本報記者 李豪悅

    8月13日，騰訊控股有限公司（以下簡稱“騰訊”）公布2025年第二季度財報。第二季度騰訊總收入為1845億元，同比增長15%；毛利為1050億元，同比增長22%；按非國際財務報告準則經營盈利為692億元，同比增長18%。

    值得一提的是，騰訊持續加碼AI戰略投入。二季度研發投入同比增長17%至202.5億元，資本開支同比增長119%至191.1億元。自去年四季度戰略加速以來，騰訊累計資本開支達831.6億元，當期自由現金流仍保持430億元的充裕水平。

    因此，本季度騰訊已將AI深度融入游戲、廣告及社交生態，顯著驅動核心業務：增值服務和營銷服務保持高速增長，金融科技及企業服務明顯改善，AI技術及應用正加速轉化為業績動能。

    海外游戲收入達歷史高點

    具體來看，包含游戲業務在內的增值服務收入同比增長16%至913.7億元。游戲業務在長青戰略深化實踐及AI能力驅動下，收入同比增長22%，連續三季度保持20%以上增速。其中，本土市場游戲收入為人民幣404億元，同比增長17%；國際市場游戲收入增長35%至188億元，連續四個季度刷新歷史高點。

    DataEye研究院研究總監劉尊向《證券日報》記者表示：“國內AI在游戲行業滲透率持續提升。以騰訊為代表的大廠方面，在游戲內的玩法、地圖繪制、匹配機制、角色擬真等方面都有應用，特別是一些大DAU游戲的提升比較明顯（比如王者榮耀里的AI虛擬隊友）。而游戲外，廣告素材、廣告投放等方面，AI的布局也較為普遍，典型如虛擬人講解游戲玩法。”

    不過，騰訊也在通過對混元大模型的開源吸引更多海內外游戲開發者。例如，通過持續迭代與全面開源，騰訊混元形成了“創新-擴散-再突破”的良性循環。混元多模態理解模型在LMArenaVision位列國內榜首；混元3D模型，以領先行業的幾何精度、紋理真實度、指令與3D對齊能力，根據HuggingFace排名第一。越來越多的游戲開發者、3D打印企業及專業設計師采用混元3D模型來生成數字資產。

    值得一提的是，出海趨勢已持續多年，海外市場也正在從藍海轉向紅海。在此背景下，談及騰訊海外市場的增長，劉尊表示，騰訊早期通過對外投資收購等資本運作方式，布局了一線游戲公司及工作室，典型如Supercell。旗下游戲通過合理的運營策略以及改革，帶來了流水的高增長。

    AI驅動廣告收入持續增長

    第二季度營銷服務同樣表現強勁，當季收入達357.6億元，同比增速達20%，超出行業平均水平，并實現連續十一季兩位數同比增長。

    財報指出，該增長主要受益于AI驅動的廣告平臺改進及微信交易生態的提升。

    一方面，騰訊廣告基于大模型技術的持續升級，已構建起覆蓋全鏈條的AI產品矩陣，實現了從廣告創作、投放、推薦到效果分析全鏈路的優化，有效提升了廣告點擊率、轉化率和平臺的收入，為廣告主創造實實在在的業績增長。

    另一方面，微信生態的AI能力建設也在強化，微信AI搜索功能已覆蓋對話框上方搜索主入口、公眾號和視頻號等內容生態全場景，并依托小程序實現從信息查詢到服務交易的閉環體驗。此外，微信小店智能客服功能、元寶AI視頻號解讀功能的上線，進一步提升了商家效率和用戶體驗。

    金融科技及企業服務業務本季明顯改善，收入同比增長10%至555.4億元。金融科技服務收入的增長受益于消費貸款服務、商業支付活動及理財服務的收入增長。企業服務收入的增速較近幾個季度有所加快，得益于企業客戶對AI相關服務的需求增加，包括GPU租賃和APItoken使用，以及商家技術服務費的增長。

    整體來看，AI在本季發揮了重大作用。對此，廣州艾媒數聚信息咨詢股份有限公司CEO張毅向《證券日報》記者表示：“騰訊AI工具已從實驗階段進入規模化商用，其核心價值在于降低廣告主門檻、提升ROI、激活生態流量。”

（編輯 喬川川）