本報記者 閆立良 朱寶琛 李正 見習記者 郭冀川

    科創(chuàng)板是一條“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”的“賽道”，“運動員”則是“服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”。在科創(chuàng)板即將迎來開市一周年的時刻，我們遴選了科創(chuàng)板從鳴鑼開市一路走來的6個精彩瞬間。它們既是科創(chuàng)板成長的寫照，也是中國資本市場深化改革的縮影。

    ——題記

    科創(chuàng)板新“賽道”起跑

    開市一年四大成績斐然

    2019年7月22日上午9時30分，中國資本市場迎來了歷史性的一刻：上海市委書記李強和中國證監(jiān)會主席易會滿共同敲響了科創(chuàng)板開市鑼。

    科創(chuàng)板開市當日9時46分，首批25家上市公司合計成交額突破百億元大關(guān)，10時突破200億元，10時43分突破300億元。截至當日收盤，25家公司平均漲幅約140%，平均市盈率約120倍。

    截至今年7月17日，科創(chuàng)板已上市交易企業(yè)達130家，總市值逾2.4萬億元，平均市盈率96.28倍。7月20日，寒武紀、艾迪藥業(yè)也將掛牌科創(chuàng)板。至此，科創(chuàng)板掛牌上市企業(yè)達132家。

    “科創(chuàng)板開創(chuàng)了A股市場的諸多先河，出現(xiàn)了A股近10年來最大的IPO，也有虧損企業(yè)、紅籌架構(gòu)公司、特別表決權(quán)公司上市的情況。”德勤中國全國上市業(yè)務組中國A股資本市場華北區(qū)主管合伙人童傳江對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板上市企業(yè)很好地體現(xiàn)出了“科創(chuàng)屬性”，根據(jù)目前披露的年報數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板上市企業(yè)2019年累計研發(fā)投入占營業(yè)收入的平均比例為12%，領(lǐng)先于其他板塊，并呈現(xiàn)出輕資產(chǎn)、高毛利率、高凈資產(chǎn)收益率的特點。總體來看，開市一年來科創(chuàng)板的運行符合預期。

    財達證券投資銀行部郭宣忠對《證券日報》記者表示，截至目前科創(chuàng)板至少已取得四大成績：第一，有效支持了我國科技創(chuàng)新的發(fā)展，實現(xiàn)了金融資本向技術(shù)資本的轉(zhuǎn)化，形成了有效的創(chuàng)新驅(qū)動力；第二，試點注冊制平穩(wěn)有序運行，中介機構(gòu)責任不斷壓實；第三，關(guān)鍵制度創(chuàng)新經(jīng)受住了市場檢驗，投資者適當性管理機制、“保薦+跟投”的利益約束機制、以機構(gòu)投資者為主體的定價配售機制等有力保障了發(fā)行、交易平穩(wěn)運行；第四，科創(chuàng)板的成功實踐為我國資本市場全面深化改革積累了寶貴經(jīng)驗，科創(chuàng)板設立以來，市場運行總體平穩(wěn)，交易活躍度高，有效帶動中國資本市場全面深化改革。

    “未來，科創(chuàng)板的制度規(guī)則也應進一步完善，如優(yōu)化工作程序，進一步提高審核效率。”童傳江建議，在問詢問題上可以減量提質(zhì)，重點關(guān)注影響投資者判斷的一些關(guān)鍵問題。要引導發(fā)行人、中介機構(gòu)進一步理解注冊制下信息披露的要求，提高回復問題的質(zhì)量。

    對于未來科創(chuàng)板的發(fā)展，郭宣忠建議，針對當前科技發(fā)展熱點和未來發(fā)展趨勢，進一步增強科創(chuàng)板的包容性，及時擴大、調(diào)整科創(chuàng)板上市范圍。

    132名運動員登場競技

    “試驗田”示范效應躍然呈現(xiàn)

    今天（7月20日），寒武紀、艾迪藥業(yè)將掛牌上市，科創(chuàng)板上市交易企業(yè)增至132家。作為AI芯片第一股，寒武紀的掛牌上市，勢必成為科創(chuàng)板開市一周年的一個精彩瞬間。

    往前追溯，今年4月29日，隨著光云科技的上市，科創(chuàng)板正式進入“百家時代”。從0到100再到今天的132，科創(chuàng)板作為中國資本市場改革的試驗田，所起到的示范性和引領(lǐng)性作用躍然呈現(xiàn)。

    川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，科創(chuàng)板試點注冊制的正向推動作用，一是進一步助推創(chuàng)新型國家戰(zhàn)略發(fā)展，明確走科創(chuàng)引領(lǐng)發(fā)展模式，進一步激活資本市場；二是擬上市公司分布導向更加順應國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，使得具有新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)的“獨角獸”、“隱形冠軍”企業(yè)真正脫穎而出。

    陳靂進一步解釋說，由于科創(chuàng)板首先在發(fā)行制度上就和主板有很大的不同，能讓投資者更充分地了解企業(yè)概況，從而得出估值判斷，市場價格波動將更多取決于企業(yè)自身實際經(jīng)營情況。同時，在注冊制環(huán)境下，退出標準也會同步強化并執(zhí)行，優(yōu)勝劣汰的效應會進一步加強。

    聯(lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對《證券日報》記者表示，在過去的IPO制度下，首先考量的是企業(yè)盈利指標，導致許多科技型、成長型公司被“淹沒”。同時，由于核準制流程等原因，制約了公司上市速度。而注冊制，可有效地解決這些問題。

    科創(chuàng)板試點注冊制下，從接收材料到審核、上市委會議、報送證監(jiān)會、證監(jiān)會注冊，到最終的發(fā)行上市，時間大幅縮短，效率不斷提高。比如中芯國際，在6月1日獲得受理，6月19日過會，6月29日獲批，7月16日掛牌，科創(chuàng)板效率盡顯。

    上交所日前表示，科創(chuàng)板審核注冊工作已實現(xiàn)從“1.0版本”向“2.0版本”的全面進階。“升級”中的科創(chuàng)板審核問詢突出重大性、針對性，突出為投資者判斷提供有效服務，問詢問題減量、提質(zhì)、增效。科創(chuàng)板二輪問詢后即提交中心審核會討論和上市委審議的企業(yè)占比已由17.7%提升到24%。從用時看，扣除補充財報、回復用時等影響，審核端用時平均為65天，“2.0階段”之后平均47天。

    從65天減少到47天，時間大幅縮短，效率大幅提高，原因何在？上交所副總經(jīng)理劉逖在今年6月份曾表示，這是因為在審核理念沒變的前提下，堅持以信息披露為核心，把選擇權(quán)真正交給市場，不斷簡化發(fā)行上市的條件，增加包容性。