多家上市券商日前相繼披露今年一季度報告，經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)成最大“贏家”。分析人士表示，看好再融資和科創(chuàng)板帶來的業(yè)務(wù)增量，股指期貨的“松綁”也釋放出積極信號。

    券商一季報“開門紅”

    截至中國證券報記者發(fā)稿時，A股上市券商中，已有東吳證券、中原證券、南京證券、華林證券發(fā)布了一季報。其中，東吳證券一季度實(shí)現(xiàn)營收14.94億元，同比增長81.26%，實(shí)現(xiàn)凈利潤（如無特殊說明，本文凈利潤指標(biāo)均為“歸屬于上市公司股東的凈利潤”）6.13億元，同比增長943.73%。

    各項細(xì)分業(yè)務(wù)中，東吳證券自營收入貢獻(xiàn)最高，增速也最快，帶動了營業(yè)收入整體增長。具體來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入2.56億元，同比增加16.03%；投行業(yè)務(wù)收入1.05億元，同比增加22.56%；資管業(yè)務(wù)收入0.27億元，同比減少49.11%；自營業(yè)務(wù)收入8.20億元，同比增加132.84%；信用業(yè)務(wù)收入0.68億元，上期為負(fù)數(shù)。

    中原證券今年一季度營業(yè)收入為6.58億元，同比增加46.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.82億元，同比增加78.78%。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入1.56億元，同比增加30.55%；投行業(yè)務(wù)收入0.21億元，同比增加34.62%；資管業(yè)務(wù)收入0.20億元，同比減少19.63%；自營業(yè)務(wù)收入3.41億元，同比增加277.84%；信用業(yè)務(wù)收入0.28億元，同比減少70.76%。中原證券信用業(yè)務(wù)收入下滑幅度較大，披露的變動原因為“主要為買入返售金融資產(chǎn)利息收入減少”。

    南京證券一季度營業(yè)收入為5.07億元，同比增長53.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.11億元，同比增長91.13%。細(xì)分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入1.37億元，同比增加29.75%；投行業(yè)務(wù)收入0.34億元，同比下滑29.74%；資管業(yè)務(wù)收入0.12億元，同比減少15.80%；自營業(yè)務(wù)收入1.40億元，同比增加176.22%；信用業(yè)務(wù)收入1.66億元，同比增加54.89%。

    剛剛上市的華林證券也發(fā)布了首份一季度報告。數(shù)據(jù)顯示，華林證券當(dāng)季營業(yè)收入為2.15億元，同比下滑1.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.93億元，同比增長12.76%。細(xì)分業(yè)務(wù)來看，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入0.74億元，同比增加30.90%；投行業(yè)務(wù)收入0.17億元，同比下滑75.91%；資管業(yè)務(wù)收入0.19億元，同比增加9.14%；自營業(yè)務(wù)收入0.66億元，同比增加94.42%；信用業(yè)務(wù)收入0.36億元，同比下滑8.83%。

    分析人士認(rèn)為，從上述四家上市券商一季度細(xì)分業(yè)務(wù)情況來看，自營、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)都明顯增長，而資管、投行業(yè)務(wù)則出現(xiàn)分化。

    經(jīng)紀(jì)自營業(yè)務(wù)最“紅火”

    據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，截至目前，廣發(fā)證券、東北證券、國海證券發(fā)布了一季度業(yè)績預(yù)告，東方證券、長江證券、方正證券、國元證券等券商一季度業(yè)績快報也已公布。從業(yè)績預(yù)告或快報的情況來看，各家券商凈利潤大幅增加，增幅最小也有七成。各家披露的業(yè)績增長原因，幾乎都指出經(jīng)紀(jì)、自營實(shí)現(xiàn)大幅增長。

    凈利潤方面，廣發(fā)證券一季度凈利潤預(yù)計為25.95億元-29.76億元，同比增長70%-95%；東北證券預(yù)計盈利為5.5億元-5.8億元，同比增幅達(dá)到314%-336%；國海證券凈利潤預(yù)計為2.50億元，同比增長79%。

    東方證券歸屬于上市公司股東的凈利潤12.70億元，同比增幅達(dá)191.06%；長江證券歸屬于上市公司股東的凈利潤7.68億元，同比增長138.27%；方正證券歸屬于上市公司股東的凈利潤5.88億元，同比增長85.66%；國元證券實(shí)現(xiàn)凈利潤4.22億元，同比增幅達(dá)到153.46%。

    多家券商指出，一季度業(yè)績增長，很大程度上得益于市場回暖。此外，各券商業(yè)績增加還各有原因：廣發(fā)證券指出，其財富管理、投資管理、交易及機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的收入均實(shí)現(xiàn)增長；東北證券則“自曝”自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長；國海證券的經(jīng)紀(jì)、投行、資管等業(yè)務(wù)收入同比均實(shí)現(xiàn)增長；東方證券自營業(yè)務(wù)、境外業(yè)務(wù)收入大幅增加，子公司大宗商品業(yè)務(wù)顯著增長；長江證券經(jīng)紀(jì)、投行、投資等業(yè)務(wù)同比增長；方正證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)收益大幅增長。

    華創(chuàng)證券指出，3月份滬深各主要股指穩(wěn)中有升，帶動交易量續(xù)創(chuàng)新高，市場人氣明顯積聚，從而推動券商經(jīng)紀(jì)、自營、資管業(yè)務(wù)明顯回暖；投行業(yè)務(wù)受益于寬信用政策的引導(dǎo)，公司債及企業(yè)債增速繼續(xù)維持高位，短期看債券投行業(yè)務(wù)增長有明顯的持續(xù)性。

    再融資和科創(chuàng)板將造增量

    對于后期業(yè)務(wù)發(fā)展，一些分析人士看好再融資與科創(chuàng)板帶來的增量。

    華創(chuàng)證券非銀團(tuán)隊認(rèn)為，再融資年內(nèi)預(yù)計實(shí)現(xiàn)正增長，首發(fā)類的增量可能在科創(chuàng)板。邊際上取決于再融資政策是否明顯松動，以及科創(chuàng)板公司的掛牌數(shù)量和交投活躍度。

    中銀國際非銀金融分析師王維逸也看好科創(chuàng)板帶來的機(jī)會。他認(rèn)為，科創(chuàng)板賦予券商更大的定價權(quán)與話語權(quán)，將逐步提升其重要性，將孕育出更多綜合性專業(yè)投行與精品投行。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，科創(chuàng)板將加速業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型升級。

    4月19日，中國金融期貨交易所進(jìn)一步調(diào)整股指期貨交易安排，股指期貨的“松綁”也為券商業(yè)務(wù)帶來發(fā)展預(yù)期。華創(chuàng)證券認(rèn)為，此舉對券商的收入影響有限，但重在不斷確認(rèn)監(jiān)管意愿。股指期貨的再度松綁對券商的影響主要表現(xiàn)在期貨子公司的收益，以及對沖手段放松對于資管、自營、期權(quán)等業(yè)務(wù)的邊際影響上。