本報記者 梁傲男

    8月27日，安踏體育用品有限公司（以下簡稱“安踏集團”）發布2025年半年報。上半年，安踏集團收入同比增長14.3%至385.4億元，股東應占溢利同比增長14.5%至70.31億元，經營利潤同比增長17%至101.31億元，經營利潤率提升至26.3%，高于市場預期。

    “我們以多品牌優勢及‘品牌+零售’的獨特商業價值，收獲積極穩健的增長。我們堅定‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰略不動搖，聚焦主業，以多品牌滿足不同品類、不同場景的多元消費需求。同時，進一步加速全球化進程，在東南亞、中東、北非、北美、歐洲等重要市場深探。”安踏集團董事局主席丁世忠表示。

    多品牌優勢凸顯

    上半年，安踏集團旗下多個品牌的經營利潤率表現出色，其中安踏品牌23.3%，FILA斐樂品牌27.7%，所有其他品牌為33.2%。

    具體來看，安踏品牌收入同比增長5.4%至169.5億元，品牌增速高于行業平均水平。安踏堅持“大眾定位，專業突破，品牌向上”的戰略，品牌力指數持續上升，在年輕消費群體中的影響力不斷擴大。

    FILA斐樂品牌收入同比增長8.6%至141.8億元。在商品方面，FILA積極推動創新商品開發，形成以POLO、羽絨服、菁英跑鞋、老爹鞋為代表的超級商品IP，同時加快對渠道形象和零售服務的升級，“品牌+零售”的優勢持續擴大。

    所有其他品牌聚焦于差異化專業運動場景，收入同比增長61.1%至74.1億元。其中，DESCENTE迪桑特、KOLON SPORT可隆均取得超高店效，MAIA ACTIVE瑪伊婭定位于專業女性運動品牌，建立起差異化競爭優勢。

    今年上半年，安踏集團完成并購來自德國的知名戶外品牌JACKWOLFSKIN狼爪，該品牌擁有戶外市場的獨特定位。集團已組建聯合管理團隊，正在制定3年至5年的復興計劃，圍繞其核心價值重塑產品與品牌體系。

    8月27日，安踏集團宣布與韓國時尚集團MUSINSA共同投資成立合資公司“MUSINSA中國”，其中安踏集團持股40%，MUSINSA持股60%。未來，MUSINSA中國將主導自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等業務在中國市場的發展。

    “自2009年起，集團開啟了收并購及重塑品牌價值歷程。并購戰略會優先考慮符合公司發展戰略，聚焦兩類機會：一是收購具有強品牌價值和基因的品牌，通過戰略重塑實現價值躍升；二是投資高潛力的新興品牌，在早期建立合作，探索共同成長。不僅要‘買得好’，更要‘管得好’‘協同好’，提升市場競爭力。”丁世忠表示。

    “聚焦體育主業展現了安踏集團的戰略定力，在細分賽道深耕與品牌分層則體現出其經營韌性。”晶捷品牌咨詢創始人、戰略品牌專家陳晶晶對《證券日報》記者表示，通過自創與并購并行，安踏集團逐步形成覆蓋大眾到高端、運動到戶外的完整品牌矩陣。尤其對海外知名品牌的收購與運營方面，為全球化拓展打下堅實基礎，有望完成從國貨龍頭向全球巨頭的跨越。

    “品牌+零售”構建護城河

    各項業務穩健發展，安踏集團“造血能力”持續增強。上半年，集團經營現金凈流入109.3億元，自由現金流入75.5億元，維持穩定的現金產出能力。

    在研發投入方面，安踏集團上半年研發投入近10億元，同比增長8%，過去10年累計創新投入超200億元。未來五年預計將再投入200億元用于自主創新研發。目前，安踏集團已在中國、美國、日本、韓國、意大利、荷蘭和德國設立了七大設計研發中心，與超過70所高校和研究機構、250多位專家及800多家供應商建立了合作關系。

    值得一提的是，通過DTC（直接面對消費者）戰略，安踏集團得以第一時間掌握消費者的需求、市場的風向變化以及用戶對產品的滿意程度等關鍵信息，極大地提升了運營效率。

    在“品牌+零售”的商業模式下，安踏集團旗下各品牌的零售模型推陳出新，為消費者帶來多元化的零售體驗。

    上半年，“安踏競技場級”“安踏殿堂級”“安踏作品集”“超級安踏”等新店型表現良好，上半年門店流水獲得明顯增長。FILA通過終端升級不斷升級品牌形象，5月份開出首家FILA FUSION潮流先鋒店和FILAKIDS首家美術館店。迪桑特通過“大店升級計劃”提升單店營運能力，年店效超過5000萬元的高店效門店持續增加。可隆品牌在符合品牌定位及目標客群的核心城市開設旗艦店，上半年月均店效達到200萬元以上。

    國研新經濟研究院創始院長朱克力對《證券日報》記者表示，安踏集團“品牌+零售”模式的核心在于通過“多品牌協同管理能力”“多品牌零售運營能力”“全球化運營與資源整合能力”三大能力構建動態競爭優勢，現有品牌矩陣貢獻穩定利潤，新品牌開拓增量市場，海外業務構建長期增長極，合力形成抗風險能力更強的商業生態。

（編輯 喬川川）