■本報記者 張歆

    證監會再融資新規后首個上市銀行定增方案近日正式出爐——北京銀行擬募資不超過239.8億元。北京銀行管理層披露，本次非公開發行可有效支持未來三年的資本需求，并將顯著增強銀行風險抵御能力。

    從必要性來說，北京銀行雖然此前發行優先股提升了一級資本充足率和資本充足率，但核心一級資本充足率在同業中處于低位。截至2016年年末，該行核心一級資本充足率僅高于上市銀行中的南京銀行和光大銀行。券商分析師指出。本次補充資本后，該行核心一級資本充足率將提升1.58個百分點至9.84%。同時，資本充足率也將提升至13.78%，進入行業前列，定增后資本充足率的提高也為廣義信貸規模擴張提供了更大的空間，有利于北京銀行更好的擺布資產、調整資產結構。

    就投資者十分關心的發行價格而言，此前有上市銀行由于非公開發行的最終價格低于發行時最近一期末的每股凈資產，而被部分投資者質疑為“折價發行”，北京銀行本次定增方案則加裝了“估值安全繩”。

    公告顯示，北京銀行本次發行的定價基準日為證監會新規要求的發行期首日；發行價格為定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的90%與發行前公司最近一期末經審計歸屬于普通股股東每股凈資產（資產負債表日至發行日期間發生除權、除息事項的，每股凈資產將進行相應調整）的較高者。

    也就是說，北京銀行定向增發發行價的價格下限已經鎖定。北京銀行管理層日前在業績溝通會上表示，力爭定增在年內落地，也就是說，該行實際發行之際，最新一期的每股凈資產相對于“發行前公司最近一期末經審計歸屬于普通股股東每股凈資產”不會有較大差距，僅從價格下限就避免了明顯折價發行的可能。而且，如果發行期時該行二級市場估值上升，還有可能實現較大幅度的溢價發行。

    北京銀行本次定增的認購對象——INGBankN.V.、國資公司、京能集團是該行的前三大股東，可以說，大股東通過鎖定自己的持股最低成本表明了中小股東一起與“捍衛估值”的決心以及對于北京銀行基本面的信心。這一點也獲得了券商研報的認可——國金證券分析認為，三大股東均參與認購，彰顯了大股東對公司未來發展具有絕對的信心。

    北京銀行大股東的信心也并非盲目。經過20年的創新發展，北京銀行表內外總資產接近3萬億元，增長150倍；凈資產近1500億元，增長150倍。截至2016年末，北京銀行總資產達到2.1萬億元，較年初增長14.71%，呈現平穩較快發展勢頭，繼續保持中小銀行領頭羊地位。此外，北京銀行在京津冀地區擁有較好的區域優勢，經營較穩健，發展潛力巨大。

    值得一提的是，A股市場對于再融資通常最為擔心的就是“抽血”，而北京銀行選擇了“逆向操作”——對資本市場“輸血”。具體來看，由于大股東北京銀行本次定向增發的主要資金來源（約70%的認購股份）來自于老股東，背后是二級市場外的增量資金，可以說變“抽血為輸血”。曾任某上市銀行董秘一位資深銀行家曾指出，類似這種“輸血式”再融資模式，既符合銀行自身發展需求，又有利于維護市場穩定，為市場提供了新的思路和參考。