本報記者 毛藝融

    為了落實《中國證監會關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》（以下簡稱《科創板意見》），進一步深化科創板改革，7月13日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）正式發布了《科創板上市公司自律監管指引第5號——科創成長層》等配套業務規則。

    值得注意的是，在配套業務規則公布后，科創板上市公司董事長、創投機構投資人、券商投行負責人等接連發聲，肯定科創板改革舉措的同時，也積極建言科創板高質量發展。

    科創板公司掌門人：改革直擊科創企業融資痛點

    信科移動董事長孫曉南表示，科創成長層的設置，實質是為核心技術攻關期或產業化初期的優質企業鋪設了一條“韌性賽道”，肯定了那些雖短期未盈利，卻擁有核心關鍵技術、清晰成長路徑的“潛力股”，讓資本有更多耐心伴隨企業穿越創新周期。此次改革直擊科創企業融資痛點，讓市場更理性地評估技術積累與長期潛力，而非短期盈利。

    蘇州澤璟生物制藥股份有限公司董事長、總經理盛澤林表示，此次設置科創板成長層、重啟第五套上市標準、擴大第五套標準適用范圍等政策措施，是重要的里程碑，一方面將支持具備核心競爭優勢的硬科技企業上市融資，有助于其加快技術研發和創新產品商業化；另一方面也將進一步完善多層次資本市場體系，使資本市場更好地適應科技型企業盈利周期長、研發投入大的特點。我們期待，相關措施的出臺能夠對我國持續推動科技創新和產業升級發揮重要作用。

    深圳云天勵飛技術股份有限公司董事長陳寧表示，科創板改革“1+6”政策出臺不僅為投資者提供分享科技紅利的窗口，更將引導資本流向國家戰略需求領域，推動“科技-產業-金融”良性循環，實現政策賦能與技術優勢的雙向奔赴，夯實新質生產力發展根基。“云天勵飛也將繼續加大在大算力AI推理芯片的研發投入，引領中國AI推理芯片生態建設，迎接大模型云端推理服務、AI智能硬件和機器人等產業爆發。”陳寧表示。

    上海和輝光電股份有限公司董事長傅文彪表示，此次科創板改革圍繞增強優質科技型企業的制度包容性適應性推出了6項改革舉措，它打破了傳統盈利指標的束縛，將價值判斷的核心聚焦于技術先進性和未來市場空間，為更多處于關鍵研發或早期商業化階段、代表國家戰略方向的創新企業打開了登陸資本市場的大門，實現了“卡脖子”技術領域與資本活水的精準滴灌。這些改革，共同構建了更完善、更高效的科技企業全生命周期金融服務體系。

    券商投行：加強項目儲備助力優質企業登陸科創板

    中信證券高管、投行委主任孫毅表示，科創板成長層同時要求個人投資者參與科創成長層股票交易，應當滿足現有科創板投資者適當性基本要求，同時，針對成長層企業的信息披露和風險提示也作出更高要求，在一定程度上保障了中小投資者的知情權，幫助其充分識別未盈利企業風險。

    銀河證券首席經濟學家章俊表示，科創板的創新改革，將持續推動科技金融市場的高質量發展，有效促進創新資本形成，支持優質未盈利科創企業快速成長，為我國科技創新生態的繁榮注入強大活力，為中國從制造大國、科技大國邁向科技強國筑牢金融基石。中國銀河證券將持續深入踐行國有金融機構的使命擔當，積極支持和參與科創板改革，全力服務新質生產力企業創新發展。

    華泰證券執行委員會委員陳天翔表示，科創成長層的設立能更好支持早期創新企業的發展，為企業提供融資渠道，幫助企業逐步向更高層次邁進，激發創新創造活力，進而提升我國在全球產業發展中的競爭優勢。同時，有利于向市場進一步傳遞國家對科技創新的大力支持，吸引更多資源投入科技創新，同時為增量制度改革提供更可控的“試驗空間”，可以試點引入資深專業機構投資者制度等更具包容性的政策舉措。

    國泰海通證券業務總監、投行委總裁郁偉君表示，試點引入資深專業機構投資者制度與IPO預先審閱機制，既優化了審核資源配置效率，也強化了風險防控，體現了監管層在支持“硬科技”與保護投資者之間的平衡。為積極響應本次新政，公司將深度挖掘新政覆蓋的三大行業，加強項目儲備，助力優質企業登陸科創板，同時強化投資者教育，引導市場理性認知未盈利企業的投資價值與風險。

    創投機構：將極大提升科創板對優質公司和耐心資本的吸引力

    據統計，當前我國私募股權投資基金規模已達10.96萬億元，創業投資基金規模3.41萬億元，為處于種子期、初創期、成長期等不同階段的科技企業提供了資金支持?？苿摪逡焉鲜衅髽I中約有九成在上市前獲得了私募基金投資。

    達晨財智業務合伙人劉濟帆表示，達晨財智作為深度參與中國科技創新投資的一線創投機構，高度認可科創板六年來的建設成就及“1+6”新政的戰略導向。此次科創板改革“1+6”新政的推出，是科創板制度的重大升級：設立“科創成長層”、重啟并優化第五套上市標準，顯著提升了資本市場對人工智能、創新藥等長周期、高投入領域的包容性，近期多家未盈利企業IPO獲受理及第五套標準項目成功過會的案例即是明證。

    國投創新投資管理有限公司的董事總經理曹正表示，國投系基金堅定支持科技創新，累計投資1175個項目，助力296家企業登陸資本市場，其中科創板上市143家。

    在曹正看來，科創板改革“1+6”政策的推出，進一步夯實了資本市場的制度基礎，在增強對科技企業的制度包容性的同時注重保護中小投資者的合法權益，將極大提升科創板對優質公司和長期資本、耐心資本的吸引力，為我國科技創新企業提供更加精準、更加有力的資金支持和資源配置平臺，更好地體現發揮資本市場功能服務高水平科技自立自強和新質生產力發展。

    浦東科創集團海望資本執行總裁孫加韜表示，允許非盈利高科技企業上市，鼓勵企業加大研發投入，帶動了全社會投資硬科技的熱潮。科創板允許非盈利企業上市，鼓勵高科技企業聚焦重點領域加快科技攻關，持續不斷地加大研發投入，提升核心競爭力。

（編輯 賀?。?/p>