本周四，A股有所下跌，跌幅有限。截至收盤，上證綜指跌0.31%至2905.81點，深證綜指跌0.62%至1532.03點，中小板綜指跌0.59%，創業板綜指跌0.91%。

    美股等外盤這兩天連續殺跌，A股這樣的走勢還算令人滿意。外盤殺跌并不必然會對目前情況下A股帶來利空，但外盤殺跌的確會影響北上資金持股意愿，所以暫時會對A股中一部分權重股構成些壓制。外盤殺跌的主因是市場憂慮全球貿易形勢，不過個人覺得這不該構成A股本質性利空。另外，如果美國經濟受損，那么其未來就不可能加息，甚至大概率提前降息，這對人民幣及A股的長遠走勢應該會有些好處。

    由周四盤面看，權重白馬表現平靜，少有引人關注品種，前一天強勢的保險股迅速熄火，只有海天味業收盤站在100元整。非權重股中，前期輪漲的各類題材股有所退潮，但次新股連續兩天強勢。整體而言，似乎多空均無心大動干戈，操作上均較被動與保守。

    次新股連續兩天強勢應與當前市場特征相關，本周央行在流動性投放方面較松，而市場資金一時又不肯過多流入外資正在減持的權重白馬，所以一般就更易流入包括次新股的題材型品種。次新股強勢應該還與市場趨勢不明相關，按以往經驗看，越是當市場人士看不清后市時，就越易傾向于快炒，而次新股正好符合這種要求。

    海天味業為全流通股，周四股價在0.24%的極低換手率情況下創出了歷史新高，顯然屬于籌碼被高度鎖定品種。此股動態市盈率高達45.70倍，成長性也沒啥了不起，PEG大于1，明顯貴了。再由市凈率看，那就更高得離譜了，因其凈資產僅5元多，與100元股價脫節實在太多。

    海天味業估值雖貴，但有個重要優點是“變數相當少”。牛氣沖天的海天味業應能給價值型投資者帶來些提示：在紛繁動蕩的市場中，確定性本身就是“很值錢”的！投資者不妨舉一反三，若也持有“變數較少”個股，不妨“更貪些”，應相信即使股價有些泡沫，也會被時間抹平！

    大盤也就這樣了，漲跌兩難，我覺得下檔會有政策及流動性支持，而上檔明顯有全球緊張的貿易形勢壓制，所以一時恐怕并無十足動能走出突破行情。操作方面，投資者不宜指望能掙多少，暫時只能指望通過調倉換股來避讓些風險，爭取為未來獲取更多的主動權。

    如果短期內消息面相對平靜，且人民幣匯率維持在目前位置橫走，那么我猜測A股或有機會上漲，只是難以漲太多。就歷史情況看，A股月末通常會有些壓力。還有，周四是境外新華富時A50期指交割日，已平穩渡過。

    今日上午我國將公布5月PMI指數，其后兩周會公布更多的5月份經濟指標，投資者可關注一下，通過這些數據看看管理層前期降稅、釋資等政策努力取得的成效有多少，然后再推測一下手中持股二季度業績波動情況。如果覺得宏觀經濟情況不太樂觀，就應減少些偏周期的個股，反之可安心持股待變。我這里說的“變”是指全球經貿形勢的變化。