隔夜美股大跌，周二A股及港股俱受拖累。截至收盤(pán)，上證綜指跌2.13%至2645.85點(diǎn)，深證綜指跌2.72%至1378.92點(diǎn)，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌2.76%、2.67%。此外，恒生指數(shù)跌2.02%。

    最近許多人相信，創(chuàng)業(yè)板與中小板個(gè)股有機(jī)會(huì)跑贏(yíng)主板。對(duì)于這個(gè)觀(guān)點(diǎn)我大致上是認(rèn)同的，卻也有稍微不同的看法。我覺(jué)得，未來(lái)投資者在配置股票時(shí)不用去刻意區(qū)分中小板、創(chuàng)業(yè)板，只要上市公司受經(jīng)濟(jì)下行周期影響稍小就可考慮。

    市場(chǎng)之所以會(huì)有上述看法，與監(jiān)管放松及扶持民企政策密集出臺(tái)相關(guān)，亦與并購(gòu)重組漸漸活躍相關(guān)。不少人看到了這些因素，所以才得出上述結(jié)論，然而可能忽略了三個(gè)不太有利的因素：

    第一個(gè)不利因素是，中小創(chuàng)仍在消化前幾年堆積起來(lái)的巨大商譽(yù)。

    第二個(gè)不利因素是，中小創(chuàng)中的企業(yè)在抵抗經(jīng)濟(jì)下行周期時(shí)會(huì)相對(duì)更困難一些，而數(shù)月后就將進(jìn)入年報(bào)季，相信不少業(yè)績(jī)不如預(yù)期的公司會(huì)受到?jīng)_擊，特別是那些最近炒得過(guò)高的品種。在這方面，主板一些權(quán)重股的情況相對(duì)會(huì)好一些。

    第三個(gè)不利因素是，外資不斷配置A股，但他們的配置以權(quán)重、藍(lán)籌品種為主。對(duì)于不斷進(jìn)場(chǎng)的外資來(lái)說(shuō)，他們可能很難了解幾千家中小創(chuàng)企業(yè)，頂多注意下個(gè)別龍頭品種。總之，年報(bào)季為時(shí)不遠(yuǎn)，業(yè)績(jī)確定性稍弱的中小創(chuàng)炒作難度很大。投資者短線(xiàn)仍可炒作此類(lèi)個(gè)股，但應(yīng)注意把握年報(bào)預(yù)期波動(dòng)等因素。

    由A股盤(pán)面看，個(gè)股多數(shù)下跌，除黃金、高送轉(zhuǎn)等極少數(shù)板塊，沒(méi)啥表現(xiàn)特別好的品種。不過(guò)，我覺(jué)得大盤(pán)的表現(xiàn)還是以?xún)?nèi)部因素占據(jù)主導(dǎo)地位，外部因素只能借內(nèi)部不利因素發(fā)力。A股周二大面積下跌未必全是受美股下跌拖累，也可能與多數(shù)個(gè)股這幾周積累了較多漲幅相關(guān)。當(dāng)短線(xiàn)獲利盤(pán)較多時(shí)，多頭們可能正缺個(gè)獲利回吐的借口。

    我覺(jué)得A股跟隨美股殺跌應(yīng)無(wú)太強(qiáng)持續(xù)性，隨著A股繼續(xù)下跌，不少個(gè)股的短線(xiàn)獲利籌碼會(huì)得到清洗。由于本輪反彈累積的反彈高度比較有限，故多數(shù)個(gè)股只需跌幾天就能完成籌碼清洗工作。此外，這次美股的殺跌伴隨著美元走軟，這與之前的情況大不相同。

    美元下跌本質(zhì)上會(huì)有利于A(yíng)股，所以A股很有可能只是短線(xiàn)跟風(fēng)下跌。匯率走勢(shì)是個(gè)極重要因素，很大程度上會(huì)左右市場(chǎng)流動(dòng)性供給潛力。未來(lái)投資者可密切關(guān)注美元走勢(shì)，若美元持續(xù)走弱，A股大概率還會(huì)上漲。若美元意外地再度走強(qiáng)，那么投資者就應(yīng)注意見(jiàn)好就收了，大致上可提前了結(jié)本輪反彈行情操作，畢竟歷年下半年行情在11月中下旬結(jié)束的案例較多。