■李文

    近期，券商中期策略會(huì)等各類投資峰會(huì)密集召開，對(duì)2025年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)走向以及投資策略作出研判。據(jù)筆者觀察，此次券商策略顯現(xiàn)出三大共識(shí)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)韌性、科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)、中國(guó)資產(chǎn)向上重估啟航。這一系列共識(shí)反映出機(jī)構(gòu)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)、看多資本市場(chǎng)的堅(jiān)定信心。

    共識(shí)之一：中國(guó)經(jīng)濟(jì)彰顯韌性和活力。今年一季度，中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.4%，實(shí)現(xiàn)“開門紅”，“三駕馬車”協(xié)同發(fā)力，多項(xiàng)數(shù)據(jù)亮眼，經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性和活力。券商認(rèn)為，2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政策支持下將持續(xù)向好。尤其是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加速，科技創(chuàng)新、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，以AI技術(shù)、人形機(jī)器人、新能源為代表的新興產(chǎn)業(yè)加速突破。從產(chǎn)業(yè)政策來看，對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的支持力度持續(xù)加大。券商預(yù)測(cè)，2025年科技產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率將進(jìn)一步提升，成為支撐中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性的關(guān)鍵力量，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量升級(jí)”加速轉(zhuǎn)型。

    共識(shí)之二：科技創(chuàng)新是關(guān)鍵詞又是重點(diǎn)詞。在中期策略中，科技創(chuàng)新幾乎被所有券商列為核心議題，這與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署高度契合。2024年12月份召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”列為2025年九大重點(diǎn)任務(wù)之一，為科技創(chuàng)新發(fā)展指明方向。近期，財(cái)政與金融支持也在不斷加碼，支持科技創(chuàng)新發(fā)展。

    從資本市場(chǎng)看，科技創(chuàng)新已成為投資主線。券商普遍認(rèn)為，A股市場(chǎng)“科技敘事”邏輯清晰，AI產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、高端制造、綠色經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域成為重點(diǎn)關(guān)注方向。這些領(lǐng)域不僅承載著技術(shù)突破的戰(zhàn)略使命，也孕育著巨大的投資機(jī)會(huì)，有望成為推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展的新動(dòng)能。

    共識(shí)之三：中國(guó)資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。“全球變局下的中國(guó)機(jī)遇”成為機(jī)構(gòu)中期策略展望的重要話題。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中提質(zhì)持續(xù)向好，穩(wěn)市場(chǎng)政策“組合拳”也給資本市場(chǎng)注入更多的確定性，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力不斷提升。券商普遍認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)兼具避險(xiǎn)屬性與長(zhǎng)期配置價(jià)值，配置價(jià)值凸顯，成為全球資金的“避風(fēng)港”。

    券商的投資策略，不僅僅是市場(chǎng)研判，更是觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、資本市場(chǎng)改革深化以及全球競(jìng)爭(zhēng)格局演變的重要視角。上述券商中期策略三大共識(shí)的形成，不僅為市場(chǎng)參與者提供了客觀理性的投資指引，更為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)大信心。