6月19日，A股延續(xù)美股樂觀情緒。截至收盤，滬指報(bào)2917.80點(diǎn)，上漲0.96%。當(dāng)日，北向資金凈流入超過50億元，6月以來北向資金累計(jì)凈流入已經(jīng)超過300億元。個(gè)股方面，北向資金凈買入中信證券（13.46-2.60%）3億元，五糧液2.8億元，貴州茅臺2.5億元，中國平安（74.40-1.33%）1.3億元。

    遍地開花的背后是市場積攢已久的悲觀情緒緩解。業(yè)內(nèi)人士稱，A股如同被壓縮的彈簧放開后一樣反彈。部分機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為做多窗口已經(jīng)打開，而另一部分機(jī)構(gòu)人士則表示后續(xù)外圍因素還可能反復(fù)，組合仍需保有彈性。

    做多窗口或打開

    灃京資本基金經(jīng)理吳悅風(fēng)表示：“目前做多窗口已經(jīng)打開”。市場存在兩大預(yù)期差。一是外圍不確定性方面的預(yù)期差：目前市場對外圍不確定的走勢預(yù)期依然偏向悲觀，但是實(shí)際的情況不會比市場預(yù)期更差。二是市場憂慮市場流動性。但灃京資本認(rèn)為，最差的情況不會發(fā)生，流動性問題會逐步緩解，而目前市場還沒有完全反映情況改善的前景。吳悅風(fēng)表示，在此背景下，看好金融、消費(fèi)以及電子行業(yè)的投資機(jī)會。

    他解釋說，金融板塊經(jīng)過了長期的調(diào)整，目前配置價(jià)值重新顯現(xiàn)，消費(fèi)板塊中估值合理的個(gè)股也非常具有吸引力。此外，電子行業(yè)在反彈中也將表現(xiàn)出眾。6月11日，中國信息通信研究院發(fā)布的報(bào)告顯示，2019年5月，國內(nèi)手機(jī)市場總體出貨量為3829.4萬部，同比增長1.2%，環(huán)比增長4.8%。作為充分競爭的行業(yè)，電子行業(yè)出清速度很快，企穩(wěn)反彈的速度也會較其它行業(yè)更快。

    仍需注重彈性

    另一部分機(jī)構(gòu)則認(rèn)為目前外圍不確定性還有反復(fù)的可能，持倉需保有彈性。

    百億私募星石投資認(rèn)為，外圍不確定性走向尚不明朗，仍然是壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的核心因素。此外，受突發(fā)性事件影響，國內(nèi)信用分層現(xiàn)象受到廣泛關(guān)注。但是，隨著央行持續(xù)通過SLF、公開市場操作等貨幣政策工具加大對中小銀行流動性支持，季末流動性結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)有望趨于收斂。

    另一家百億私募的基金經(jīng)理說，下一步如果外圍因素改善，或者達(dá)成初步意向，預(yù)計(jì)之后還會有新的不確定性。屆時(shí)，防守性品種反而可能補(bǔ)跌。

    摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席市場策略師許長泰表示，目前難以明確這是不是一次短暫的“快感”。過去一段時(shí)間，由于外部不確定性，市場情緒一直低迷。突發(fā)利好消息后，市場立即反映。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為外部不確定性還將經(jīng)歷很多起伏。相較于金融市場，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對此感受將更加明顯。長期來看，建議投資者增加組合彈性，目前來看，高分紅股票和固定收益產(chǎn)品依然是首選。

    瑞達(dá)資產(chǎn)研究總監(jiān)萬軍認(rèn)為，此次反彈如同“被壓縮的彈簧壓力釋放后的反彈”，后續(xù)市場依然會分化，行情將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)化。看好包括白酒、醫(yī)藥領(lǐng)域中的創(chuàng)新藥、經(jīng)典配方中藥、醫(yī)療器械醫(yī)療服務(wù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及食品和家電優(yōu)質(zhì)企業(yè)等大消費(fèi)行業(yè)企業(yè)。談及最近大熱的5G板塊，萬軍認(rèn)為5G前期已經(jīng)錄得大幅漲幅，而5G需要好幾年的建設(shè)過程，板塊在接下來依然有機(jī)會，但是板塊內(nèi)部分化會比較嚴(yán)重，需要進(jìn)一步跟蹤。