本報(bào)記者 桂小筍

圖為中信建投證券白金投資顧問(wèn)郭胥濱在活動(dòng)中發(fā)言 鄭凱鵬/攝

    “注冊(cè)制時(shí)代，投資者要注意交易規(guī)則和市場(chǎng)環(huán)境變化，牢記‘無(wú)腦打新不可取，垃圾破小要當(dāng)心’的經(jīng)驗(yàn)，更好地保護(hù)自己的合法權(quán)益。”5月19日，在第五屆“5·19中小投資者保護(hù)周”天津?qū)?chǎng)活動(dòng)中，中信建投證券白金投資顧問(wèn)郭胥濱提醒投資者，在全面注冊(cè)制時(shí)代，規(guī)則已經(jīng)發(fā)生了變化，投資者要了解規(guī)則、深讀規(guī)則。

    郭胥濱介紹，在股票市場(chǎng)中，注冊(cè)制是指證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將與證券發(fā)行有關(guān)的一切信息和資料公開(kāi)制成法律文件，上交至主管機(jī)構(gòu)進(jìn)行審查，主管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)審查發(fā)行申請(qǐng)人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務(wù)的一種制度。

    郭胥濱解釋，注冊(cè)制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場(chǎng)，審核全過(guò)程公開(kāi)透明，接受社會(huì)監(jiān)督，加強(qiáng)市場(chǎng)約束和法治約束。為此，要堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化的改革方向，適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的需要，提升發(fā)行上市制度的包容性和投融資的便利性。

    這種改革帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的。“助力資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)資本市場(chǎng)直接融資比例向境外發(fā)達(dá)市場(chǎng)靠攏，進(jìn)一步優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，助力中國(guó)實(shí)體企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。提升股票發(fā)行效率，大幅節(jié)省監(jiān)管機(jī)構(gòu)核驗(yàn)審查時(shí)間，提高企業(yè)上市發(fā)行效率。提升上市企業(yè)質(zhì)量，大幅提升資源配置效率，借助市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的自然機(jī)制，讓市場(chǎng)篩選出真正有價(jià)值的企業(yè)。優(yōu)化監(jiān)管職能，審核權(quán)力下放至交易所，監(jiān)管機(jī)構(gòu)回歸監(jiān)管本源，優(yōu)化證監(jiān)會(huì)和交易所的職能定位。”

    中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)行制度已有33年的變遷史，從審批制到核準(zhǔn)制，再到注冊(cè)制，許多投資者自認(rèn)為熟知的規(guī)則已經(jīng)發(fā)生了很大變化。

    在注冊(cè)制下，證券發(fā)行審核機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，不進(jìn)行實(shí)質(zhì)判斷。證券發(fā)行注冊(cè)的目的是向投資者提供據(jù)以判斷證券實(shí)質(zhì)要件的形式資料，以便做出投資決定。“證券注冊(cè)并不能成為投資者免受損失的保護(hù)傘。”郭胥濱提醒投資者稱。

    在此背景下，投資者需要自行判斷企業(yè)的投資價(jià)值，股票投資的難度進(jìn)一步加大。對(duì)此，郭胥濱建議，缺乏經(jīng)驗(yàn)的普通投資者可以借助專業(yè)機(jī)構(gòu)參與股票市場(chǎng)的投資。

（編輯 汪世軍 白寶玉）