4億元；第四，產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)供給倒掛嚴(yán)重，硅片端業(yè)務(wù)虧損拉大，一季度硅片端市場出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，進(jìn)而導(dǎo)致銷售收入同比下降。

    “逆周期的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)下，企業(yè)唯創(chuàng)新不敗，研發(fā)乃最為關(guān)鍵一環(huán)。今年一季度，公司研發(fā)投入處同期高位，強(qiáng)有力地為顆粒硅品質(zhì)持續(xù)提升及鈣鈦礦、CCz、硅烷等高科技核心業(yè)務(wù)科研突破保駕護(hù)航。同時(shí)，由于硅片業(yè)務(wù)方面出現(xiàn)虧損，拉低了公司整體盈利情況。”協(xié)鑫科技運(yùn)營負(fù)責(zé)人表示。

    上述負(fù)責(zé)人告訴記者，縱向看，在年初硅料價(jià)格大跌的情況下，協(xié)鑫科技顆粒硅依然滿產(chǎn)滿銷，拉低了部分利潤。一季度協(xié)鑫科技顆粒硅產(chǎn)量約為6.55萬噸，出貨量約6.52萬噸（其中，含內(nèi)部銷售約3300噸），對(duì)外平均銷售均價(jià)（含稅）約為55元/公斤。橫向比，顆粒硅展示出了品質(zhì)高、低成本的“殺傷力”，即使售價(jià)相對(duì)較低，單噸盈利仍保持了充分的韌性。

    截至今年3月份，顆粒硅的濁度水平全部降至120NTU以內(nèi)。更為關(guān)鍵的是，顆粒硅濁度水平低于100NTU的平均產(chǎn)品比例高達(dá)75%，隨著工藝升級(jí)和研發(fā)突破，未來將有進(jìn)一步降低的空間。目前多晶硅價(jià)格近乎于觸底，隨著與棒狀硅產(chǎn)品價(jià)差收窄，顆粒硅成本優(yōu)勢將更加明顯。

    協(xié)鑫科技在公告中稱，在光伏產(chǎn)業(yè)鏈競爭愈發(fā)激烈，市場價(jià)格受到較大沖擊和擠壓的背景下，公司的盈利能力和利潤空間雖然受到一定的負(fù)面影響，但這一“負(fù)荷”卻倒逼著顆粒硅不斷依靠科技與創(chuàng)新持續(xù)拉升產(chǎn)品品質(zhì)的上限和降低成本的下限，繼而錘煉顆粒硅逆襲市場的耐力和張力。

    “品質(zhì)+成本=市場”，為協(xié)鑫科技始終恪守不變的發(fā)展理念。公司表示，經(jīng)過多家下游頭部企業(yè)的長期應(yīng)用和實(shí)證，顆粒硅在金屬雜質(zhì)控制方面已處于行業(yè)頂尖水平，在下游Ｎ型市場的應(yīng)用效果位列前茅。截至今年3月份，顆粒硅5元素總金屬雜質(zhì)≤0.5ppbw的平均產(chǎn)品比例超90%，而18元素總金屬雜質(zhì)≤1ppbw的平均產(chǎn)品比例超60%，隨著研發(fā)工藝的不斷升級(jí)，顆粒硅金屬雜質(zhì)控制水平將持續(xù)精進(jìn)，不斷拉升品質(zhì)提升的能級(jí)。

    值得注意的是，伴隨著顆粒硅品質(zhì)提升以及市場的積極反饋，協(xié)鑫科技股價(jià)今年以來持續(xù)走高，截至一季度末漲幅已達(dá)9.4%，而截至5月10日收盤，漲幅已超12.8%。

    一位資深分析師告訴記者：“進(jìn)入二季度，硅料企業(yè)將面臨全面虧損的艱難時(shí)刻，此時(shí)誰的產(chǎn)品品質(zhì)夠好、誰的成本夠低，誰就能活得更久。很顯然，品質(zhì)及成本上難成優(yōu)勢的企業(yè)，很可能無法撐到三季度。”

（編輯 張偉）